(PAP) Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 2 sierpnia, obniżyli ceny docelowe dla akcji Budimeksu, Elektrobudowy, Erbudu i Trakcji, a podnieśli dla Unibepu. Podtrzymano rekomendacje "trzymaj" dla wszystkich pięciu spółek budowlanych.
Poniżej przedstawiamy aktualne ceny docelowe i rekomendacje DM BOŚ dla spółek z sektora:
| rekomendacja | cena docelowa (PLN) | |
| Budimex (WA:BDXP) | trzymaj | 131,4 |
| Elektrobudowa (WA:ELB) | trzymaj | 59,9 |
| Erbud (WA:ERB) | trzymaj | 13,9 |
| Trakcja (WA:TRKP) | trzymaj | 4,5 |
| Unibep (WA:UNIP) | trzymaj | 6,9 |
Zdaniem analityków DM BOŚ, wyniki finansowe spółek budowlanych za II kwartał br. powinny być mocne na poziomie przychodów w następstwie solidnego wzrostu produkcji budowlanej obserwowanego w ostatnich miesiącach.
"Jednakże według naszych szacunków wszystkie pokrywane przez nas spółki powinny zanotować w omawianym okresie niższe niż w ub. roku marże zysku z uwagi na znaczące wzrosty cen materiałów budowlanych i rosnące koszty pracy oraz brak właściwej indeksacji cen w odniesieniu do podpisanych już umów" - napisano w raporcie.
Analitycy wskazali, że polskie budownictwo przeżywa okres znakomitej koniunktury. W ich ocenie, w 2018 r. powinna się utrzymać dwucyfrowa dynamika produkcji budowlanej, a wzrost powinny wspierać duże przetargi infrastrukturalne ogłoszone w ub. roku w procedurze Design&Build, które ruszają w br.
"Mocny rynek budowlany skutkuje rosnącymi cenami materiałów budowlanych i kosztów pracy. Już w 2017 pojawiły się pewne ograniczenia, które się nasiliły w 2018 roku. Presja na płace i rosnące koszty materiałów budowlanych odbiły się niekorzystnie na marżach zysku, a w niektórych przypadkach uniemożliwiały jego osiągnięcie. Dodatkowo obawiamy się, że po otwarciu granic nastąpi odpływ siły roboczej z rynku, gdyż pracownicy z Ukrainy wyjadą do Zachodniej Europy. W najgorszym scenariuszu obawiamy się, że krajowe firmy budowlane nie będą w stanie ukończyć inwestycji na czas i będą obciążane karami umownymi" - podał DM BOŚ.
Jak dodali analitycy, rentowność głównych wykonawców podupadła pod wpływem rosnącej presji płacowej ze strony podwykonawców obserwowanej od kilku kwartałów, wzrostu stawek wynagrodzenia oraz rosnących cen materiałów.
"Brak właściwej indeksacji cen przez strony umów przesuwa ciężar ryzyka na barki głównych wykonawców i podwykonawców. Firmy negocjują indeksację wynagrodzenia z inwestorami, by zrekompensować straty wynikające ze wzrostu cen podstawowego asortymentu. Brak szybkiego dostosowania modelu waloryzacji przyczyni się do dalszego pogorszenia rentowności sektora i niewykluczone, że całą branżę pogrążą straty, podobnie jak w 2012 roku, kiedy dramatycznie rosła liczba upadłości w sektorze" - napisano.
Zdaniem DM BOŚ nie wiadomo, kiedy wyniki branży budowlanej się poprawią, ale są pierwsze oznaki sugerujące, że może to nastąpić już w przyszłym roku, gdyż - w ich ocenie - oferty składane przez spółki w przetargach znacząco (nawet o 60 proc.) przekraczają budżety inwestorów.
Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Maciej Wewiórski, miała miejsce 3 sierpnia o godzinie 8.20.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami DM BOŚ. (PAP Biznes)