EUR/PLN może pozostać w XI w przedziale 4,28-4,30, jeśli USD się osłabi - Pekao (opinia)

(PAP) Kurs EUR/PLN powinien pozostać w listopadzie w przedziale 4,28-4,30, jeśli dolar się osłabi - oceniają analitycy Banku Pekao (WA:PEO). Dodają, że polskie obligacje do końca roku prawdopodobnie pozostaną w trendzie bocznym, a RPP dokona pierwszej podwyżki stóp procentowych w listopadzie 2019 roku.

"W razie korekcyjnego wzrostu EUR/USD, złoty może zakotwiczyć na dłużej w przedziale 4,28-4,30/EUR. Umocnienie złotego w stronę dolnego ograniczenia zakresu konsolidacji 4,26-4,31/EUR wymagałoby dalszej poprawy nastrojów inwestycyjnych na rynkach finansowych" - napisano w części raportu dotyczącej listopada.

Analitycy nie oczekują nowych impulsów dla rynków walutowych ze strony banków centralnych w najbliższych tygodniach. Dodają, że istnieje jednak szansa na krótkoterminowe odreagowanie "dotkliwych strat" przez kurs EUR/USD i ponowny test poziomów w okolicy 1,14 do końca listopada bieżącego roku.

Prognozują, że wzrosty kursu EUR/USD byłyby wynikiem realizacji zysków na dolarze (efekt m.in. utraty przez Republikanów większości w Izbie Reprezentantów) oraz przejściowego odbudowania globalnego popytu na ryzyko.

Scenariusz bazowy Banku Pekao zakłada, że kurs EUR/PLN na koniec 2018 roku wyniesie 4,30, na koniec 2019 roku zejdzie do poziomu 4,25, natomiast na koniec 2020 roku wróci do poziomu 4,30.

GOŁĘBIA RPP ORAZ UMIARKOWANA PODAŻ OBLIGACJI WSPARCIEM DLA TRENDU BOCZNEGO NA KRZYWEJ SPW

Rynek długu do końca 2018 roku powinien pozostać stabilny, jeżeli na rynkach bazowych nie przyspieszą wzrosty rentowności.

"Przedłużająca się konsolidacja rentowności niemieckich obligacji w otoczeniu rosnących oczekiwań na późniejszy niż w 2019 roku początek normalizacji stóp przez EBC, zaś w kraju utrwalenie przez RPP perspektywy długoterminowej stabilizacji stóp procentowych oraz wciąż umiarkowana podaż polskich obligacji, powinny w dalszym ciągu wspierać trend boczny na krajowej krzywej dochodowości" - napisali analitycy.

"Jeśli tylko na rynkach bazowych nie dojdzie do przyspieszenia tendencji wzrostowej rentowności, trend boczny powinien utrzymać się przynajmniej do czasu grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej" - dodali.

Analitycy oceniają, że w przyszłym roku spadek cen obligacji powinien przyspieszyć również w związku z prawdopodobnie wyższą ścieżką inflacji CPI w Polsce.

Zgodnie z opublikowaną we wtorek projekcją inflacji, centralna ścieżka projekcji NBP zakłada wzrost PKB w 2018 roku na poziomie 4,8 proc., w 2019 roku na poziomie 3,6 proc., a w 2020 roku na poziomie 3,4 proc. Ścieżka dla inflacji kształtuje się odpowiednio na poziomie: 1,8 proc., 3,2 proc. oraz 2,9 proc. Inflacja bazowa ma zaś wynieść 0,8 proc. w 2018 roku, 2,1 proc. w 2019 roku oraz 2,7 proc. w 2020 roku. W porównaniu do lipcowej projekcji nie zmieniła się prognozowana ścieżka inflacji bazowej, natomiast podniesiono szacunki CPI na 2019 rok.

Analitycy Banku Pekao podtrzymują swój scenariusz bazowy, który zakłada, że do pierwszej podwyżki stóp procentowych dojdzie w listopadzie 2019 roku.

Zwracają uwagę, że pierwsze miesiące 2019 r. powinny przynieść szybki wzrost inflacji w okolice celu NBP.

"Główne ryzyka szybszego wzrostu cen związane są z presją na wzrost cen energii oraz napiętą sytuacją na rynku pracy. W kierunku niższego odczytu może natomiast oddziaływać obserwowany w ostatnich tygodniach spadek cen paliw oraz nieco mniej korzystny stan globalnej koniunktury. W scenariuszu bazowym zakładamy średnioroczną inflację CPI w 2019 r. na poziomie 2,4 proc., jednak bilans ryzyk jest asymetrycznie skrzywiony w kierunku wyższego tempa wzrostu cen" - napisali analitycy.

Prognozy ekonomistów Banku Pekao dotyczące rentowności obligacji i kursów walutowych:

(PAP Biznes)