Investing.com - Dziś wieczorem poznamy decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej. Wydaje się, że nie ma wątpliwości, co do tego, że stopy procentowe utkną między 5,25 a 5,5%. Według naszego monitora stóp Fed, rynki są obecnie w 100% przekonane, że amerykański bank centralny pozostanie stanowczy.
Jednak słowa użyte przez prezesa Jerome'a Powella również będą miały ogromne znaczenie. Aby zrozumieć, czego można się spodziewać, Investing.com zebrał komentarze analityków przed posiedzeniem 20 marca.
Blerina Uruci, główna amerykańska ekonomistka w T. Rowe Price
Spodziewam się, że Fed zacznie obniżać stopy procentowe w czerwcu, łącznie do czterech cięć. Bardziej "jastrzębi" wynik mógłby sprawić, że Fed odłożyłaby pierwszą obniżkę do lipca, przy czym gospodarka i inflacja pozostałyby wystarczająco silne, aby zapobiec regularnym cięciom i ogólnie mniej niż oczekiwano, co dałoby łącznie dwie obniżki w tym roku.
Erik Weisman, główny ekonomista i zarządzający portfelem w MFS IM
Rynek, jak zawsze, jest chciwym stworzeniem. Ma nienasycony apetyt na informacje poprawiające wgląd w przyszłość. Rynek będzie chciał, aby Fed dostarczyła wiele nowych informacji na posiedzeniu w tym tygodniu. Jednak, jak śpiewają Rolling Stonesi, nie zawsze dostaje się to, czego się chce. W szczególności, ponieważ dane o inflacji okazały się ostatnio mniej pozytywne, rynek chce wiedzieć, kiedy Fed rozpocznie rundę cięć, w jakim tempie będzie je przeprowadzał i jaki będzie cel dla stopy referencyjnej po zakończeniu łagodzenia polityki pieniężnej. Rynek chciałby również wiedzieć, kiedy Fed rozpocznie zacieśnianie, w jakim tempie i jaka będzie oczekiwana wielkość bilansu Fed po całkowitym zakończeniu zacieśniania ilościowego. I jakby tego było mało, rynek chciałby również dowiedzieć się od prezesa Powella, podczas jego konferencji prasowej, czy ostatnie dwa miesiące rosnących danych o inflacji konsumenckiej grożą podważeniem ogólnej narracji o stopniowo słabnącej presji inflacyjnej. Cóż, rynku, przygotuj się na rozczarowanie.
Być może otrzymamy pewne informacje w niektórych kwestiach, ale niewiele więcej. Fed prawdopodobnie nie powie nam, czy czerwcowa obniżka jest punktem wyjścia, ale nadal będzie wyrażała przekonanie, że w tym roku planowane są kolejne cięcia. Nie otrzymamy jednak zbyt wielu nowych informacji na temat tempa długoterminowych cięć i możliwej strefy lądowania stopy funduszy Fed. Podobnie, po stronie bilansu, Fed prawdopodobnie przedstawi kilka wstępnych przemyśleń na temat zacieśnienia ilościowego, ale niewiele więcej. Jeśli chodzi o inflację, Powell powie, że ścieżka do niższej inflacji zawsze była wyboista i że dwa rozczarowujące miesiące nie zmieniły na razie jego stanowiska.
Ale wiele będzie zależeć od następnego wskaźnika CPI, który poznamy 10 kwietnia. Kolejna wysoka wartość prawdopodobnie zakwestionowałaby cięcia Fed w tym roku, podczas gdy niższa wartość prawdopodobnie spowodowałaby powrót do cięcia w czerwcu. Bądź na bieżąco:
- KOD RABATOWY: Skorzystaj ze specjalnej zniżki na subskrypcję InvestingPro+ i korzystaj ze wszystkich naszych narzędzi, aby zoptymalizować swoją strategię inwestycyjną.
James McCann, zastępca głównego ekonomisty w abrdn:
Fed obawia się, że ostatni etap walki z inflacją może okazać się trudny, a tegoroczne dane o CPI tylko potęgują te obawy.
W tym kontekście bank centralny wyśle ostrożny komunikat na rynki, potwierdzając postępy poczynione w zmniejszaniu inflacji, ale ostrzegając, że potrzebne jest dalsze spowolnienie, aby uzasadnić obniżkę stóp procentowych.
Dobrą wiadomością jest to, że inflacja powinna spaść w pierwszej połowie roku, przygotowując grunt pod pierwszą obniżkę stóp procentowych przez Fed w czerwcu. W rzeczywistości spodziewamy się, że FOMC będzie nadal przewidywać trzy cięcia w tym roku w zaktualizowanej prognozie stóp procentowych, zgodnie z tym harmonogramem. Prezes Powell da jednak jasno do zrozumienia, że dalsze rozczarowania na froncie inflacyjnym oznaczałyby potrzebę utrzymania stóp procentowych na "wyższym poziomie przez dłuższy czas".
