Wskutek koronawirusowego kryzysu oczekiwania analityków co do przyszłych zysków wschodzących w skład indeksu S&P 500 firm gwałtownie spadły podnosząc relację wartości indeksu S&P 500 do oczekiwanych za 12 miesięcy zysków firm do najwyższego poziomu od prawie 20 lat (od października 2000). Równocześnie wartość shillerrowskiego wskaźnika cena/zyska (S&P 500 do średniego zysku firm z okresu minionych 10 lat) wzrosła do najwyższego poziomu od lutego.
Ponieważ jednak równocześnie wysokość rentowności długoterminowych obligacji skarbowych rządu USA uległa gwałtownemu załamaniu do najniższego poziomu od przynajmniej dwu pokoleń, to relacja pomiędzy tymi dwoma sposobami szacowania wartości wskaźnika cena/zyska dla amerykańskiego rynku akcji a rentownością tamtejszych obligacji skarbowych również spadła do najniższych od przynajmniej dwu pokoleń poziomów:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/picd4d8b58f515fbbdc692d85f568910886.png)
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic182507dd3d668471daf9f70cd0956c57.png)
… co można interpretować jako sugestię, że amerykańskie akcje nadal są bardziej atrakcyjną alternatywą w stosunku do tamtejszych obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu. Oczywiście należy pamiętać, że ta „klasyczna” relacja pomiędzy akcjami i obligacjami uległa – z przyczyn demograficznych? – całkowitemu załamaniu 30 lat temu w Japonii, więc być może i w USA nie można jej traktować, jako czegoś co niezawodnie określa relatywną atrakcyjność akcji i obligacji.
WIG20 rosnąc wczoraj o 2,3 proc. wykonał ruch powrotny do przełamanej wcześniej linii wsparcia przechodzącej przez dołki indeksu z czerwca i lipca. Wszystkie inne główne indeksy polskiego rynku akcji rosły wczoraj jeszcze silniej, a największe odbicie zanotował NCIndex (+6,6 proc.).
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic98bbcd98052d4b44c02dfb1d379ba31f.png)
Cena kontraktów na S&P 500 odrabiała wczoraj straty z wcześniejszych sesji a dziś rano kontynuowała to odbicie rosnąc o 0,2 proc. W Azji w czwartkowy poranek brak było dominującej tendencji. Najsilniej o ponad 1 proc. odbijały w górę indeksy giełd w Indiach i Korei Południowej, najsilniej bo aż o 4,9 proc. spadał indeks giełdy indonezyjskiej, który osiągnął najniższy poziom od początku czerwca.
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/picd7d967f12d4fab2a1c12ed260a411560.png)
Spółka Acartus (C/Z 14,49, C/WK 4,01, stopa dywidendy 4,9 proc., kapitalizacja 4,57 mln zł) została w tym miejscu wspomniana 21 lutego br. Tego dnia kurs akcji zamknął się na poziomie 0,26 zł. Wczoraj jedna akcja spółki kosztowała na zamknięcie 0,61 zł. Osiągnięcie przez kurs akcji spółki górnego ograniczenia 8-letniego kanału trendu wzrostowego czyni przesłanki stojąca za zwróceniem uwagi na akcje tej spółki nieaktualnymi.
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic4c1006c1b453b4533141722fe28ee023.png)
Z ciekawszych danych makroekonomicznych, które zostały opublikowane w kraju i na świecie w ciągu minionych 24 godzin, można wspomnieć -5,5 proc. roczną dynamikę produkcji przemysłowej w Holandii w lipcu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic1058992f2e02e15e2238f5c9648f955c.png)
… dane na temat wyników handlu zagranicznego Rumunii w lipcu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/picdc44e0be5fa78c4308dbc127bcb3cbdc.png)
… najwyższą od 2012 roku roczną dynamikę wskaźnika inflacji bazowej na Węgrzech w sierpniu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/picf457bc55e26870cad4cc5c087b497e80.png)
… spadek wysokości deficytu w handlu zagranicznym Portugalii do najniższego poziomu od 4 lat w lipcu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic912932ce413806a6130719c5e100b465.png)
… opublikowane przez BER dane na temat nastrojów konsumentów oraz przedsiębiorców w RPA w III kw.:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic179d445baf6b1a110f694b387d59abbf.png)
… wzrost rocznej dynamiki CPI i PPI w Meksyku w sierpniu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic9a9897ef5a1d323ad94440a5d7c69d9d.png)
… dane na temat wyników handlu zagranicznego Filipin w lipcu:
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/picc313776d3db5d4c239d73c5133b3cd2d.png)
… oraz opublikowany przez Japan Center of Economic Research szacunek rocznej dynamiki PKB w Japonii w lipcu (-5,5 proc. r/r):
![Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji? Akcje w USA nadal bardzo tanie względem tamtejszych obligacji?](https://d32-invdn-com.akamaized.net/content/pic1a7dd4862657a75b33a66af7f3cf559e.png)