👁 Chcesz inwestować jak profesjonalista? Wykorzystaj moc SI i znajdź najlepsze akcje. Promocja z okazji Cyfrowego Poniedziałku wkrótce dobiegnie końca!SKORZYSTAJ Z PROMOCJI

Akcje, które skorzystają na wolniejszym wzroście płac, według Goldman Sachs

Opublikowano 23.09.2024, 11:37
© Reuters.
US500
-
SPY
-

Według Goldman Sachs, spółki o wysokich kosztach pracy są w dobrej pozycji, aby skorzystać na spowolnieniu wzrostu płac, co przyczyni się do poprawy marż zysku.


Zgodnie z niedawną analizą banku, wzrost płac na amerykańskim rynku pracy spowolnił do 3,9% z maksymalnego poziomu 6% w sierpniu 2022 roku i przewiduje się, że ustabilizuje się do 2026 roku.


To złagodzenie presji płacowej następuje w miarę równoważenia się rynku pracy, a coraz mniej firm zgłasza niedobory siły roboczej podczas rozmów o wynikach. Goldman zauważa, że "rozluźniający się rynek pracy" jest potwierdzony zarówno przez dane makroekonomiczne, jak i komentarze korporacyjne, a udział firm z indeksu S&P 500 omawiających niedobory siły roboczej jest obecnie najniższy od 2019 roku.


Bank podkreśla również, że koszty pracy stanowią obecnie 12% całkowitych przychodów dla zagregowanego indeksu S&P 500 i 14% dla mediany akcji. Szacuje, że zmiana kosztów pracy o 100 punktów bazowych wpłynęłaby na zysk na akcję (EPS) S&P 500 o 0,7%, przy czym niektóre sektory są bardziej wrażliwe niż inne.


Na przykład sektor dóbr podstawowych, w którym koszty pracy stanowią 9% przychodów i który ma stosunkowo niskie marże EBIT, mógłby odnotować wzrost EPS o 1,0%, jeśli wzrost płac nadal będzie spowalniał. Tymczasem sektor technologii informacyjnych, mimo że koszty pracy stanowią 18% sprzedaży, doświadczyłby jedynie 0,5% wzrostu EPS ze względu na wyższe marże EBIT wynoszące 32%.


Ponadto Goldman analizuje ostatnie wyniki rynkowe akcji wrażliwych na koszty pracy. Ich neutralny sektorowo koszyk akcji S&P 500 o najwyższych kosztach pracy przewyższył wynikami swój odpowiednik o niskich kosztach pracy o 70 punktów bazowych od początku roku, przy czym największa przewaga miała miejsce od lipca.


"Sugeruje to, że inwestorzy są przekonani, iż presja płacowa na zyski firm będzie nadal słabnąć" - stwierdza notatka.


"Akcje o wysokich kosztach pracy powinny nadal przewyższać wynikami akcje o niskich kosztach pracy, ponieważ wzrost płac nadal spowalnia" - dodali analitycy Goldman Sachs.


Bank prognozuje, że wzrost płac spadnie do około 3% i pozostanie stabilny do 2026 roku. Czynniki ryzyka na rynku pracy mogą dodatkowo zmniejszyć presję płacową.


Obecnie akcje o wysokich kosztach pracy są wyceniane tylko nieznacznie wyżej pod względem wskaźnika ceny do zysku (P/E) niż akcje o niskich kosztach pracy, a Goldman zauważa, że wyceny nie były silnym predyktorem przyszłych zwrotów.


Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.