Redburn Atlantic obniżył rekomendację dla akcji Warner Music Group (WMG) i Spotify (NYSE:SPOT) do "Sprzedaj", wskazując na fundamentalne wyzwania i obawy dotyczące ich wartości rynkowej.
Jeśli chodzi o WMG, Redburn zwraca uwagę na różnice między oczekiwanym wzrostem WMG w usługach streamingowych a średnimi prognozami rynkowymi.
Nawet po uwzględnieniu ogłoszonych redukcji wydatków, prognozy WMG dotyczące dochodu operacyjnego przed amortyzacją (OIBDA) w latach obrotowych 2024-2026 są nadal niższe niż średnia rynkowa. Redburn ustalił cenę docelową dla akcji WMG na 23 USD, czyli o 25% niższą niż obecna cena akcji.
Redburn opisuje zarówno Universal Music Group (AS:UMG), jak i WMG jako stojące przed fundamentalnymi wyzwaniami, ale wyraża niewielką preferencję dla WMG ze względu na strategiczną restrukturyzację i różnicę w wartości rynkowej w porównaniu z UMG.
Analitycy zauważyli, że ostatnie ruchy cen akcji UMG wydają się podążać za wzrostem przychodów z usług streamingowych, które według Redburn będą niższe niż oczekiwano. Podtrzymali swoją rekomendację "Sprzedaj" dla UMG z ceną docelową 15 euro, czyli 46% poniżej obecnej ceny akcji.
Tymczasem Spotify, zgodnie z analizą Redburn, jest uważane za obarczone znacznym ryzykiem związanym z jego wyceną rynkową.
Analitycy uważają, że wysoka wycena rynkowa SPOT opiera się na optymistycznych długoterminowych prognozach wzrostu przychodów i powiązaniu z innymi inwestycjami wysokiego ryzyka, takimi jak Bitcoin. Chociaż niedawne wprowadzenie przez Spotify pakietu audiobooków pozwoliło mu na dywersyfikację poza wysoce konkurencyjny rynek usług wyłącznie muzycznych, oczekujące kwestie prawne z podmiotami wydającymi muzykę stanowią istotne ryzyko.
"Spory prawne nie tylko grożą zwiększeniem kosztów prawnych, ale mogą również wpłynąć na przewidywane oszczędności kosztów z tytułu opłat licencyjnych, potencjalnie zakłócając planowane zmiany cen" - komentują analitycy.
Wspomnieli również, że wzrost liczby subskrybentów Spotify i średni dochód generowany na użytkownika mogą napotkać wyzwania ze względu na wysoce konkurencyjne rynki w krajach rozwiniętych i wzrost cen.
Akcje WMG i SPOT spadły odpowiednio o 3,2% i 1,6% w obrocie przed otwarciem rynku.
Ten artykuł został opracowany i przetłumaczony przy użyciu sztucznej inteligencji i został sprawdzony przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.