DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może umocnić się, a rentowności się ustabilizują

(PAP) W najbliższym czasie złoty ma szansę na ograniczone umocnienie się wobec euro do poziomu poniżej 4,35 – uważają ekonomiści. Dochodowość polskich SPW będzie się stabilizować w szerokim paśmie wahań, a spadek cen o 30 pb w ostatnim tygodniu był typowym odreagowaniem.

„W perspektywie przyszłego tygodnia jest szansa na ograniczone umocnienie się złotego wobec euro poniżej 4,35, może nawet do 4,34” – powiedział PAP Biznes strateg rynku walutowego PKO BP (LON:BP) Jarosław Kosaty.

Jego zdaniem miks nadchodzących danych z rynku krajowego i bazowych wypada nieco bardziej na korzyść złotego.

„W następnym tygodniu pojawią się dane o polskim PKB i inflacji, które mogą spowodować, że oczekiwania związane z obniżkami stóp procentowych będą się oddalały. W USA opublikowane zostaną z kolei odczyty o core CPI i nastrojach konsumentów, które mogą się okazać gorsze od oczekiwań. Kombinacja napływu informacji z obu rynków powinna wypaść na korzyść złotego” – dodał strateg walutowy PKO BP.

W przypadku pary EUR/USD, jego zdaniem, „ostrożna postawa Rezerwy Federalnej, wolniej obniżającej niż oczekiwania rynkowe (rynek zakłada 4 obniżki) nie powinna szkodzić dolarowi w najbliższej perspektywie”.

W dłuższym terminie - na koniec września – w ocenie Jarosława Kosatego, EUR/USD może wynieść 1,12, a na koniec tego roku 1,10.

RYNEK DŁUGU

Piątkowe notowania na rynku polskich SPW stały pod znakiem wyraźnych, lecz rozbieżnych zmian rentowności – na krótkim końcu doszło do wzrostu rentowności (o 1,3 pb), zaś na środku i długim końcu do spadków – odpowiednio o 3,7 pb i 5,9 pb.

„Sądzę, że wchodzimy w okres stabilizacji rentowności długu skarbowego na rynku krajowym i bazowych” – powiedział PAP Biznes strateg rynku stopy procentowej PKO BP Mirosław Budzicki.

„Punktem wyjścia do bazowego scenariusza jest to, że krótki koniec na 2-letnich polskich SPW pozostanie w okolicach 1,50 proc. w ciągu najbliższych tygodni, jeśli nie w dłuższym terminie” – wskazał ekonomista banku.

W jego ocenie, ostatnie silne wzrosty rentowności (w ciągu tygodnia ceny 10-latek spadły o ponad 30 pb), były typowym odreagowaniem w silnym trendzie.

„Poziom 1,6-1,7 proc. dla dziesięciolatek wydaje się poziomem psychologiczno-fundamentalnym, poniżej którego nie zejdziemy. Z drugiej strony nie widzę jakichkolwiek powodów fundamentalnych, dla których miałoby dojść do dalszej przeceny polskiego długu” – wyjaśnił Mirosław Budzicki.

Z tych powodów, zdaniem stratega PKO BP, rentowność 10-letnich SPW będzie poruszać się w szerokim paśmie wahań pomiędzy 1,7 a 2,0 proc.

Na rynkach bazowych rentowność amerykańskich 10-latek wyniosła 1,594 proc., a niemieckich -0,646 proc.