Investing.com - Rezerwa Federalna dokonała wczoraj pierwszej obniżki stóp procentowych od wczesnych etapów pandemii COVID-19. W odpowiedzi na oznaki ochłodzenia rynku pracy stopy referencyjne obniżono o wymowne pół punktu procentowego.
W obliczu słabnącego wzrostu zatrudnienia i spadającej inflacji, Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zdecydował się na obniżkę o 50 punktów bazowych swojej kluczowej stopy pożyczek overnight. FOMC dostosował się w ten sposób do oczekiwań rynkowych, które ostatnio zmieniły się w kierunku bardziej agresywnej redukcji.
Jest to pierwsza obniżka stopy procentowej o pół punktu bazowego, poza środkami nadzwyczajnymi, od 2008 r., czyli okresu globalnego kryzysu finansowego.
Posunięcie to sprowadza stopę funduszy federalnych do docelowego zakresu 4,75%-5%. Chociaż stopa ta wpływa przede wszystkim na krótkoterminowe pożyczki między bankami, ma ona również wpływ na produkty konsumenckie. Jej wpływ odczują klienci zaciągający kredyty hipoteczne, kredyty samochodowe i spłacający dług z kart kredytowych.
Oprócz obniżki stóp procentowych, "wykres kropkowy" FOMC zasygnalizował możliwość dodatkowych 50 punktów bazowych cięć przed końcem roku, co jest ściśle zgodne z prognozami rynkowymi.
Prognozy poszczególnych przedstawicieli Fed sugerują obniżkę o cały punkt procentowy do końca 2025 r., z kolejną obniżką o pół punktu procentowego w 2026 r. Generalnie, wykres kropkowy wskazuje na potencjalny całkowity spadek o około 2 punkty procentowe po środowym cięciu.
Komitet zyskał większą pewność, że inflacja zmierza w sposób zrównoważony w kierunku 2% i ocenia, że ryzyko dla osiągnięcia celów w zakresie zatrudnienia i inflacji jest mniej więcej zrównoważone - czytamy w oświadczeniu wydanym po posiedzeniu.
Po ogłoszeniu rynek stanął w obliczu większej zmienności, co również przewidywano
Notowania S&P 500 wahały się między niewielkimi zyskami i stratami, po czym na krótko wzrosły o 1% po decyzji. Zyski te zostały jednak zredukowane i ostatecznie indeks zamknął się niżej. Zarówno Dow Jones Industrial Average, jak i S&P 500 osiągnęły dzienne maksima, po czym wycofały się.
Czego oczekują analitycy po pierwszej od lat obniżce stóp procentowych przez Fed?
Wells Fargo: Nie wiadomo, czy do końca roku nastąpi kolejny ruch o 50 punktów bazowych, czy też Komitet zwolni do bardziej wyważonego tempa 25 punktów bazowych. Raporty o zatrudnieniu, które mają zostać opublikowane w ciągu najbliższych trzech miesięcy, będą miały kluczowe znaczenie dla decyzji FOMC na listopadowym i grudniowym posiedzeniu. W najbliższych dniach dokonamy formalnej aktualizacji naszej prognozy stóp procentowych dla poszczególnych posiedzeń, ale nadal uważamy, że za rok polityka pieniężna powróci do poziomu zbliżonego do neutralnego. Oznacza to, że spodziewamy się, że w przyszłym roku stopa funduszy federalnych wyniesie około 3,00%-3,25%.
Citi: Pierwsza obniżka stóp procentowych o 50 pb kończy twardy zwrot Fed od obaw o ryzyko wzrostu inflacji w kierunku ryzyka spadku na rynku pracy. Konsekwentnie utrzymywaliśmy pogląd, że słabnący rynek pracy doprowadzi do bardziej agresywnych obniżek stóp procentowych, niż oczekiwały rynki. Stopa bezrobocia prawdopodobnie wzrośnie i podtrzymujemy nasze przewidywania cięcia stóp o 125 pb w tym roku, z kolejnymi cięciami o 50 pb w listopadzie i 25 pb w grudniu. Ryzyko związane z jeszcze szybszym tempem cięć pozostaje zrównoważone.
ING: Nasze prognozy są zasadniczo zgodne z tym, co wskazuje Fed - obniżenie stóp do 3,5% lub nieco poniżej do lata przyszłego roku. Bazujemy to na założeniu, że szybkie działania ze strony Fed pozwolą amerykańskiej gospodarce uniknąć recesji, tak jak miało to miejsce w połowie lat 90. pod rządami Alana Greenspana. Pogląd ten nadal się utrzymuje, ale z pewnością przyznajemy, że perspektywy rynku pracy są bardziej niepokojące. Ryzyko jest rzeczywiście przechylone w kierunku konieczności podjęcia przez Fed większych i szybszych działań.
RBC Capital Markets: Nadal uważamy, że Fed wstrzyma się z działaniami na początku 2025 r., ponieważ obecne spadkowe ryzyko dla rynku pracy zanika, wzrost pozostaje odporny. Z drugiej strony mogą się ponownie pojawić niektóre (bardzo skromne) przejawy ryzyka wzrostu inflacji. Lata '95/'98/'19 nadal wydają nam się najbardziej odpowiednie.
Chociaż przypisujemy bardzo niewielki wpływ na gospodarkę dzisiejszej decyzji Fed o 25 lub 50, Powell udowadniając, że zareaguje silnie na obawy związane z pracą, może pomóc zmniejszyć pewne duże ryzyko spadkowe, które napędzało bycze nastawienie rynku.
Bank of America: Rynki wyceniają kolejne cięcia o ponad 70 pb w tym roku, a po dzisiejszym dniu jesteśmy sceptyczni, co do tego, czy Fed będzie chciała sprawić jastrzębią niespodziankę. W związku z tym oczekujemy teraz kolejnych cięć o 75 pb w IV kw. i 125 pb w 2025 r., co daje neutralną stopę procentową na poziomie 2,75-3%.