Gilles Moëc, główny ekonomista grupy AXA i szef AXA IM Research
Rynek przeszedł od wybujałych oczekiwań na masowe cięcia stóp przez Fed do wyceny zaledwie trzech cięć w 2024 roku. Obecny klimat jest taki, że istnieje wyraźne ryzyko, iż amerykański bank centralny nie będzie w stanie dokonać żadnych cięć w tym roku, ze względu na zamknięcie okna luzowania na długo przed wyborami prezydenckimi. Zgadzamy się, że niektóre kluczowe szczegóły najnowszych danych dotyczących indeksu cen konsumpcyjnych są niepokojące, ale uważamy również, że istnieje wystarczająco dużo sygnałów w innych obszarach, aby Jay Powell mógł przejść do stopniowego usuwania części obecnego restrykcyjnego stanowiska. Zrewidowane dane styczniowe i lutowe dane o płacach były uspokajające, w tempie zgodnym z powrotem do 2% inflacji, biorąc pod uwagę solidne wyniki produktywności w USA. Zwracamy również uwagę na niedawny dokument Brookings Institution, który sugeruje, że znacznie wyższa niż oczekiwano imigracja netto do USA może wyjaśniać, dlaczego gospodarka amerykańska nadal tworzy wiele miejsc pracy bez wywoływania dalszych napięć płacowych.
Jeśli chodzi o ograniczenia polityczne, uważamy, że wpływ nadchodzących wyborów na Fed byłby ryzykowny z punktu widzenia reputacji, decydując się na bezczynność, jeśli dane uzasadniają poluzowanie polityki pieniężnej, i nie ma wyraźnego historycznego wzorca pokazującego znaczący wpływ środowiska przedwyborczego na decyzje Fed.
Franck Dixmier, global cio fixed income w Allianz (ETR:ALVG) Global Investors
Oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez bank centralny zostały od początku roku mocno zrewidowane w dół i nadal napędzają zmienność na rynkach stopy procentowej. Jest jednak mało prawdopodobne, by kolejne posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej dostarczyło inwestorom istotnych nowych informacji.
Najnowsze dane opublikowane w USA potwierdziły, że otoczenie nie sprzyja obniżce stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Oczywiście, aktywność gospodarcza spowalnia. Ale nadal wykazuje pewną odporność, szczególnie w zakresie tworzenia miejsc pracy. Inflacja nadal stawia opór, pozostając na podwyższonych poziomach, znacznie powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%. Całkowita inflacja w lutym zaskoczyła ponownym wzrostem do 3,2% rok do roku z 3,1% w styczniu, podczas gdy inflacja bazowa była stabilna miesiąc do miesiąca na poziomie +0,4% (podobnie jak w styczniu, ale wobec oczekiwanych +0,3%) i nieznacznie spadła rok do roku do +3,8% (wobec +3,9% w styczniu i +3,7% oczekiwanych). Wyższe niż oczekiwano dane o cenach producentów wzmocniły postrzeganie trajektorii dezinflacji walczącej o zbliżenie się do celu 2%.
Jak wspomniano na styczniowej konferencji prasowej FOMC, Fed będzie musiała zobaczyć kilka dobrych danych inflacyjnych, aby przekonać się o potrzebie obniżenia stóp procentowych. Tak, więc jeszcze tam nie jesteśmy.
W tym kontekście, Fed musi utrzymać restrykcyjną politykę pieniężną w krótkim okresie. Jednak ostatnie komentarze prezesa Fed otwierają drzwi do złagodzenia polityki.
W dniu 8 marca, zeznając przed Komisją Bankową Senatu USA, Jerome Powell stwierdził, że Fed zbliża się do poziomu zaufania niezbędnego do zapewnienia trwałego wzrostu cen na poziomie 2%, aby rozpocząć cięcie stóp. Dodał, że obniżka stóp byłaby odpowiednia w 2024 r. ("w pewnym momencie w tym roku").
W związku z tym dane inflacyjne w nadchodzących tygodniach będą miały decydujące znaczenie dla potwierdzenia oczekiwań rynkowych, które mają tendencję do odkładania pierwszej obniżki stóp do lipcowego posiedzenia.
Uważamy, że spowolnienie gospodarcze, już widoczne w pogorszeniu popytu (odzwierciedlone w ostatnich słabszych niż oczekiwano danych o sprzedaży detalicznej), będzie decydującym czynnikiem dla rozwoju cen w nadchodzących miesiącach i powinno umożliwić Fed obniżenie stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu.
KOD RABATOWY
Skorzystaj ze specjalnej zniżki na subskrypcję InvestingPro+ i korzystaj ze wszystkich naszych narzędzi, aby zoptymalizować swoją strategię inwestycyjną.
Będziesz mieć do dyspozycji szereg ekskluzywnych narzędzi, które pozwolą Ci lepiej radzić sobie z rynkiem:
- ProPicks: portfele akcji zarządzane przez fuzję sztucznej inteligencji i ludzkiej wiedzy, o sprawdzonej wydajności.
- ProTips: przystępne informacje upraszczające masę złożonych danych finansowych do kilku słów
- Wartość godziwa i Kondycja finansowa: 2 syntetyczne wskaźniki oparte na danych finansowych, które zapewniają natychmiastowy wgląd w potencjał i ryzyko każdego papieru wartościowego.
- Zaawansowana analiza papierów wartościowych: Wyszukuje najlepsze akcje w oparciu o Twoje oczekiwania, biorąc pod uwagę setki metryk i wskaźników finansowych.
- Historyczne dane finansowe dla tysięcy akcji: Aby specjaliści od analizy fundamentalnej mogli samodzielnie zagłębić się we wszystkie szczegóły.
- I wiele innych usług, nie wspominając o tych, które planujemy wkrótce dodać!