Podsumowanie
- Akcje Alibaby, podobnie jak wiele innych chińskich platform technologicznych, znajdują się pod rosnącym nadzorem regulacyjnym.
- Krótkoterminowe czynniki geopolityczne prawdopodobnie utrzymają akcje BABA w przedziale pomiędzy $185-$205 w najbliższym czasie.
- Długoterminowe czynniki wzrostu powinny jednak zapewnić wzrost dla akcji BABA.
Wiele akcji chińskich spółek technologicznych, w tym Alibaba (NYSE:BABA), nie miało jak dotąd dobrego roku w 2021 roku. Akcje BABA spadają o około 16% od początku roku.
Pod koniec października 2020 r. akcje chińskiego giganta handlu internetowego osiągnęły rekordowy poziom 319,32 dol. Od tego czasu spółka z siedzibą w Hangzhou ma jednak pod górkę. W rzeczywistości, akcje ostatnio osiągnęły 52-tygodniowe minimum na poziomie 179,67 dolarów. Obecnie oscylują one wokół poziomu 195 dolarów.
Inwestorzy w giganta e-commerce i technologii chmury czekają na raport spółki, który zostanie opublikowany 3 sierpnia, aby lepiej zrozumieć, co może być dalej z akcjami BABA.
Warto zauważyć, że ostatnia wyprzedaż nie ogranicza się do Alibaby. Wiele chińskich firm technologicznych, znajdujących się pod presją regulacyjnych restrykcji skierowanych do firm z sektora technologicznego i edukacyjnego, również odnotowało gwałtowne spadki w 2021 roku. Dla przykładu:
- Baidu (NASDAQ:BIDU) - spadek o 24% (YTD);
- New Oriental Education & Technology (NYSE:EDU) - spadek o 84% (YTD);
- Pinduoduo (NASDAQ:PDD) - spadek o 53% (YTD);
- TAL Education Group (NYSE:TAL) - spadek o 89% YTD;
- Tencent (OTC:TCEHY) - spadek o 16% YTD.
Obecne poziomy cenowe mogą być kuszące dla wielu byczych czytelników. Alibaba nie ma jednak szans na rozpoczęcie nowego ruchu w górę w najbliższych tygodniach.
Mimo to istnieją sposoby, dzięki którym inwestorzy mogą z zyskiem włączyć akcje BABA do swoich portfeli.
Długoterminowe czynniki sprzyjające akcjom Alibaby
Założona w 1999 roku Alibaba jest obecnie uważana za jedną z najbardziej innowacyjnych chińskich firm technologicznych. Jest to największa w Chinach firma zajmująca się handlem elektronicznym i technologiami, ale jej linie biznesowe obejmują również logistykę, media cyfrowe i segmenty rozrywkowe, a także różne powiązania w obszarze fintech i sztucznej inteligencji.
27 lipca prezes Daniel Zhang opublikował list do akcjonariuszy, w którym podkreślił rosnący ekosystem Alibaby obejmujący 1,13 mld klientów.
W maju firma ogłosiła wyniki finansowe za kwartał w marzcu i FY21. Wartość towarów brutto (GMV) wyniosła 8 119 mld RMB (1 239 mld dol.). Zhang podkreślił, że w Chinach "średnia roczna wartość GMV na konsumenta ... przekroczyła RMB9,200 (1,404 dol.)".
Wykres: Investing.com
Wśród 50 analityków ankietowanych przez Investing.com, akcje BABA są prognozowane jako zyskujące na wartości. Z 12-miesięczną medianą ceny docelowej na poziomie 287,76 dol., oznaczałoby to zwrot o ponad 45%.
W ciągu ostatnich kilku lat inwestorzy byli zachwyceni wzrostem biznesu chmurowego Alibaby. W FY21 przychody wzrosły o 50% rok do roku i przekroczyły 60 mld RMB (9,233 mld dol.).
Wskaźniki trailingowe P/E, P/S i P/B wynoszą odpowiednio 22,16, 4,58 i 3,5. Dla porównania, Amazon (NASDAQ:AMZN), najważniejsza marka w e-commerce oraz technologiach chmurowych, posiada wskaźniki P/E, P/S i P/B na poziomie 69,01, 4,36 i 17,69. Do tej pory w 2021 roku akcje AMZN wzrosły o 11%.
Te wskaźniki podkreślają długoterminowy potencjał wzrostu akcji BABA, które są tańsze od AMZN w ujęciu fundamentalnym. Dlatego też, w połączeniu ze wzrostami w górę i w dół w nadchodzących kwartałach, Alibaba byłaby jedną z wiodących akcji, które włączylibyśmy do portfela długoterminowego.
Biorąc jednak pod uwagę znaki zapytania dotyczące zakresu i czasu trwania zmian regulacyjnych w Chinach, a także kilka innych krótkoterminowych czynników, może być zbyt wcześnie na rozpoczynanie nowej pozycji w akcjach Alibaby.
Krótkoterminowa zmienność prawdopodobnie będzie się utrzymywać
Pomimo byczego nastawienia do akcji BABA w długim terminie, może pojawić się kilka krótkoterminowych przeciwności dla akcji, szczególnie pomiędzy chwilą obecną a raportem spółki o wynikach 3 sierpnia i być może w dalszej części lata.
Przede wszystkim chodzi o rozwój sytuacji geopolitycznej w Chinach w połączeniu z sytuacją regulacyjną. Założyciel Alibaby Jack Ma w przeszłości był krytyczny wobec wielu chińskich regulacji, szczególnie w obszarze usług finansowych.
