Analitycy Morgan Stanley obniżyli ocenę akcji ASML Holding (ASML) z Overweight do Equal-weight oraz zredukowali cenę docelową z 925 € do 800 €, powołując się na "dynamikę końcowej fazy cyklu", która może wpłynąć na perspektywy wzrostu zysków spółki w latach 2025 i 2026.
Akcje ASML spadły o ponad 1% w piątkowym handlu przedsesyjnym.
Obniżenie oceny odzwierciedla obawy związane z wieloma czynnikami hamującymi, w tym z możliwym spowolnieniem wydatków na półprzewodniki.
Według szacunków, około 46% sprzedaży systemów ASML w drugim kwartale 2024 roku ma pochodzić z segmentu DRAM, który zgodnie z analizą Morgan Stanley może ulec osłabieniu. To przewidywane zmniejszenie wydatków na DRAM jest częścią szerszych obaw dotyczących spadku w cyklu półprzewodnikowym.
Z drugiej strony, Morgan Stanley dostrzega obszary siły ASML, w tym pamięć High Bandwidth Memory (HBM) używaną w chipach AI oraz wydatki na nowe węzły technologiczne, szczególnie w TSMC (TSM).
Niemniej jednak, firma wskazuje również na ryzyka, takie jak spowolnienie w sektorze foundry Intela (NASDAQ:INTC) oraz obawy dotyczące wydatków na moce produkcyjne półprzewodników w Chinach w perspektywie roku 2026.
Wycena ASML była przedmiotem zainteresowania inwestorów, przy czym wskaźnik ceny do zysku akcji osiągnął szczyt na poziomie 30-35x w lipcu 2024 roku, a niedawna przecena akcji ASML jest "wskaźnikiem zachowania ceny akcji w końcowej fazie cyklu", jak zauważyli analitycy.
Podtrzymują oni opinię, że ASML jest spółką o cyklicznym wzroście z wysokiej jakości zyskami, ale przestrzegają przed zbyt optymistycznymi oczekiwaniami przed osiągnięciem szczytu cyklu zamówień.
Patrząc w przyszłość, Morgan Stanley dostrzega możliwość poprawy wyceny ASML do listopada 2024 roku, co zbiega się z Dniem Rynków Kapitałowych spółki. Jednak oczekuje się, że ewentualna poprawa wyceny będzie ograniczona do mnożników średniego cyklu, uwzględniając ryzyka przewidywane na rok 2026.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.