(PAP) Turecki bank centralny obniżył tygodniową stopę repo o 50 pb, czym zaskoczył ekonomistów. Jednocześnie pozostawił pasmo stóp overnight bez zmian. Analitycy wskazują na polityczny kontekst takiej decyzji. W rozpoczynającym się tygodniu głównym wydarzeniem będzie decyzja węgierskiego banku centralnego.
We wtorek decyzja węgierskiego banku centralnego.
W środę dane o bezrobociu na Węgrzech.
-------------------
RYNKI W POPRZEDNIM TYGODNIU
| INDEKS | Kraj | wartość | 1D | 1W | 1M | 1Y | YTD | |
| (pkt.) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | |||
| BUX | Węgry | 16759,10 | -0,11 | 6,37 | 1,45 | -14,25 | 0,75 | |
| PX | Czechy | 961,94 | 0,09 | 1,36 | 1,09 | -6,32 | 1,61 | |
| BET | Rumunia | 7056,81 | 0,27 | 0,98 | 2,28 | 7,42 | -0,37 | |
| BIST 100 | Turcja | 90736,05 | -0,18 | 3,80 | 7,40 | 38,68 | 5,85 | |
| WIG 20 | Polska | 2319,59 | 0,01 | 2,99 | -0,15 | -3,61 | 0,16 | |
| WALUTY | Para | |||||||
| Forint | EURHUF | 310,610 | 0,57 | 2,50 | 1,77 | -1,69 | 1,93 | |
| Korona | EURCZK | 27,712 | 0,57 | 0,58 | -0,06 | -0,87 | -0,19 | |
| Lej | EURRON | 4,483 | 0,22 | 0,42 | 0,06 | 1,08 | 0,00 | |
| Lira | EURTRY | 2,647 | -0,15 | 1,60 | 6,84 | 18,61 | 6,77 | |
| Złoty | EURPLN | 4,212 | 1,03 | 2,35 | 2,11 | -0,73 | 1,80 |
-------------------
GŁÓWNA STOPA PROC. W TURCJI W DÓŁ, KORYTARZ BEZ ZMIAN, W TLE PRESJA RZĄDU
Turecki bank centralny (CBRT) obniżył główną, tygodniową stopę repo o 50 pb do 7,75 proc., jednocześnie utrzymując pasmo stóp ON bez zmian, na poziomie 11,25-7,50 proc. Ekonomiści oczekiwali pozostawienia wszystkich stóp procentowych bez zmian.
"Bank zaoferował marchewkę, ale kij dalej jest tam, gdzie był" - napisano w komentarzu Royal Bank of Scotland.
RBS wskazuje, że decyzja jest do pewnego stopnia luzowaniem polityki, ale nie w takim stopniu, jakiego oczekiwała część inwestorów spodziewająca się obniżek wszystkich stóp.
"Dlatego odbiór decyzji przez rynek był mieszany, a różne segmenty rynku miały odmienne wrażenia" - napisano w nocie RBS.
"Sądzimy, że CBRT w końcu obniży także pozostałe stopy, choć może to być bardziej stopniowe niż ruch na tygodniowej stopie repo, w szczególności, jeśli chodzi o kij, czyli stopę kredytową ON" - dodano.
Ekonomiści BNP Paribas przypominają, że przed posiedzeniem prezydent Turcji Recep Tayyip Erdogan ostro skrytykował politykę CBRT. Po krytyce zaczęły się wzmagać oczekiwania na obniżkę stóp.
"Kolejny ruch CBRT zapewne będzie odważniejszy, wraz z oczekiwanym przez nas ostrym spadkiem inflacji w styczniu" - napisano w komentarzu BNP Paribas.
Ekonomiści Capital Economics oceniają, że decyzja CBRT nie musi koniecznie oznaczać luzowania warunków monetarnych.
"Ważniejsze są stopy na rynku międzybankowym, a te utrzymują się blisko kredytowej stopy overnight, która bez zmian wynosi 11,25 proc." - napisano w komentarzu CapEco.
Zdaniem CapEco obniżka tygodniowej stopy repo mogła być odpowiedzią na presję rządu by obniżać stopy, ale warunki monetarne w najbliższym czasie nie zostaną poluzowane.
RENCAP ZALECA PRZEWAŻANIE TURCJI
Zdaniem analityków Renaissance Capital, obecnie to dobry moment by kupować tureckie aktywa.
"Nie ma wątpliwości, że Turcja znacząco zyska na spadku cen ropy. Odważylibyśmy się strzelać, że skorzysta na tym najbardziej na świecie" - napisano w nocie RenCap.
"Fundusze rynków wschodzących przeważnie są neutralne wobec Turcji, ale naszym zdaniem powinny ją dwukrotnie przeważać" - dodano.
CNB RACZEJ NIE BĘDZIE DALEJ OSŁABIAĆ KORONY, ALE TEŻ NIE UWOLNI JEJ KURSU
Po decyzji szwajcarskiego banku narodowego, który uwolnił kurs franka, ekonomiści zaczęli analizować sytuację w Czechach, gdzie bank centralny od 2013 r. utrzymuję koronę na poziomie powyżej 27,0 za euro.
"Są pewne obawy, że Czesi mogliby być zmuszeni do podążenia drogą Szwajcarów i uwolnić kurs, ale to jest zupełnie inny przypadek" - napisano w raporcie Capital Economics.
"Jeśli już, to bardziej prawdopodobne jest, że czeski bank centralny podniesie pułap korony i osłabi kurs wymiany w tym roku" - dodano.
Jednak inni ekonomiści nie oczekują podwyżki pułapu EURCZK.
"EURCZK wyżej? Nie ufajcie szumowi" - napisano w komentarzu Morgan Stanley.
Również Bank of America/Merrill Lynch sceptycznie podchodzi do opinii o możliwym podniesieniu kursu EURCZK.
"Ostatnie komentarze prezesa Singera potwierdzają, że oczekiwania na podwyżkę pułapu EURCZK są przedwczesne, ale jakiekolwiek spekulacje o uwolnieniu kursu korony są nieuzasadnione" - napisano w raporcie BofA/ML.
"Wedle naszych obliczeń, jeśli ropa pozostanie tania, inflacja będzie poniżej celu aż do 2016 r. nawet przy EURCZK na poziomie 29. Poziom 27 koron za euro to ryzyko, że deflacja utrzyma się przez cały 2015 r., co przemawia przeciwko umocnieniu korony" - dodano.
Jednak stratedzy Royal Bank of Scotland zalecają pozycję długą na EURCZK, z poziomem wejścia 27,8, realizacją zysków przy 28,20 i zleceniu obronnym na poziomie 27,68.