- Bawełna może zakończyć rok, jako trzeci najgorzej radzący sobie towar na rynku;
- Bawełna, która osiągnęła najniższy poziom od 18 miesięcy, poniżej 82 centów za funt może spaść do 70 centów;
- Pomimo spadku produkcji w Pakistanie, perspektywy dla bawełny nie uległy znacznej poprawie.
Bawełna traci już niemal pięć miesięcy z sześciu i może zakończyć rok, jako trzeci, najgorzej radzący sobie towar na rynku, z powodu obaw o recesję.
Sześciu producentów, pięciu importerów i czterech eksporterów zdominowało światowy rynek bawełny i chociaż Pakistan nadal znajduje się w pierwszych dwóch z trzech kategorii, zniszczenia upraw bawełny w tym kraju wydają się mieć niewielki wpływ na rynki międzynarodowe - zauważa BR Research.
Źródło: USDA
Jack Scoville, szef działu bawełny i innych upraw w chicagowskiej Price Futures Group, zgodził się z tym poglądem w poście na blogu:
„Handel nadal martwi się wzrostem popytu z powodu obaw związanych z recesją i chińskimi lockdownami, ale martwi się również całkowitym potencjałem produkcji w USA. Możliwe, że kontynuacja lockdownów w Chinach będzie nadal szkodzić popytowi na importowaną bawełnę w tym kraju; zaś słabsza gospodarka na zachodzie zaszkodzi popytowi w reszcie świata”.
Amerykańska gospodarka może do wiosny przyszłego roku wylądować łagodną recesją w stylu 1990 r., gdyż nieustępliwa inflacja i reakcja Rezerwy Federalnej w postaci ogromnych podwyżek stóp procentowych już dają o sobie znać - stwierdza Fitch Ratings we wtorkowym raporcie.
Fitch obniżył swoje prognozy wzrostu w USA na 2023 i 2024 r., powołując się na jedną z najbardziej agresywnych kampanii walki z inflacją w historii Fed. Przewidujemy, że Produkt krajowy brutto w USA wzrośnie o 0,5% w przyszłym roku w porównaniu z czerwcową prognozą 1,5% - stwierdza Fitch.
Wysoka inflacja „okaże się zbyt dużym drenażem” dochodów gospodarstw domowych w przyszłym roku i zmniejszy wydatki konsumentów do poziomu, który spowoduje spadek w drugim kwartale - dodaje Fitch.
Prognozy agencji poszły w ślad poniedziałkowych prognoz ekonomistów Bloomberga mówiących, iż recesja w USA jest praktycznie pewna w przyszłym roku.
Inwestorzy, ekonomiści i liderzy biznesu ostrzegali przez chwilę, że największa gospodarka świata była na skraju spowolnienia zaledwie 2,5 roku po ostatniej recesji, która wybuchła wraz z pandemią koronawirusa w połowie 2020 r.
Wykresy cenowe: SKCharting.com; dane: Investing.com
Ceny bawełny, które ok. dwa tygodnie temu osiągnęły najniższy poziom, spadając poniżej 82 centów za funt w kontraktach terminowych ICE na Stany Zjednoczone, mają spaść do 70 centów - twierdzi BR Research w fundamentalnym odczycie rynku. Oznacza to pewien koniec trwającej ponad dwa lata jazdy kolejką górską.
Ceny bawełny podniosły się z popiołów po dołku wywołanym COVID (kwiecień 2020), rosnąc niemal trzykrotnie w ciągu następnych 25 miesięcy.
Między kwietniem 2020 r. a majem 2022 r. Kontrakty terminowe na bawełnę ICE wzrosły z 50 centów za funt, do szczytowych 1,47 dol. zanim trend ostatecznie się odwrócił z początkiem sezonu 2022-23.
Z pięcioma z ostatnich sześciu miesięcy na minusie, bawełna spadła o 27% w ciągu roku. Tylko tarcica i owies mają roczne straty większe, niż bawełna, odpowiednio 54% i 42%.
Bawełna jest jednym z najbardziej wrażliwych towarów w czasach niepewności ekonomicznej.
Zwykle, gdy ekonomiści zaczynają ostrzegać przed recesją, jednym z pierwszych skutków, jakie widzimy jest zmniejszenie konsumpcji bawełny.
Relacja jest dość prosta, kiedy czasy są trudne ubrania i meble stają się dobrami wyższego rzędu. Ludzie odkładają zakup nowej odzieży, aż czasy się poprawią; korporacje mogą opóźnić remonty, które obejmują nowe dywany zasłony i meble na bazie tkanin.
