(PAP) Na pierwszy tydzień grudnia zaplanowane jest ostatnie w tym roku posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Kalendarz istotnych publikacji makroekonomicznych ogranicza się do poniedziałkowego odczytu wskaźnika PMI w listopadzie. Inwestorzy na GPW przez cały miesiąc mierzyć się będą z marazmem na krajowym rynku, który objawia się trwającym od niemal dwóch lat trendem bocznym.
Ankietowani przez PAP Biznes ekonomiści oceniają, że wartość wskaźnika PMI, po niespodziewanym spadku w październiku do poziomu 45,6 pkt., najniższej wartości od ponad dekady, tym razem wyniesie 46,6 pkt. Mimo oczekiwanej poprawy, będzie to 13. kolejny odczyt poniżej poziomu 50 pkt., oddzielającego ekspansję od pogorszenia w sektorze przemysłowym.
"Październikowe wyniki badań PMI zasygnalizowały pogłębienie kryzysu w polskim sektorze przemysłowym. Produkcja, nowe zamówienia i eksport spadły w najszybszym tempie od ponad 10 lat. Doprowadziło to do cięć w zatrudnieniu, zmniejszenia aktywności zakupowej przedsiębiorców oraz pogorszenia prognoz odnośnie przyszłej produkcji (najgorszy wynik od powstania wskaźnika) „ - napisała w komentarzu do październikowych danych publikująca wskaźnik firma Markit.
We środę zakończy się ostatnie w tym roku posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Ankietowani przez PAP Biznes ekonomiści oczekują utrzymania stóp procentowych na dotychczasowym poziomie - stopa referencyjna NBP od marca 2015 roku wynosi 1,5 proc.
Na poprzednim posiedzeniu, podobnie jak na dwóch wcześniejszych, zgłoszony został wniosek o obniżkę stóp procentowych, ale nie został przyjęty.
"Większość członków Rady wyraziła opinię, że biorąc pod uwagę aktualne informacje oraz wyniki projekcji, prawdopodobna jest także stabilizacja stóp procentowych w kolejnych kwartałach" - napisano w sprawozdaniu z listopadowego posiedzenia RPP.
W ostatnich wypowiedziach dla PAP Biznes członkowie RPP wyrażali rozbieżne oczekiwania wobec kierunku zmian stóp procentowych. Według Jerzego Żyżyńskiego możliwe, że stopy procentowe w Polsce mogą pozostać bez zmian do 2022 r., jednak przy głębszym spowolnieniu wzrostu PKB, na przykład mocniejszym niż zakłada ostatnia projekcja NBP, być może konieczna będzie obniżka o 50 pb.
Według Kamila Zubelewicza podwyżka stóp procentowych byłaby dobrym środkiem zaradczym na rosnące ryzyko bańki na rynku nieruchomości mieszkaniowych. Zubelewicz powiedział, że czeka, aż kolejna osoba dołączy do grona zwolenników podwyżek stóp procentowych w Radzie. Dodał, że poparłby wniosek o podwyżkę o 15 pb., ponieważ stopy procentowe w Polsce „powinny być wyższe”.
W piątek Narodowy Bank Polski opublikuje stan rezerw walutowych na koniec listopada. W październiku aktywa rezerwowe spadły do 109.191,9 mln euro ze 110.546,9 mln euro we wrześniu.
Na warszawskiej giełdzie ostatni miesiąc roku upłynie pod znakiem zmagania się z trendem bocznym, w którym krajowy rynek tkwi już niemal dwa lata. W tym czasie indeks WIG porusza się w przedziale 54-61 tys. pkt., WIG20 nie wykracza poza obszar 2,1-2,4 tys. pkt. Listopad przyniósł załamanie krótkoterminowego trendu wzrostowego, który potencjalnie mógł doprowadzić do wybicia górą. Warszawska giełda w dalszym ciągu zachowuje się słabiej od czołowych parkietów - ostatni tydzień przyniósł spadek WIG o 0,62 proc. i zniżkę WIG20 o 1,34 proc. Rynek pociągnęły w dół notowania banków. Wśród inwestorów narastają obawy, że po październikowym wyroku TSUE w sprawie państwa Dziubaków, już w przyszłym roku banki zmuszone będą tworzyć duże rezerwy w związku z portfelami kredytów walutowych.
"Mój najnowszy szacunek dotyczących potencjalnych strat sektora bankowego zakłada, że przy odfrankowieniu kredytów straty te wyniosłyby około 60 mld zł plus dodatkowe ok.10 mld zł kosztów związanych z formułą hybrydową, czyli kredytem złotowym z oprocentowaniem opartym na LIBOR. Z kolei gdyby umowy zostały uznane za nieważne koszt ten wyniósłby 80 mld zł" - ocenił w wypowiedzi dla PAP Biznes analityk DM Banku Handlowego Andrzej Powierża.
