(PAP) Analitycy DM BDM w raporcie z 8 sierpnia podnieśli cenę docelową akcji Stalproduktu do 651 zł z 349,2 zł wcześniej, utrzymując zalecenie "kupuj".
Raport opublikowano przy kursie na poziomie 500 zł.
"Oceniamy, że spółka pozostaje nadal jedną z tańszych propozycji z obszaru przemysłu i tradycyjnie cechuje się wyjątkowo bezpieczną strukturą bilansu. Jeśli nasze prognozy będą realizowane, to spółka jest obecnie handlowana na atrakcyjnym mnożniku EV/EBITDA na lata 2017-2018 wynoszącym odpowiednio 4,6 i 4,0" - napisano w raporcie.
"Spodziewamy się, że bardzo mocny odczyt EBITDA z 2016 roku zostanie przebity w 2017 roku (trochę słabszy drugi kwartał i kolejne wzrosty w drugiej połowie roku). Zatem całoroczna EBITDA według naszych symulacji w 2017 roku powinna wynieść prawie 586 mln zł" - dodano.
DM BDM prognozuje również poprawę EBITDA w kolejnych dwóch latach do odpowiednio 611 mln zł w 2018 roku i niemal 659 mln zł w 2019 roku.
Analitycy spodziewają się, że okres erozji rezultatów w segmencie blach transformatorowych dobiegł końca.
"Szacunkowa marża w przeliczeniu na tonę blachy spadła w spółce do poziomu zaledwie ok 300 zł/t. W drugim kwartale przyjęliśmy, że nastąpiło już niewielkie odbicie. Dalszej odbudowy rentowności tej dywizji biznesowej spodziewamy się w III i IV kw." - czytamy.
"W skali całego 2017 roku założyliśmy, że wynik segmentu wyniesie ok. 32,7 mln PLN. Prognozowana ścieżka rezultatów na lata 2018-2019 w segmencie blach powinna pozwolić na odczyt wynikowy odpowiednio 46,5 mln zł i 90,7 mln zł" - dodano.
Analitycy DM BDM zakładają, że II kw. może być słabszy wynikowo w relacji kdk dla segmentu cynku, ale również tu w III i IV liczą na powrót do wzrostów.
"Tym samym w skali całego 2017 roku prognozujemy wynik segmentu na poziomie 482,2 mln zł. W 2018 roku liczymy na kolejny rekordowy odczyt wynikowy powyżej 522 mln zł" - podano.
W raporcie podano również, że potencjalny zakup od Arcelor Mittal czeskiego oddziału produkującego blachę transformatorowej może oznaczać docelowe wzmocnienie pozycji spółki na rynku europejskim.
"W modelu nie uwzględniamy jednak zrealizowania akwizycji (nie znamy bowiem docelowych parametrów transakcji oraz nie mamy pewności, że to Stalprodukt (WA:STP) zakupi GO Steel Frýdek-Místek) i w przyszłości pozostawiamy sobie pole do korekty założeń" - dodano. (PAP Biznes)