Investing.com - Rynki kredytowe wyceniają wyższe prawdopodobieństwo wygranej Donalda Trumpa w nadchodzących wyborach. Jednakże, inne rynki "wydają się wyceniać raczej umiarkowane prawdopodobieństwo" - stwierdzili w nocie stratedzy JPMorgan (NYSE:JPM), pod przewodnictwem Nikolaosa Panigirtzoglou.
Analitycy zauważają, że transakcje na akcjach sugerują średnie prawdopodobieństwo na poziomie około 22%, przy podobnych poziomach stóp procentowych i niewielkich wskazaniach na rynkach walutowych (FX).
W nocie JPMorgan możemy przeczytać, że inwestorzy zadają pytania związane z pozycjonowaniem przed wyborami, w szczególności o to, ile przestrzeni pozostaje na dalsze krótkie pokrycie i likwidację pozycji.
Innymi słowy, patrząc na klasy aktywów, które shorty mogą zostać pokryte, a które pozycje mogą być dalej odwijane w scenariuszu wygranej Trumpa? - jest najczęściej zadawanym pytaniem, podkreślają stratedzy.
W obszarze akcji istnieje potencjał do dalszego pokrywania krótkich pozycji na akcjach, szczególnie w amerykańskich bankach regionalnych i małych spółkach, jeśli prezydent Trump odniesie zwycięstwo.
JPMorgan zauważa, że ocena ta opiera się na porównaniu ruchów rynkowych od 1 sierpnia, co pozwala uniknąć zmienności po słabym raporcie płacowym w USA z 2 sierpnia.
Krótkie zainteresowanie amerykańskimi bankami regionalnymi pozostaje znacznie wyższe niż w przypadku S&P500 lub dużych banków amerykańskich (indeks BKX), pozostawiając w ten sposób miejsce na dalsze krótkie pokrycie w przypadku wygranej Trumpa - napisali stratedzy.
Tymczasem w przestrzeni walutowej, analiza pozycji kontraktów terminowych sugeruje, że długie pozycje euro/krótkie pozycje dolara zbudowane między październikiem 2023 r. a lipcem 2024 r. zostały w dużej mierze zlikwidowane. Nadal istnieje jednak potencjał powrotu tego trendu do poziomów z 2022 r., jeśli groźby Trumpa dotyczące ceł staną się rzeczywistością.
Ponadto, stratedzy stwierdzili, że na rynku stóp procentowych pozycje o długim terminie zapadalności w kontraktach terminowych 10-latek zostały zmniejszone o połowę od szczytu między lipcem a wrześniem. Pozostawiono w ten sposób miejsce na dalsze odreagowanie w przypadku wygranej Trumpa.
Na rynku kredytowym znaczne zacieśnienie spreadów kredytów korporacyjnych w USA od sierpnia odzwierciedla większe prawdopodobieństwo wygranej Trumpa.
Podwyższone krótkie zainteresowanie funduszem iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:LQD) sugeruje, że może dojść do dalszego zacieśnienia spreadów kredytowych w przypadku wygranej Trumpa z powodu krótkiego pokrycia, twierdzą stratedzy.