Zagraniczni inwestorzy są ostrożnie optymistyczni, gdy Chiny wprowadzają największy od czasu pandemii pakiet stymulacyjny o wartości 114 miliardów dolarów, mający na celu ożywienie słabnącej gospodarki i pobudzenie rynku akcji.
Niedawne środki, w tym znaczące obniżki stóp procentowych i utworzenie znaczącego funduszu na zakup akcji, wywołały zauważalny rajd na chińskich giełdach. Indeks CSI300 zniwelował straty z całego roku i osiągnął najlepszy tygodniowy wynik od 2022 roku.
Juan również się umocnił, osiągając 16-miesięczne maksimum wobec dolara amerykańskiego. W czwartek chińscy przywódcy zobowiązali się do dalszego wzmacniania gospodarki poprzez agresywne obniżki stóp procentowych oraz dostosowania polityki fiskalnej i monetarnej, co dodatkowo napędziło wzrosty na rynku.
Mimo pozytywnej reakcji rynku, zagraniczni inwestorzy nadal obawiają się, że stymulacja nie rozwiązuje podstawowych problemów, które uważają za kluczowe, takich jak polityka fiskalna bezpośrednio stymulująca popyt konsumencki. Phillip Wool, szef zarządzania portfelem w Rayliant Global Advisors, wyraził sceptycyzm co do wpływu środków skoncentrowanych na płynności bez odpowiedniego wzrostu popytu konsumenckiego.
W ostatnich latach chińskie akcje radziły sobie gorzej w porównaniu z innymi głównymi rynkami, co doprowadziło do znacznego wycofania globalnych funduszy z Chin. Choć indeksy CSI300 i Hang Seng gwałtownie wzrosły w ciągu ostatnich dwóch dni, nadal są o 40% niższe od swoich szczytów z lutego 2021 roku. Dla porównania, japoński Nikkei wzrósł o 24%, a S&P 500 o 45% w tym samym okresie.
Gary Tan, zarządzający portfelem w Allspring Global Investments, pozostaje niedoważony w Chinach, sugerując, że fundamentalna zmiana w perspektywie deflacji i rynku nieruchomości w Chinach jest konieczna, aby inwestorzy zaangażowali nowe środki.
Podobnie Vivian Lin Thurston, zarządzająca portfelem w strategii wzrostu rynków wschodzących William Blair, utrzymuje niedoważoną pozycję w Chinach, ale jest otwarta na inwestowanie w konkretne akcje o poprawiających się fundamentach, które są mniej dotknięte sytuacją gospodarczą.
Niektórych inwestorów przyciągają chińskie akcje ze względu na atrakcyjne wyceny. Wskaźnik cena do zysku dla indeksu benchmarkowego Shanghai wynosi 12, w porównaniu do 21 dla Nikkei i 27 dla S&P 500.
Bob Zhang, partner zarządzający w pekińskiej firmie Pine Street Capital, dostrzega wartość w akcjach związanych z mocą obliczeniową AI, półprzewodnikami i oprogramowaniem jako usługą - sektorach, które korzystają z globalnego postępu technologicznego.
Środki stymulacyjne pojawiają się w momencie, gdy Rezerwa Federalna USA zaczyna obniżać stopy procentowe, co zdaniem niektórych inwestorów może prowadzić do pozytywnej pętli sprzężenia zwrotnego na rynku. Zhang przewiduje, że jeśli USA będą nadal obniżać stopy, a Chiny utrzymają łagodzenie polityki, rynek może utrzymać trend wzrostowy.
Cel wzrostu gospodarczego Chin na poziomie około 5% na ten rok jest zagrożony z powodu spowolnienia w sektorze nieruchomości i słabej konsumpcji, które według analityków można naprawić tylko poprzez politykę fiskalną zwiększającą wydatki konsumenckie. Sukces ostatnich działań, szczególnie tych skierowanych na rynki kapitałowe, będzie zależeć od tego, czy inwestorzy instytucjonalni odzyskają zaufanie do rynku akcji.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.