W ostatnich miesiącach nastąpiła zmiana w nastawieniu inwestorów do ASML. Mimo niedawnego spadku popularności wśród inwestorów, analitycy Citi Research w notatce z środy pozostają niezłomni w swojej optymistycznej prognozie dla firmy.
ASML nadal zajmuje pozycję najlepszego wyboru Citi w europejskim sektorze technologicznym, przy czym bank potwierdza rekomendację "kupuj" i podkreśla silny potencjał wzrostu.
Chociaż istnieją krótkoterminowe przeciwności, analitycy Citi podkreślają unikalną pozycję firmy i solidne długoterminowe perspektywy wzrostu.
Latem 2024 roku ASML doświadczyło spadku zaufania inwestorów z powodu słabszego cyklu półprzewodnikowego i cięć wydatków kapitałowych przez Intel, jednego z kluczowych klientów ASML.
Czynniki te osłabiły oczekiwania co do wyników firmy w 2025 roku, szczególnie w zakresie wzrostu przychodów i zysków.
Niektórzy inwestorzy wyrazili obawy, przesuwając swoje oczekiwania dotyczące przychodów na 2025 rok w kierunku dolnego końca zakresu prognoz firmy.
"Obniżamy naszą prognozę przychodów na 2025 rok do 36 mld euro, tuż powyżej środka zakresu 30-40 mld euro, aby uwzględnić wolniejszy cykl i opóźnienia ze strony Intela" - stwierdzili analitycy.
Jednak analitycy Citi uważają, że te negatywne nastroje są przesadzone. Obniżyli oni swoją prognozę sprzedaży ASML na 2025 rok o 5%, w przeciwieństwie do większych wahań sugerowanych w niektórych rozmowach z inwestorami.
Citi pozostaje pozytywnie nastawione do długoterminowych perspektyw ASML, wskazując na wiodącą pozycję firmy w zaawansowanej technologii produkcji półprzewodników jako kluczowy czynnik wyróżniający.
Rosnące zapotrzebowanie przemysłu półprzewodnikowego na zaawansowane układy logiczne, szczególnie od kluczowych graczy takich jak Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), nadal przynosi korzyści ASML, które ma dominującą pozycję na rynku systemów litografii w ekstremalnym ultrafiolecie (EUV).
Citi spodziewa się, że przychody ASML osiągną 36 miliardów euro w 2025 roku, co oznacza 30% wzrost mimo wyzwań związanych z cięciami wydatków Intela i spowolnieniem szerszego cyklu.
Oczekuje się, że wzrost ASML przewyższy konkurentów w branży sprzętu półprzewodnikowego, z prognozowanym wzrostem przychodów z narzędzi o 34%, znacznie wyprzedzając konkurencję.
Ten wzrost będzie napędzany ekspozycją ASML na popyt na zaawansowane układy logiczne, gdzie jego wysokowartościowe systemy EUV odgrywają kluczową rolę w umożliwianiu produkcji zaawansowanych chipów.
Citi wskazuje również na dwa kluczowe elementy napędzające wzrost ASML, czyli rosnącą intensywność litografii i ciągłe ulepszenia w produktywności narzędzi.
Wraz z tym, jak producenci chipów przesuwają granice technologii półprzewodnikowej, oczekuje się wzrostu popytu na systemy EUV ASML.
"Poza perspektywą krótkoterminową, uważamy, że długoterminowe perspektywy ASML pozostają niezmienione, z potencjałem wzrostu dzięki AI i silnemu wzrostowi produktywności narzędzi/intensywności litografii" - stwierdzili analitycy.
Ponadto ASML stale zwiększa produktywność swoich narzędzi, czyniąc je jeszcze bardziej atrakcyjnymi dla producentów chipów, którzy dążą do zwiększenia produkcji przy jednoczesnym obniżeniu kosztów. To skupienie na innowacjach pozycjonuje ASML jako niekwestionowanego lidera w swojej dziedzinie.
"Spodziewamy się, że kombinacja zdrowych zamówień w trzecim kwartale (szacowanych na 5,5 mld euro) i pozytywnego CMD (spotkania z inwestorami) doprowadzi do poprawy nastrojów i wyceny, która przy 23-krotności zysków na 2025 rok jest bliska poziomów minimalnych" - stwierdzili analitycy.
Analitycy Citi przewidują, że CMD dostarczy dalszych wyjaśnień dotyczących celów przychodowych ASML na 2030 rok, szczególnie w kontekście rosnącego popytu na chipy AI.
Mimo obecnego spadku nastrojów inwestorów, Citi pozostaje pewne wyceny ASML. Akcje firmy są obecnie notowane przy wskaźniku cena/zysk (P/E) na poziomie 23-krotności zysków prognozowanych na 2025 rok, co jest bliskie historycznym poziomom minimalnym.
Citi skorygowało swoją cenę docelową dla ASML z 1250 euro do 1150 euro, ale nadal oznacza to potencjał wzrostu o ponad 60% od obecnych poziomów. Według Citi, stanowi to atrakcyjną okazję inwestycyjną, szczególnie dla inwestorów o długoterminowej perspektywie.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.