Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) Agencja Fitch potwierdziła rating i perspektywę ratingu Rumunii. W piątek przeglądu ratingu Czech dokona S&P. We wtorek uwaga skupi się na wynikach posiedzenia Banku Centralnego Węgier.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

WĘGRY

Inflacja na Węgrzech w czerwcu wyniosła 1,9 proc. rdr (0,0 proc. mdm) wobec 2,1 proc. w maju, zgodnie z rynkowym konsensusem. W ujęciu bazowym (bez podatków niebezpośrednich) ceny wzrosły w czerwcu o 2,2 proc. rdr - najmocniej od grudnia 2012 r. lat. Cel inflacyjny banku centralnego to 3 proc., +/- 1 proc.

"Spowolnienie inflacji w II kw. powinno być przejściowe i może odbić w II poł. 2017 r., stopniowo przyspieszając. Podtrzymujemy nasze prognozy, że CPI w 2017 r. średnio wyniesie 2,2 proc., a w 2018 r. 3,2 proc." - napisali w komentarzu do danych analitycy Erste.

"Niższa od oczekiwań przeciętna wartość CPI w II kw. (2,1 proc.) powinna wspierać gołębie przesłanie banku centralnego, mimo rosnącej bazowej presji cenowej w tym okresie. Jednocześnie uważamy, że bazowe procesy w gospodarce (...) mogą w średnim terminie doprowadzić do wzrostu inflacji powyżej celu. W krótszej perspektywie, inflacja powinna pozostać w niższym przedziale odchyleń od celu inflacyjnego. Nie oczekujemy więc zmian stóp procentowych w tym i w następnym roku (0,9 proc.). Mało prawdopodobne jest także, by 3M BUBOR do końca 2018 r. wzrósł (obecnie 0,15 proc.)" - dodali.

Analitycy OTP Bank prognozują, że inflacja na Węgrzech osiągnie szczyt w sierpniu (3,0 proc. rdr). Ich zdaniem, Narodowy Bank Węgier (MNB) nie zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych przed 2019 r., m.in. z uwagi na fakt, że projekcja banku zakłada kształtowanie się CPI poniżej 3-proc. celu do I kw. 2019 r.

TURCJA

Produkcja przemysłowa (dane skorygowane o liczbę dni roboczych) w Turcji w maju wzrosła rdr o 3,5 proc. wobec 6,7 proc. w kwietniu i konsensusu 5,0 proc. W ujęciu mdm wskaźnik spadł o 1,5 proc. vs +2,2 proc. w kwietniu.

Deficyt na rachunku obrotów bieżących Turcji wyniósł w maju 5,2 mld USD, o 300 mln USD powyżej oczekiwań. Wskaźnik w ujęciu 12-miesięcznym (kroczący) wzrósł do 35,3 mld USD wobec 33,2 mld USD miesiąc wcześniej.

Bank Centralny Turcji może zdecydować się na podwyżkę stóp procentowych do końca 2017 r., z uwagi na spadek inflacji - ocenili w ubiegłotygodniowym raporcie analitycy Capital Economics. Koszt pozyskania kapitału może - ich zdaniem - spaść do ok. 9 proc. na koniec 2018 r. z ok. 12 proc. obecnie. Dynamika cen w Turcji spadła do 10,9 proc. w czerwcu z 11,8 proc. w kwietniu. Cap Eco uważa, że inflacja w Turcji w najbliższych miesiącach może spaść do jednocyfrowego poziomu.

CZECHY

Podwyższa stóp procentowych w Czechach nastąpi najprawdopodobniej w III kw. - potwierdziły minutki z czerwcowego posiedzenia Narodowego Banku Czeskiego (CNB). W dokumencie podano, że prognozy, które zakładają podwyżkę właśnie w tym okresie "bardzo dobrze się spełniły". Jednocześnie dodano, iż "należy się upewnić, że wewnętrzna presja inflacyjna jest na tyle silna, by zrównoważyć jakiekolwiek antyinflacyjne szoki zewnętrzne. Przy reżimie płynnego kursu walutowego, wzrost stóp procentowych może nastąpić później niż wskazuje projekcja, ponieważ koszty zbyt wczesnego zacieśnianie polityki monetarnej są nadal wyższe niż koszty późniejszego działania".

Inflacja w Czechach w czerwcu spowolniła do 2,3 proc. rdr z 2,4 proc. w maju, zgodnie z konsensusem. W ujęciu mdm ceny nie zmieniły się. Ceny bazowe wzrosły do 2,5 proc. rdr, o 0,1 pkt. proc. względem maja.

"Przy rosnącej presji cen bazowych, oczekujemy, że CNB podniesie stopę procentową na posiedzeniu zaplanowanym na 3. sierpnia. Spodziewamy się 20 pb podwyżki do 0,25 proc. z 0,05 proc." - ocenili w komentarzu do danych analitycy Capital Economis.

Analitycy ING są tymczasem zdania, że pytanie o podwyżkę stóp proc. w III kw. powinno brzmieć nie "czy", ale "kiedy": w sierpniu (bardziej prawdopodobne według ING) czy we wrześniu.

Stopa bezrobocia w Czechach w czerwcu spadła o 0,1 pkt. proc. do 4,0 proc. - ostatnio takie wskazania notowano w lecie 2008 r. Liczba wolnych etatów wzrosła na historyczne maksimum do 183,5 tys. z 174 tys. poprzednio.

Ekonomiści Goldman Sachs zrewidowali prognozy dla kursu EUR/CZK. Obecnie oczekują oni większego umocnienia czeskiej waluty niż poprzednio. Ich zdaniem, EUR/CZK za 3, 6 i 12 miesięcy będzie wynosił ok. 26,0, 25,7 i 25,5 wobec 26,4, 26,3 i 26,2 poprzednio. Bilans ryzyk dla prognozy skierowany jest w stronę większej aprecjacji korony.

RUMUNIA

Agencja Fitch potwierdziła w piątek rating Rumunii na poziomie "BBB-" z perspektywą stabilną. W ocenie agencji, "istnieje wysoki poziom niepewności względem deficytu budżetowego w latach 2017-2019 z uwagi na niekompatybilność ekspansywnej polityki fiskalnej wynikającej z programu rządu z celami deficytu na poziomie 2,9 proc. PKB w 2018 r. i 2,5 proc. w 2019 r.". Komisja Europejska szacuje, że deficyt strukturalny w Rumunii w 2017 r. wzrośnie do 3,9 proc. PKB. Z uwagi na spodziewane skutki zastrzyku fiskalnego, Fitch podwyższył prognozę dynamiki PKB Rumunii do 5,1 proc. rdr w 2017 r. z 4,8 proc.

Ceny konsumenta w Rumunii w czerwcu wzrosły o 0,9 proc. rdr, wobec 0,6 proc. w maju, wobec 0,8 proc. oczekiwań. W ujęciu mdm wskaźnik CPI pozostał bez zmian. Inflacja bazowa wyniosła 1,4 proc. rdr (4-letnie maksimum).

Eksport Rumunii w maju wzrósł o 19,4 proc. rdr, podczas gdy import wzrósł o 18 proc.

Produkcja przemysłu w Rumunii w maju wzrosła o 3,5 proc. mdm. W ujęciu rdr produkcja wzrosła o 6,7 proc. po 15,3 proc. w IV. Dane mdm za kwiecień zrewidowano w górę do 0,6 proc.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 17-21 LIPCA 2017

(PAP Biznes)