Akcje Netflixa tańsze o 15%. Czy to znaczy, że są warte kupna?

Po znakomitej passie ostatniej jesieni, akcje giganta streamingu wideo Netflix (NASDAQ:NFLX) wykazują obecnie słabość, nie radząc sobie z innymi spółkami technologicznymi w obecnym środowisku niechęci do ryzyka.

NFLX Weekly TTM

Gigant rozrywkowy z siedzibą w Los Gatos w Kalifornii odnotował spadek akcji o ponad 12% w ciągu ostatniego miesiąca, co stanowiło straty prawie dwukrotnie większe niż na przykład w przypadku Alphabet (NASDAQ:GOOGL) lub Meta Platforms (NASDAQ:FB). Od osiągnięcia rekordowego poziomu 700,99 dol. w dniu 17 listopada, akcje, które w poniedziałek zamknęły się na poziomie 593,74 dol., spadły o około 15%.

To załamanie pod koniec roku zbiega się z mniejszym apetytem inwestorów na szybko rosnące spółki technologiczne, ponieważ Rezerwa Federalna zaczyna zmniejszać część swoich bodźców monetarnych z zamiarem podniesienia stóp procentowych już w przyszłym roku.

Ta słabość - która może potrwać do 2022 roku - stanowi naszym zdaniem dobry punkt wejścia dla inwestorów zainteresowanych kupnem najlepszych akcji z sektora streamingowego po niższej cenie. Za naszym optymizmem stoją wyraźne dowody na to, że Netflix radzi sobie znacznie lepiej niż inne czołowe spółki medialne w toczącej się wojnie streamingowej.

Pomimo obecnej wyprzedaży akcji, kapitalizacja rynkowa Netflixa jest prawie taka sama jak stuletniej Walt Disney Company (NYSE:DIS).

Disney, który jest uważany za najbliższego rywala NFLX i jest właścicielem ogromnego imperium rozrywki, które obejmuje parki rozrywki, linie rejsowe i nowo uruchomioną usługę streamingową Disney+, ma kapitalizację rynkową w wysokości 264 miliardów dolarów po tym, jak jego akcje straciły 20% swojej wartości w tym roku w porównaniu do wyceny Netflixa na poziomie 263 miliardów dolarów.

Wyraźne prowadzenie w zakresie różnych wskaźników

To, co daje Netflixowi wyraźną przewagę nad innymi serwisami streamingowymi, to rosnąca oferta oryginalnych treści. Netflix jest na dobrej drodze, aby wydać w tym roku około 17 miliardów dolarów na oryginalne treści, co stanowi 40% skok w porównaniu z rokiem ubiegłym.

Nawet w miarę wzrostu wydatków na treści oryginalne, firmie udało się zwiększyć marże operacyjne. Marże wzrosły z 7,2% w 2017 roku do 18,3% w 2020 roku. Począwszy od trzeciego kwartału zakończonego we wrześniu, marże poprawiły się ponownie do prawie 23%.

Rosnące marże spółki i jej wejście na nowe rynki, takie jak gry wideo, to czynniki, które sprawiają, że społeczność analityków jest podekscytowana akcjami NFLX. Spośród 44 analityków ankietowanych przez Investing.com, większość dała Netflixowi rekomendację "powyżej rynku".

NFLX Analyst Consensus

Wykres: Investing.com

Średni konsensus szacunków zakłada 14% potencjał wzrostowy dla akcji z obecnej ceny.

Analityk JPMorgan Doug Anmuth, który wyznaczył cenę docelową dla akcji na poziomie 750 dolarów, widzi większe możliwości rozwoju akcji w związku z rozszerzaniem się globalnego zasięgu firmy. W swojej nocie dodał:

"Pozostajemy pozytywnie nastawieni do akcji w oparciu o kontynuację umacniania się jakościowych treści w 4Q, większy dystans od pandemicznego kryzysu, poprawę sezonowości, & potencjał dla większej trakcji w APAC, gdzie NFLX ma niską penetrację".

JPMorgan, który w tym miesiącu podtrzymał swoją rekomendację powyżej rynku dla giganta streamingowego, powiedział w ostatniej nocie:

"Nasza ocena dla NFLX opiera się na poglądzie, że będzie on powiększał duży, globalny i wysoce rentowny biznes streamingowy. Ta teza przejawia się w oczekiwaniu na około 30% EPS CAGR od '21E do '25E i jeszcze szybszy wzrost FCF."

Netflix dodał 4,4 mln globalnych płatnych subskrybentów w trzecim kwartale i spodziewa się 8,5 mln więcej w ciągu trzech miesięcy zakończonych w grudniu. Firma ma łącznie 214 mln płatnych subskrybentów na całym świecie.

Kolejną pozytywną zmianą, którą powinni wziąć pod uwagę inwestorzy długoterminowi, jest fakt, że Netflix nie jest uzależniony od zadłużenia, aby napędzać swój wzrost. Po latach zaciągania pożyczek na finansowanie produkcji, Netflix powiedział, że nie potrzebuje już pozyskiwać zewnętrznych źródeł finansowania, aby wspierać codzienną działalność. Firma planuje zredukować zadłużenie i wykupić akcje o wartości do 5 miliardów dolarów.

Podsumowanie

Akcje Netflixa wyszły znacznie silniejsze z wyjątkowego środowiska, jakie miało miejsce w ubiegłym roku, umacniając swoją pozycję gotówkową i rynkową. Czynniki te, w tym doskonała oferta treści, sprawiają, że akcje Netflixa są dobrym zakupem w trakcie, a nawet po zakończeniu obecnej niedźwiedziej passy.