Wielu analityków zgodziłoby się, że słowa Ma doprowadziły do anulowania proponowanej pierwszej oferty publicznej (IPO) lidera fintech Ant Group, spółki stowarzyszonej z Alibabą, pod koniec 2020 roku. Ant Group jest właścicielem Alipay, najważniejszej grupy zajmującej się płatnościami cyfrowymi w kraju. Teraz sugeruje się, że Ant Group stanie się holdingiem finansowym i pozostanie pod nadzorem kontrolowanego przez państwo chińskiego banku centralnego.
Tymczasem Alibaba otrzymała 18 miliardów RMB (lub 2,8 mld dol.) grzywny antymonopolowej od Państwowej Administracji Regulacji Rynku (SAMR). W ostatnich tygodniach obserwujemy dalszą presję regulacyjną na "gospodarkę platformową".
W ciągu ostatnich kilku dni, grupy zajmujące się edukacją online, takie jak TAL Education i New Oriental Education & Technology, również zostały poddane kontroli. Innymi słowy, w miarę jak władze zacieśniają kontrolę nad dużymi przedsiębiorstwami w Chinach, nie jest możliwe, aby w nadchodzących tygodniach w pełni nastawić się pozytywnie do Alibaby lub innych chińskich spółek technologicznych.
Ponadto, inwestorów, którzy obserwują wykresy techniczne, może zainteresować fakt, że wykres akcji BABA nie wspiera jeszcze długoterminowego ruchu byczego.
Od końca czerwca akcje straciły około 15% swojej wartości, co stanowi lepszy punkt wejścia dla inwestorów typu buy-and-hold. Mimo to, może nastąpić dalsze cofnięcie w kierunku poziomu 185 dol., a nawet poniżej.
Chociaż akcje są wyprzedane, wskaźniki momentum mogą pozostać wyprzedane przez długi czas. Akcje BABA mogą potencjalnie handlować bokiem w nadchodzących tygodniach - szczególnie pomiędzy 185$ a 205$ - dopóki nie zbudują bazy wokół tych poziomów. Dopiero wtedy długoterminowy ruch byczy może mieć nogi.
W ramach krótkoterminowej analizy sentymentu, ważne byłoby spojrzenie na poziomy zmienności implikowanej dla opcji na BABA, które zazwyczaj pokazują inwestorom opinię rynku na temat potencjalnych ruchów na danym papierze wartościowym. Nie prognozuje jednak kierunku tego ruchu.
Obecna zmienność implikowana BABA wynosi 38,1, co jest wyższe niż 20-dniowa średnia ruchoma wynosząca 31,7. Innymi słowy, zmienność implikowana wykazuje tendencję wzrostową.
Niewiadome z Chin, a także wykresy i rynki opcji skłaniają do ostrożności. Ze względu na zbliżający się termin publikacji wyników możemy spodziewać się wahań kursu akcji. W pierwszej kolejności oczekujemy potencjalnego cofnięcia w kierunku 185 dolarów. W przypadku takiego spadku inwestorzy długoterminowi mogliby znaleźć lepszą wartość.
2 Możliwe transakcje
1. Kupno akcji BABA na obecnych poziomach
Inwestorzy, którzy nie przejmują się dziennymi ruchami ceny i którzy nie chcą czekać na potencjalny spadek o około 5%-7% od obecnych poziomów, mogą rozważyć zainwestowanie w akcje BABA teraz.
W dniu 28 lipca kurs akcji BABA zamknął się na poziomie 196,01 dol.
Tacy inwestorzy typu buy-and-hold powinni oczekiwać, że utrzymają tę długą pozycję przez kilka miesięcy, podczas gdy akcje BABA potencjalnie podejmą próbę osiągnięcia 52-tygodniowego maksimum na poziomie $319,32.
Zakładając, że inwestor wejdzie w tę transakcję po obecnej cenie 196 dol. i wyjdzie z niej w okolicach 300 dol., zwrot wyniósłby nieco ponad 50%.
Inwestorzy mogą również rozważyć umieszczenie stop lossa około 3-5% poniżej punktu wejścia.
2. Ochronna pozycja z ETF
Czytelnicy, którzy są nastawieni byczo do akcji Alibaby, ale są zdenerwowani krótkoterminowym potencjalnym spadkiem, mogą rozważyć zakup ochronnej pozycji jako dodatku do swoich akcji.
Protective put jest zazwyczaj dokonywany z opcją sprzedaży akcji. Jednakże, biorąc pod uwagę ciągłe działania regulacyjne w Chinach, proponujemy inwestorom zakup ochronnej opcji sprzedaży na KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB}
) jako proxy.
Na przykład, inwestor może kupić opcję put at-the-money (ATM (WA:ATMP)), taką jak opcja put KWEB Sept. 17 typu 52-strike.
Ta opcja jest obecnie oferowana po 3,60 dol. Posiadanie tej opcji sprzedaży, która wygasa za mniej niż dwa miesiące, kosztowałoby przedsiębiorcę 360 dolarów. W rezultacie, inwestorzy Alibaby, którzy również posiadają akcje, mieliby pewną ochronę, szczególnie w sezonie wyników, w przypadku gdyby chińskie władze nadal pokazywały swoją "żelazną rękę" na akcjach technologicznych.
Podsumowanie
Alibaba stała się jedną z najważniejszych spółek e-commerce i technologii nie tylko w Chinach, ale na całym świecie. W związku z tym akcje BABA prawdopodobnie będą oferować pokaźne zyski w nadchodzących latach. Jednakże, prawdopodobnie czeka nas więcej zmienności zanim rozpocznie się kolejna faza hossy.