Wkraczając w drugą połowę 2024 r., inwestorzy poruszają się w środowisku charakteryzującym się zmiennością i nieprzewidywalnością. Chociaż zakłócenia związane z wykorzystaniem jena japońskiego w operacjach carry trade zmniejszyły się, nadal istnieją inne zagrożenia.
Zagrożenia te, jeśli się zmaterializują, mogą potencjalnie zachwiać rynkami finansowymi i zmienić podejście inwestycyjne. Analitycy Macquarie wskazali trzy główne zagrożenia, które inwestorzy powinni uważnie monitorować: wybory w Stanach Zjednoczonych, kondycja gospodarcza Chin oraz wartości rynkowe akcji w sektorach wzrostowych i technologicznych.
Zbliżające się wybory w Stanach Zjednoczonych są szczególnie istotne. Amerykańska gospodarka odgrywa kluczową rolę w skali globalnej, a jakakolwiek niestabilność związana z wyborami może doprowadzić do rozległych reperkusji.
Najbardziej niekorzystnym rezultatem byłby wynik wyborów, który nie zostałby rozstrzygnięty lub byłby przedmiotem gorących sporów, co doprowadziłoby do wydłużonych okresów nieprzewidywalności i zwiększonych wahań na rynkach finansowych. Scenariusz, w którym partia demokratyczna lub republikańska uzyskuje dominację zarówno nad władzą ustawodawczą, jak i prezydencką, może również spowodować znaczne zakłócenia na rynku.
Scenariusz, w którym Demokraci uzyskują większość, może prowadzić do wyższych pierwotnych deficytów budżetowych, potencjalnie przekraczających 3 do 3,5%, podczas gdy większość republikańska może stanowić wyzwanie dla długotrwałych amerykańskich ram instytucjonalnych. Z kolei scenariusz, w którym żadna z partii nie ma pełnej kontroli, a zarządzanie jest podzielone między nimi, jest postrzegany jako najbardziej korzystny, ponieważ prawdopodobnie pozwoliłby uniknąć ekstremalnych działań politycznych i zmniejszyłby wahania rynkowe.
Niemniej jednak sytuacja związana z kampaniami wyborczymi jest dynamiczna, a prawdopodobieństwo jakiegokolwiek konkretnego wyniku może się szybko zmienić, zwłaszcza w miarę rozwoju debat publicznych i zmiany nastrojów elektoratu.
Stabilność gospodarcza Chin jest kolejnym istotnym elementem dla rynków międzynarodowych. Chociaż dominujący pogląd przewiduje osłabienie, ale nie poważną deflację chińskiej gospodarki, historia nagłych zmian polityki tego kraju, czego przykładem jest nieprzewidziane złagodzenie ograniczeń dotyczących COVID w październiku 2022 r., wskazuje, że Chiny mogą nadal wprowadzać szybkie zmiany, które mogą zaskoczyć rynki finansowe.
Dalsze osłabienie wyników gospodarczych Chin może mieć istotne konsekwencje, zwłaszcza dla światowych sieci dostaw i cen towarów. Kluczowa będzie skuteczność chińskich decydentów w rozwiązywaniu problemów gospodarczych.
Jeśli chiński rząd zdecyduje się na wdrożenie energicznych środków stymulujących gospodarkę lub innych nieoczekiwanych zmian w polityce, może to doprowadzić do wzrostu wahań rynkowych.
Trzecie zagrożenie dotyczy wartości rynkowej akcji w sektorach skoncentrowanych na wzroście i technologii, które przyciągnęły znaczne inwestycje napędzane emocjami związanymi ze sztuczną inteligencją (AI) i innymi postępami technologicznymi.
"W tym momencie uważamy, że style inwestycyjne faworyzujące wzrost nie są jeszcze w punkcie niezrównoważonej przesady, o ile stopy wzrostu zysków na akcję pozostają silne (około 17% w drugim kwartale 2024 r.), zwrot z kapitału własnego jest dwukrotnie wyższy niż indeksy benchmarkowe (około 33% dla S&P 500), a wolne przepływy pieniężne są nadal solidne" - stwierdzili analitycy Macquarie.
"W ostatnich miesiącach inwestorzy wyrazili obawy, że potencjalne przeinwestowanie w sztuczną inteligencję może obniżyć obecnie podwyższone wartości rynkowe" - dodali. Każde nieoczekiwane spowolnienie wzrostu zysków może prowadzić do szybkiej sprzedaży aktywów w sektorach o wysokich oczekiwaniach wzrostu i powodować zmiany na szerszym rynku, powodując zwiększone wahania.
Niniejszy artykuł powstał przy wsparciu AI i został zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.