Globalne rynki finansowe nadal odczuwają wpływ dużej transakcji carry trade, a inwestorzy przewidują jej dalsze odreagowanie w nadchodzących dniach. Odwrócenie to może potencjalnie spowodować większą niestabilność w innych klasach aktywów. W poniedziałek Nasdaq Composite i S&P 500 zdołały zmniejszyć swoje straty do końca dnia handlowego, po gwałtownym trzydniowym spadku. Tymczasem rynki w Tokio odnotowały ożywienie we wtorek po doświadczeniu podobnego spadku.
Wyprzedaże zostały wywołane przez podaną w piątek stopę bezrobocia w USA, która przekroczyła oczekiwania, budząc obawy o potencjalną recesję. Sytuacja pogorszyła się z powodu likwidacji przez inwestorów transakcji finansowanych jenem, które były popularną metodą finansowania zakupów akcji, zwłaszcza po nieoczekiwanej podwyżce stóp procentowych przez Bank Japonii w zeszłym tygodniu.
Transakcje carry trade polegają na zaciąganiu pożyczek w walutach krajów o niskich stopach procentowych, takich jak Japonia czy Szwajcaria, w celu inwestowania w aktywa o wyższej rentowności w innych krajach. Pomimo nieznacznego złagodzenia presji na sprzedaż, według szefa strategii dywersyfikacyjnych w TIFF Investment Management, zmienność powinna się utrzymać. Wskazał on, że odwijanie tych transakcji może trwać jeszcze przez kilka dni ze względu na ich duży rozmiar.
Oczekuje się, że proces odwijania transakcji finansowanych jenem potrwa kilka dni, potencjalnie przedłużając zawirowania na rynku. Dyrektor generalny Currency Research Associates zwrócił uwagę na znaczny wolumen transakcji carry w jenach, które nadal wymagają zamknięcia. Inwestorzy próbują określić wielkość tych transakcji i zakres ich inwestycji w akcje.
PivotalPath, firma badawcza zajmująca się funduszami hedgingowymi, obliczyła, że fundusze hedgingowe z krótkimi pozycjami w japońskim jenie, szczególnie te wykorzystujące globalne makro ilościowe i zarządzane strategie futures, mogą odnotować stratę od 1,5% do 2,5% w sierpniu. Główny strateg ds. instrumentów o stałym dochodzie w Schwab podkreślił trudności w ustaleniu dokładnej wielkości tych transakcji i wynikającej z nich presji rynkowej, zwłaszcza gdy w grę wchodzi dźwignia finansowa i instrumenty pochodne.
Niektórzy zarządzający pieniędzmi i strategie handlowe już zaczęli ograniczać ryzyko w ostatnich dniach. Dyrektor ds. alternatywnych strategii kapitałowych w Acadian zauważył, że dynamika została odwrócona we wszystkich klasach aktywów. Główny trader w IBKR Securities Services opisał wczesne transakcje w niedzielę wieczorem i poniedziałek rano jako wskazujące na wymuszoną sprzedaż, która od tego czasu ustąpiła.
Około dwa tygodnie temu fundusze hedgingowe zaczęły zmniejszać ryzyko, gdy ceny akcji zaczęły spadać. Morgan Stanley prognozował 25 czerwca, że fundusze hedgingowe makro mogą sprzedać około 110 miliardów dolarów w nadchodzących tygodniach, jeśli warunki rynkowe ulegną dalszemu pogorszeniu.
Niedawny spadek Nasdaq o 10% od rekordowego poziomu 18 647,45 punktów z 10 lipca stanowi kolejną przeszkodę dla szybkiego ożywienia. Dyrektor generalny Currency Research Associates ostrzegł, że obecna sytuacja jest poważniejsza niż standardowa korekta rynkowa, sugerując, że na horyzoncie może pojawić się poważniejsze załamanie.
W poniedziałek wieczorem kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy otworzyły się pozytywnie, co sugeruje, że niektórzy inwestorzy postrzegają niższe wyceny jako okazję do zakupu. Główny strateg ds. instrumentów o stałym dochodzie w Schwab przewiduje bardziej zrównoważony rynek, ponieważ niektórzy inwestorzy chcą kupować podczas tego spowolnienia.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.