Fundusze hedgingowe znacząco zmniejszyły swoje pozycje w funtach brytyjskich (GBP) z powodu obaw dotyczących sytuacji fiskalnej Wielkiej Brytanii oraz słabnącego popytu na jej obligacje rządowe, znane jako Gilts.
Według raportu UBS FX Flow Monitor, w ciągu ostatnich dwóch tygodni fundusze hedgingowe sprzedały ilość GBP, która przekracza normę o 3,1 odchylenia standardowego, co stanowi największe przepływy od listopada.
Historyczne wzorce sugerują, że po tak intensywnej presji sprzedażowej, kurs GBP względem dolara amerykańskiego (GBP/USD) często doświadcza niewielkiego odbicia. Dane z ostatnich pięciu lat wskazują na średni wzrost o 0,6% w ciągu dziewięciu dni po podobnych wydarzeniach sprzedażowych ze strony funduszy hedgingowych.
Jednak trend ten nie utrzymuje się długo, ponieważ zazwyczaj kurs GBP/USD zaczyna ponownie spadać, ze średnim spadkiem o 1,4% między dziewiątym a piętnastym dniem po szczycie sprzedaży.
Analitycy UBS wyrazili również pesymistyczne prognozy dotyczące GBP, wskazując na strukturalne problemy na brytyjskich rynkach finansowych. Nadchodzące aukcje 30-letnich obligacji indeksowanych inflacją (Linkers) oraz 10-letnich Gilts mogą dodatkowo przetestować zaufanie inwestorów, jeśli popyt pozostanie niski.
Ponadto, na horyzoncie jest publikacja danych o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) w Wielkiej Brytanii za grudzień. Łagodniejszy odczyt inflacji mógłby utorować drogę do obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Anglii w lutym, potencjalnie przynosząc pewną ulgę brytyjskim stopom procentowym.
Jednakże taka obniżka stóp może nie wzmocnić GBP, ponieważ zmniejszyłaby przewagę waluty w zakresie różnicy stóp procentowych. Z perspektywy wyceny, model regresyjny UBS wskazuje, że kurs euro względem funta (EURGBP) jest nadal stosunkowo tani, z wynikiem z-score na poziomie 2,5.
UBS sugeruje, że sprzedaż GBP na korzyść euro mogłaby być strategicznym posunięciem, pozwalającym uniknąć możliwego krótkoterminowego odbicia kursu GBP/USD.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.