Investing.com -- Powszechne oczekiwania są takie, że czwartkowa publikacja wykaże dalsze oznaki złagodzenia presji inflacyjnej, spadając oszałamiające 76% w tym cyklu i dochodząc do 2,2% do końca roku; pomagając w ten sposób giełdom rosnąć w drugiej połowie roku - stwierdza Wells Fargo w środowej notatce.
"Podczas, gdy rynek spodziewa się znacznego spadku wskaźnika CPI w ujęciu rocznym od listopada do grudnia, nasza analiza sugeruje, że do końca tego roku inflacja spadnie do 2,2%" - twierdzi Wells Fargo w środowej publikacji, przed raportem o inflacji za grudzień.
To śmiałe przewidywanie dotyczące inflacji wywołało zdziwienie na Wall Street, gdy prognozuje się, że inflacja spadnie do 6,5% w grudniu, czyli nadal daleko od 2% wieszczonych na koniec roku przez Wells Fargo.
Niemniej wydaje się, że historia zdaje się potwierdzać tezę tego banku. Twierdzi on, że w ciągu ostatnich ośmiu cykli gospodarczych, począwszy od przełomu 1969 i 1970 roku, średni spadek tempa inflacji wyniósł 70%.
"Spodziewamy się spadku o prawie 76% w tym cyklu, czyli nieco powyżej średniej z ośmiu cykli wynoszącego 70%" - dodaje Wells Fargo. Ponieważ Fed jest zdeterminowana by stłumić rozpaloną do czerwoności inflację, oczekiwania na jej znaczny spadek prawdopodobnie odegrają główną rolę we wzmocnieniu ryzykownych aktywów.
"Historia inflacji była głównym tematem, ponieważ to właśnie ten motyw zmieniłby nastawienie Fed z polegającego na próbie obniżenia cen rzeczy, które posiadamy (ryzykowne aktywa) na neutralne lub nastawienie próbujące utrzymać je na tym poziomie, tak jak przez ostatnie 15 lat" - powiedział Phillip Toews, dyrektor generalny & menedżer portfela w Toews Asset Management Yasinowi Ebrahimowi z Investing.com w niedawnym wywiadzie. "Wszystko zależy właśnie od tego" - dodał Toews.
Oczekiwania Fed dotyczące inflacji nawet nie są blisko dramatycznego spadku szacowanego przez Wells Fargo. Najnowsze prognozy Fed z grudniowego spotkania pokazały, że członkowie szacowali spadek podstawowych wydatków na konsumpcję osobistą - preferowany przez Fed miernik inflacji - do 3,5% w tym roku z 4,8% w 2022 r.
Największą przeszkodą w wysiłkach Fed na rzecz złagodzenia problemu inflacji był rozpalony do czerwoności popyt w sektorze usług z wyłączeniem budownictwa mieszkaniowego, pobudzony silnym wzrostem płac. Jednak według szacunków Wells Fargo recesja, która ma wystąpić w 2023 r. prawdopodobnie znacznie wpłynie na obniżenie inflacji, ponieważ w gospodarce zaczyna słabnąć popyt na usługi i towary.
Uważamy, że w miarę ożywienia gospodarczego i postępu w drugiej połowie 2023 r., "rynki akcji pozytywnie zareagują na poprawę perspektyw gospodarczych i prawdopodobne obniżki stóp procentowych przez Fed" - stwierdza Wells Fargo.
Debata na temat potencjalnych obniżek stóp procentowych nie została jeszcze rozstrzygnięta, a niektórzy ostrzegają, że silny rynek pracy wspierający płace i wydatki konsumpcyjne sprawi, że środki polityki pieniężnej Fed pozostaną zaostrzone na dłużej.
Rynki nie chcą zaakceptować faktu, że "Fed, która tak długo była zwolennikiem cen rynkowych i zawsze je podnosiła... teraz robi coś wręcz przeciwnego" - dodał Toews. Prawdopodobnie nadal nie dotarło do nas, że Fed jest zainteresowana utrzymywaniem aktywów finansowych, w tym cen akcji, na niższym poziomie.
Autor: Y.E.