Strateg Goldman Sachs (NYSE:GS) Cecilia Mariotti analizuje trwający rajd ulgi na akcjach, zwłaszcza po posiedzeniu Fed.
Strateg uważa, że aktywa ryzykowne są wspierane "przez powrót przyjaznego 'realnego reżimu'.
Mariotti zauważa na przykład, że amerykańskie akcje cykliczne cofnęły się o prawie 50% w stosunku do defensywnych od czasu ich dołka na początku lipca. Dlatego też strateg ostrzega klientów przed zbytnim optymizmem na tym etapie.
"Patrząc na ponowną wycenę cyklicznych aktywów w USA i UE, uważamy, że rynek mógł zbyt szybko popaść w samozadowolenie, zanikając ryzyko recesji na skutek oczekiwań bardziej akomodacyjnego nastawienia polityki pieniężnej" - napisał Mariotti w nocie do klienta.
W ostatnich dniach stratedzy Goldman Sachs ostrzegali, że recesja nie jest w pełni wyceniona, stąd Mariotti uważa, że rynek jest podatny na jastrzębie niespodzianki. Dotyczy to zwłaszcza sytuacji, gdy inflacja nadal będzie wysoka oraz "gdy spowolnienie aktywności spowoduje bardziej długotrwałe/głębsze spowolnienie".
"Nasi stratedzy uważają, że stąd ostre ruchy w górę amerykańskich rentowności będą prawdopodobnie musiały polegać na poprawie nastrojów dotyczących wzrostu gospodarczego. Wbrew obawom o kontynuację spowolnienia" - podsumował Mariotti.