Indeks WIG Banki zniżkował w poprzednim tygodniu 3,6 proc.
W odróżnieniu do warszawskiej GPW, główne parkiet odntowały zwyżki w minionym tygodniu. S&P500 zyskał 1 proc., bijąc kolejne rekordy wszechczasów. Niemiecki DAX wzrsół 0,55 proc. Indeks MSCI Emerging Markets wyliczany w walutach lokalnych stracił 0,6 proc.
******************
UBIEGŁY TYDZIEŃ
Produkt Krajowy Brutto w III kwartale 2019 r. wzrósł o 3,9 proc. rdr w porównaniu ze wzrostem o 4,6 proc. rdr w II kwartale - podał Główny Urząd Statystyczny w piątkowym komunikacie. Wcześniej GUS podał w szacunkach flash, że w III kwartale PKB wzrósł o 3,9 proc. rdr.
Z danych GUS wynika także, że inwestycje w III kwartale wzrosły o 4,7 proc. rdr, konsumpcja prywatna wzrosła o 3,9 proc., zaś popyt krajowy wzrósł o 3,3 proc. rdr.
Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes w dniach 26-28 listopada spodziewali się, że w III kw. inwestycje wzrosły o 6,1 proc., konsumpcja prywatna wzrosła o 4,2 proc., zaś popyt krajowy wzrósł o 4,0 proc. rdr.
"Niższe od oczekiwań tempo konsumpcji oznacza ryzyko dla niższego wzrostu PKB w przyszłym roku, dlatego że jest to główny motor wzrostu gospodarczego, który mógł być wsparty nowymi wyborczymi wydatkami socjalnymi. Tempo inwestycji spowalnia, wynika to z istotnego ograniczenia inwestycji publicznych, których dynamika spadła wg naszych szacunków z około 30 proc. w 2018 roku do ok. 2 proc. w III kw. Jest to spójne z tempem wypłaty środków unijnych, ale też odzwierciedla ostrożniejsze plany inwestycyjne samorządów, których budżety ucierpiały na obniżce PIT." - ocenił główny ekonomista ING BSK Rafał Benecki.
Po publikacji danych za III kwartał ekonomiści mBanku zdecydowali się na obniżenie prognozy wzrostu PKB w 2020 roku z 3,2 proc. do 2,8 proc.
"Słaba struktura w PKB za III kwartał skłania nas do rewizji prognozy wzrostu na 2020 rok do 2,8 proc. Winne głównie inwestycje, a i konsument wydaje się znacznie bardziej ostrożny" - napisali w komentarzu.
Według wstępnych wyliczeń GUS inflacja w listopadzie wyniosła 2,6 proc. w ujęciu rocznym, a w porównaniu do poprzedniego miesiąca ceny wzrosły o 0,1 proc. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes szacowali, że ceny towarów i usług w listopadzie wzrosły rdr o 2,6 proc., zaś mdm wzrosły o 0,1 proc.
Stopa bezrobocia w październiku 2019 r. wyniosła 5,0 proc. wobec 5,1 proc. we wrześniu. GUS poinformował, że liczba bezrobotnych zarejestrowanych w urzędach pracy wyniosła w październiku 840,5 tys. wobec 851,2 tys. osób we wrześniu 2019 roku.
Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w październiku 2019 r. wzrosła o 4,6 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym wzrosła o 7,0 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny Konsensus przygotowany przez PAP Biznes wskazywał na wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych w październiku rdr o 4,1 proc. i wzrost mdm o 6,7 proc. We wrześniu sprzedaż detaliczna wzrosła o 5,3 proc. rdr.
Minionym tydzień przyniósł kontynuację osłabienia złotego. Notowania euro wobec krajowej waluty wzrosły o 0,4 proc., kurs dolara podskoczył o 1 proc.
Rentowności krajowych obligacji spadły: 10-letnich o 5 pb. do 1,99 proc., 5-letnich także o 5 pb. do 1,71 proc. i 2-letnich o 4 pb. do 1,36 proc.
Ministerstwo Finansów poinformowało o planowanym na 13 grudnia przetargu zamiany obligacji. Resort nie planuje przetargów sprzedaży w grudniu. Jak poinformował wiceminister finansów Piotr Nowak stan środków na rachunkach budżetowych na koniec listopada wynosił ok. 40 mld zł, wobec 55 mld zł na koniec października. Stopień prefinansowania potrzeb pożyczkowych na 2020 r. wynosi ok. 33 proc. (PAP Biznes)