Fundusze hedgingowe i fundusze inwestycyjne przechodzą ze spółek typu value na tzw. spółki growth, zwiększając ekspozycję na Info Tech i Consumer Discretionary, zauważa Goldman Sachs główny strateg ds. akcji w USA, David Kostin.
Stratedzy Goldman Sachs przeanalizowali udziały w akcjach funduszy hedgingowych i wzajemnych na początku 3Q 2022. Wyniki pokazują, że fundusze wzajemne zwiększyły swoją wagę w sektorowym neutralnym czynniku long/short Growth GS o 422 pb, co oznacza największy kwartalny wzrost od co najmniej 2013 roku - wyjaśnił Kostin.
Ponadto, dane pokazują, że fundusze wzajemne są "bardziej przeważone growth niż kiedykolwiek od połowy 2018 r.".
"Fundusze wzajemne odsunęły się o 66 pb od value, ale nadal znajdują się w 79. percentylu w stosunku do ostatnich 10 lat. Fundusze hedgingowe dodały 74 pb ekspozycji na growth i zmniejszyły długość w Value o 30 pb. Jednak fundusze hedgingowe nadal są mniej nastawione na wzrost niż zwykle (508 pb vs. 728 pb średnio)" - dodał Kostin w nocie do klienta.
Podobnie, analiza długich portfeli funduszy hedgingowych pokazuje, że waga akcji wzrostowych o niskiej lub żadnej rentowności wzrosła z 3,5% do 3,8%.
"Z kolei waga akcji wzrostowych z wysoką marżą zysku nadal spadała przez 3 kwartał z rzędu. Rotacja z powrotem w kierunku akcji wzrostowych i o niższej jakości była motorem napędowym dla stóp zwrotu w 2H 2022."
W szczególności fundusze zwiększają swoją ekspozycję na Info Tech i Consumer Discretionary, przy czym podsektory takie jak Autos, Tech Hardware, Semiconductors i e-Commerce również korzystają z napływów.
"Fundusze inwestycyjne dodały ekspozycję na każdą z 7 dużych akcji technologicznych (AAPL, AMZN, GOOGL, MSFT, NVDA, TSLA) z wyjątkiem META, natomiast AAPL, AMZN, NVDA i TSLA przyczyniły się do zwiększenia pozycji funduszy hedgingowych w Info Tech i Consumer Discretionary" - wyjaśniał dalej Kostin.
Na koniec strateg wymienił 12 "wspólnych faworytów" wśród funduszy hedgingowych i funduszy inwestycyjnych w tym kwartale: Centene (NYSE:CNC), Danaher (NYSE:DHR), Elevance (NYSE:ELV), Fiserv (NASDAQ:FISV), Humana (NYSE: HUM), Mastercard (NYSE:MA), ServiceNow (NYSE:NOW), Charles Schwab (NYSE:SCHW), Uber (NYSE: UBER), UnitedHealth (NYSE:UNH), Visa (NYSE:V) i Wells Fargo (NYSE:WFC).