Amazon.com (NASDAQ:AMZN), światowy internetowy sprzedawca detaliczny, oferujący szeroką gamę produktów na swojej platformie internetowej oraz wiodący dostawca usługi komputerowej cloud computing, ogłosi dziś, w czwartek 27 października, po zamknięciu sesji w USA, wyniki finansowe za trzeci kwartał 2016 roku.
1. Dochód i przychód
Oczekuje się, że Amazon ogłosi zysk na akcję w wysokości 0,76 $, przy przychodzie 32,66 mld dolarów. Porównanie zysku na akcję do zeszłego roku niewiele znaczy, gdyż Amazon dopiero zaczął przynosić zyski około trzy kwartały temu. Wzrost przychodu robi jednak wrażenie przy spółce o takich rozmiarach. Oczekuje się wzrostu 28,7% w stosunku rocznym, z przychodu 25,36 mld dolarów w trzecim kwartale 2015 roku.
2. Sprzedaż detaliczna
Wzrost przychodu w drugim kwartale w Ameryce Północnej wyniósł 28%, a w pierwszym kwartale 26%. Marże operacyjne również wzrosły w Ameryce Północnej, z 3,4% w pierwszym kwartale, do 3,9% w drugim kwartale, czyli o 50 pkt bazowych. Wzrost przychodu w Ameryce Północnej wynikł głównie z większej ilości sprzedanych jednostek, co odzwierciedla fakt, że Amazon nadal zarządza w taki sposób, żeby sprzedawać więcej produktów.
Zgodnie z najnowszymi raportami, Amazon stanie się nowym Google (NASDAQ:GOOGL) w dziedzinie szukania produktów przez internet, zastępując wielu klientom słynną wyszukiwarkę. Ponad 55% Amerykanów w poszukiwaniu produktów kieruje się najpierw do Amazon, wobec 27%, które zaczyna poszukiwania używając konwencjonalnych wyszukiwarek. Ten trend wyraźnie faworyzuje Amazon. W zeszłym roku „tylko” 44% poszukiwania produktów zaczynało się na Amazon.
Oczekuje się, że międzynarodowo Amazon przekroczy próg 10 mld dolarów w sprzedaży kwartalnej, po raz pierwszy. To wiadomość lepsza niż może się wydawać dla przyszłych sprzedaży. Oto dlaczego: choć oddział zagraniczny prawdopodobnie nadal będzie stratny, ze względu na wysokie wydatki na infrastrukturę – które w zeszłym kwartale wyniosły 9,75 mld dolarów, łącznie dla obu stron, krajowej i zagranicznej – to operacje zagraniczne i potencjalna sprzedaż nie rozkwitnęły jeszcze w pełni. Dlatego infrastruktura jest sama w sobie linią rozwoju. Marże ze sprzedaży detalicznej i tak już są bardzo wąskie, co maluje wyniki Amazon na czerwono, ale tylko na razie. Międzynarodowa działalność Amazon będzie się nadal rozwijać, najprawdopodobniej więc profity z tego sektora niedługo będą w zasięgu ręki.
Jednym z interesujących argumentów może być ten z Indii, gdzie Flipkart, obecnie wiodąca strona sprzedaży internetowej na podkontynencie, oraz Walmart (NYSE:WMT) rozmawiają o partnerstwie, aby zablokować Amazon przed przejęciem indyjskiego wschodzącego i bardzo obiecującego rynku. W odpowiedzi prezes Amazon, Jeff Bezos, oświadczył, że zainwestuje dodatkowe 3 mld dolarów w rozwój działalności spółki w Indiach.
3. Amazon Web Services
W kwestii dochodów Amazon, Amazon Web Services (AWS) jest darem, który nie przestaje uszczęśliwiać. Amazon była jedną z pierwszych spółek, które dołączyły do grona firm oferujących usługę chmury obliczeniowej (ang. cloud computing), która teraz przynosi spółce niebagatelny zysk. W ostatnim kwartale zysk z AWS wyniósł niemal 2,9 mld dolarów, czyli 9,5% całkowitego przychodu. AWS przyczyniło się do zwiększenia dochodów spółki w niesamowicie nieproporcjonalny sposób – reprezentuje ono bowiem 55% całkowitego obrotu operacyjnego firmy. Dodaj to do różnicy marż operacyjnych pomiędzy sprzedażą detaliczną, a działalnością chmury. W zastraszającym przeciwieństwie do jednocyfrowej marży sprzedaży detalicznej, marża AWS jest bardzo wysoka – niemal 25%.
