Analitycy z Barclays (LON:BARC) ostrzegają, że wysoki poziom rezerw bankowych może zacząć się zmniejszać. Ich badania sugerują, że banki mogą ponieść wyższe koszty, gdy łączne rezerwy spadną do około 3,1 biliona dolarów.
Analitycy przewidują, że proces zmniejszania bilansu Rezerwy Federalnej, znany jako zacieśnianie ilościowe (QT), zakończy się w grudniu.
Obecnie Barclays informuje, że nie ma niedoboru rezerw, o czym świadczy stały spread stopy funduszy federalnych do oprocentowania sald rezerw (FF-IORB), który utrzymuje się na ujemnym poziomie 0,07% od czasu podniesienia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Bank wskazuje jednak, że ta różnica w stopach może zacząć się zmniejszać. "Związek między poziomem rezerw banków a spreadem FF-IORB nie jest linią prostą, a wpływ zmiany poziomu rezerw na spread rośnie wraz ze spadkiem ilości rezerw" - czytamy w oświadczeniu banku.
Barclays podkreśla potrzebę obserwowania zmian w tym, jak poziomy rezerw wpływają na stopę funduszy, co będzie sygnalizować przejście od obfitości rezerw do potencjalnego niedoboru.
Według ich obliczeń, banki zbliżają się do punktu, w którym prawdopodobnie będą potrzebować więcej rezerw, prognozowanych, gdy rezerwy wyniosą blisko 3,1 biliona dolarów, przy założeniu, że ilość pieniędzy posiadanych przez banki w umowach z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu (RRP) jest prawie zerowa.
Przyznają, że Rezerwa Federalna nie jest pewna, jak szybko zacieśnienie ilościowe doprowadzi banki do punktu, w którym potrzebne będą większe rezerwy.
Barclays sugeruje, że krzywa popytu na rezerwy mogła ulec zmianie, co sugeruje, że banki mogą teraz preferować utrzymywanie większej ilości rezerw niż wcześniej dla każdego poziomu spreadu FF-IORB. Ze względu na te niewiadome, Rezerwa Federalna zaczęła spowalniać redukcję swoich aktywów skarbowych, co jest oznaką bardziej ostrożnej strategii.
Barclays podsumowuje stwierdzeniem: "W tej chwili nic nie wskazuje na brak rezerw", co widać po niezmienionym i wciąż ujemnym spreadzie FF-IORB oraz innych wskaźnikach finansowych. Niemniej jednak analitycy zalecają ciągłą czujność, ponieważ sytuacja może ewoluować w ciągu roku.
Ten artykuł został stworzony i przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji i sprawdzony przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.