Obstawianie przeciwko amerykańskiemu rynkowi akcji było w ostatnich latach stratną transakcją w ujęciu względnym i z szerokiej perspektywy nie jest oczywiste, że to się zmieni. Podzielenie globalnego rynku na regionalne plasterki podkreśla wzrost akcji afrykańskich.
Akcje amerykańskie są nadal liderem od początku roku w 2024 r. za pośrednictwem S&P 500 (NYSE:SPY), ale VanEck Africa (NYSE:AFK) depcze mu po piętach. SPY zamknął się we wtorek (13 sierpnia) z 14,8% zyskiem do tej pory w tym roku, co tylko nieznacznie wyprzedza 13,8% wzrost AFK. W obu przypadkach zyski znacznie wyprzedzają globalny benchmark akcji, oparty na funduszu Vanguard Total World Stock Index Fund (NYSE:VT), który wzrósł o 10,6%.
Wysiłki AFK zmierzające do zdobycia podium wyników w tym roku oznaczają oszałamiające ożywienie dla wcześniej tonącego funduszu. W 2023 r. AFK stracił ponad 12%, co przekłada się na gwałtowny spadek wyników w porównaniu z 26% wzrostem SPY w ubiegłym roku.
AFK, pomimo swojego panafrykańskiego mandatu, jest mocno obciążony akcjami południowoafrykańskimi, które według VanEck stanowią około 40% aktywów. Z perspektywy alokacji sektorowej dominują spółki finansowe i materiałowe z około 60% udziałem. Krótko mówiąc, fundusz oferuje konkretny zakład na akcje kontynentu. Jak dotąd, w tym roku ten zakład napędzany niedawnym wiatrem w akcje RPA - opłaca się.
Co odpowiada za zmianę nastrojów? Pomaga słabszy US dollar. Tańszy dolar wspiera ceny aktywów offshore ogólnie po przeliczeniu walut obcych na dolary. Chociaż kurs US Dollar Index wzrósł w tym roku o około 1,4%, znajduje się znacznie poniżej poziomu z 2024 r. i około 10% poniżej szczytu z 2022 r.
Kolejnym pozytywnym czynnikiem jest powrót względnej stabilności politycznej w RPA po wyborach sprzed sześciu tygodni. JPMorgan (NYSE:JPM) niedawno podwyższył ocenę RPA do "przeważonej" przewidując, że inwestycje zaczną wzrastać; synchronizując się ze stopniem spokoju politycznego.
"Nowy, przyjazny biznesowi rząd koalicyjny RPA zasygnalizował, że jego polityka zagraniczna będzie koncentrować się na wspieraniu interesów gospodarczych kraju, co może pomóc w załagodzeniu rozdźwięków z krajami zachodnimi, które należą do jego największych partnerów handlowych". - Bloomberg
Odrodzenie przywództwa zagranicznych akcji nad akcjami amerykańskimi było w ostatnich latach odwiecznym celem niektórych strategów, ale jak dotąd prognozy nie sprawdziły się. Jeśli jednak szykuje się zmiana reżimu, być może zacznie się ona od przywództwa w Afryce.