4. Zawartość strony
Jest to prawdopodobnie najbardziej niedoceniany segment działalności Amazon. Usługa Prime Video, dostępna w ramach podstawowego pakietu członkowskiego Prime – ale od kwietnia dostępna również niezależnie – ukazała się dość późno, ale tak czy inaczej jest ona odtwarzaczem filmów na żądanie. Dotychczas Netflix (NASDAQ:NFLX) był liderem w tej kategorii, ale Amazon szybko zyskuje znaczną popularność, zwłaszcza jeśli chodzi o satysfakcję klientów. W niedawnym sondażu pokazano, że 58% klientów Amazon udzieliło odpowiedzi „bardzo zadowolony”, wobec 59% klientów Netflixa, na pytanie o satysfakcję.
Podczas ostatniego posiedzenia, Brian Olsavsky, skarbnik Amazon, powiedział, że spółka podwoi swoją inwestycję w video oraz potroi ilość oryginalnych materiałów, które usługa oferuje. Wydatki na „Zawartość Strony i Technologię” wzrosły do 3,8 mld dolarów w ostatnim kwartale, pokazując, że Amazon nie jest wcale zadowolony z grania drugich skrzypiec dla Netflixa. Amazon Studios, które produkuje oryginalne programy Amazon, wypuściło takie seriale, jak uznany przez krytyków „Transparent”, który zadebiutował we wrześniu 2014 roku i zdobył pięć nagród Emmy tylko podczas swojego pierwszego sezonu. "The Man In The High Castle", który zadebiutował w 2015 roku i zebrał bardzo dobre opinie, został przedłużony o drugi sezon, który ukaże się w grudniu, tak samo, jak wyczekiwany serial Good Girls Revolt, który ukaże się w piątek.
5. Dostawy
Działalność Amazon jest zbudowana na zdolności do dostarczania fizycznych produktów szybko i wydajnie. Najnowsze wieści w temacie dostaw Amazon wiążą się z przesyłkami lotniczymi. W rzeczy samej, Amazon buduje własną flotę. W sierpniu zaprezentował Amazon One, Boeinga (NYSE:BA) 767-300, który będzie dostarczał zamówienia na terenie USA, pozwalając firmie na rozszerzenie swoich możliwości w temacie jedno- i dwudniowych dostaw. Zgodnie z planem Amazon, będzie on posiadał ostatecznie flotę 40 samolotów, z których 11 będzie przeznaczonych do zamówień specjalnych. Dodatkowo, niedawno Federalna Komisja Morska przyznała Amazon licencję na przewozy morskie, jasnym więc jest, że kształtuje się powoli wielki plan dostaw.
Podsumowanie
Nasza opinia o Amazon nie zmieniła się od zeszłego kwartału. Nadal uważamy, że to niesamowita spółka, która ma ogromne pole do rozwoju w każdym możliwym segmencie swojej działalności. Wczorajszą sesję Amazon zamknął na 835,18 $, uważamy więc również, że spółka jest odpowiednio wyceniana.
Obecnie stosunek cena/zysk wynosi 207, ale oczekiwany jest spadek do 78, ze względu na przewidywany w ciągu jednego roku zysk. Oznacza to, że oczekiwany w przyszłym roku zysk, z obecną ceną rynkową, obniży stosunek cena/zysk o niemal dwie trzecie. Pytanie brzmi, czy cena akcji pójdzie śladami zysków i stosunek ten nadal będzie wyrażał się w setkach – czy utrzyma się na obecnym poziomie i pozwoli wyrównać proporcje, dzięki zwiększonym zarobkom?
Amazon jest jedną z najtrudniejszych spółek w kwestii przewidywania przyszłości, ze względu na wycenienie jego wartości. Z jednej strony perspektywy rozwoju są potencjalnie znaczne. Z drugiej – jest on drogi (jak pokazuje stosunek cena/zysk).
Tak czy inaczej, w zeszłym roku o tej samej porze akcje Amazon były w cenie około 530$. Dwa lata temu, we wrześniu, cena wynosiła około 320$. To zapierający dech w piersiach wzrost o 56%, na wcześniejszym wzroście już o 67%. Choć dalszy wzrost wartości akcji nadal jest oczywiście możliwy, to bardzo prawdopodobne jest, że ten niesamowity wzrost opisany powyżej jest bliżej swojego końca, niż początku. W naszej opinii, Amazon jest klasycznym przypadkiem wysokiego ryzyka za wysoką nagrodę. Jeśli Twoja tolerancja na ryzyko pozwala Ci na to, możesz rozważyć zakup.