Wszystko to sprawia, że bawełna jest bardziej wrażliwa na spowolnienie gospodarcze, niż jakikolwiek inny towar rolny - powiedział Scoville z Price Futures Group.
Ponieważ produkcja bawełny nie spełnia prognoz, rynek zareagował „trendem bocznym w kierunku niższych cen” - zauważył Scoville.
Przez dziesięciolecia bawełna była podstawą wielu artykułów wyposażenia domu i biura, prześcieradeł, ręczników, pościeli, tkanin obiciowych i dywanów, itd.
To może się zmienić w miarę pogłębiania się kryzysu produkcyjnego - powiedział Warren Shoulberg, badacz branży meblarskiej, który wykładał na Columbia University Graduate School of Business.
Skupiając się na bawełnie, BR Research zauważa, że powodzie monsunowe, które nawiedziły farmy w Pakistanie, spowolniły potężny spadek bawełny między sierpniem a wrześniem, ale od tego czasu proces gwałtownych spadków został wznowiony.
W ciągu ostatnich sześciu tygodni kontrakty terminowe ICE na bawełnę spadły o 21%.
Miesięczna aktualizacja zbiorów z Departamentu Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) rozwiała wszelkie nadzieje na odzyskanie inicjatywy przez bawełnę.
Światowa produkcja bawełny w roku gospodarczym 2022-23 była najwyższa, od co najmniej trzech lat, przy 76% wskaźniku wykorzystania bawełny, najwyższym, od co najmniej 2015-16 - zauważa USDA.
W rzeczywistości oznacza to, iż istnieją oczekiwania, że światowy popyt na bawełnę spadnie do najniższego poziomu od siedmiu lat, minus niezwykłe spowolnienie w roku pandemii.
Badania BR mówią jeszcze:
„USDA oczywiście nie jest osamotniona w przepowiadaniu zagłady. Sieci handlowe w całych Stanach Zjednoczonych ogłaszają nadzwyczajne promocje, zniżki i wyprzedaże odzieży i tekstyliów, zapowiadając tym samym spowolnienie, gdy Fed dokręca śrubę gospodarce”.
„Oznacza to, że Pakistan może być świadkiem wolniejszego, niż oczekiwano popytu na importowaną bawełnę, pomimo utraty lokalnych upraw z powodu powodzi. Chociaż może to oznaczać dobrą wiadomość dla rachunku importowego, efekt kuli śnieżnej dla łańcucha wartości eksportu może z nawiązką zrównoważyć wszelkie zyski”.
Jakie są, więc szanse na odbicie w cenach bawełny w najbliższym czasie?
Według Sunila Kumara Dixita, głównego stratega technicznego w SKCharting.com, jeśli kupowanie wyłoniłoby się z dołków, pierwszą fazą byłoby odbicie w kierunku strefy zbiegu tygodniowego środkowego pasma Bollingera w wysokości 1,0067 dol. a następnie 100-tygodniowej prostej średniej kroczącej (SMA) w wysokości 1,0113 dol.
Następnym ruchem w górę byłby 50% poziom Fibonacciego wynoszący 1,0205 dol., który może wystąpić w dłuższym okresie czasu.
„Ożywienie to jest uzależnione od trwałego wyłamania się cen powyżej 89,33 dol.” – powiedział Dixit.
Jednakże, biorąc pod uwagę, że bawełna powróciła do huśtawkowego minimum 82,54 dol. z lipca, ceny zerkały na 200-miesięczną SMA wynoszącą 78 centów i 100-miesięczną SMA wynoszącą 76,5 centa w szerszej perspektywie - dodał.
„50-miesięczna EMA wynosząca 90,08 dol. działa, jako opór, a RSI znajduje się poniżej neutralności” – powiedział Dixit, odnosząc się do wskaźników wykładniczej średniej kroczącej i względnej siły.
„Ceny są obecnie poniżej 61,8% poziomu zniesienia Fibonacciego wynoszącego 89,33 dol., co działa, jako opór”.
Zastrzeżenie: Barani Krishnan wykorzystuje szereg zróżnicowanych poglądów, aby wprowadzić różnorodność do swojej analizy dowolnego rynku. Dla zachowania neutralności przedstawia niekiedy przeciwstawne poglądy i zmienne rynkowe. Nie zajmuje pozycji w towarach i papierach wartościowych, o których pisze.