Krajobraz gospodarczy Niemiec stoi przed wyzwaniami, ponieważ czołowe instytuty ekonomiczne kraju przygotowują się do skorygowania prognozy PKB na cały rok 2024, przewidując skurczenie się o 0,1%. Ta korekta oznaczałaby drugi z rzędu rok kurczenia się gospodarki największej gospodarki Europy.
Niemiecki sektor produkcyjny doświadcza głębokiego skurczenia, zarówno indeks S&P Global, jak i badanie Ifo wskazują na znaczące spadki. Indeks S&P Global, obejmujący zarówno sektor fabryczny, jak i usługowy, odnotował we wrześniu najgłębszy spadek od siedmiu miesięcy. Tymczasem indeks produkcji Ifo spadł do najniższego poziomu od czasu lockdownów związanych z pandemią COVID-19 w czerwcu 2020 roku.
Spadek w niemieckiej gospodarce przypisuje się różnym czynnikom, w tym szokom energetycznym związanym z Ukrainą, zwiększonej konkurencji ze strony Chin w sektorze motoryzacyjnym, trudnościom w przejściu na pojazdy elektryczne oraz zaostrzeniu warunków kredytowania. Ekonomista ING opisał sytuację jako podobną do "długiego spaceru bulwarem złamanych marzeń".
Niemieckie badania biznesowe z września wskazały na nawrót problemów w gospodarce, w dużej mierze pod wpływem wyników Chin, które są największym partnerem handlowym Niemiec. Oba kraje wymieniły w zeszłym roku ćwierć biliona euro w imporcie i eksporcie.
Europejski Bank Centralny (EBC) podjął kroki w celu udzielenia wsparcia, dokonując w tym roku dwóch obniżek stóp procentowych. Jednak te cięcia były bardziej konserwatywne w porównaniu z bardziej agresywną obniżką dokonaną przez Federal Reserve w zeszłym tygodniu, a w EBC wydaje się panować wahanie co do tempa dalszych redukcji.
Pomimo wyzwań gospodarczych, niemieckie wskaźniki rynkowe nie odzwierciedlały leżących u ich podstaw problemów, a niemieckie akcje blue-chip osiągnęły w zeszłym tygodniu rekordowe poziomy. Euro również zbliżyło się do najlepszych poziomów od dwóch lat w stosunku do dolara, co, choć pozytywne na niektórych frontach, nie sprzyja borykającym się z trudnościami niemieckim eksporterom.
Rosnące spready kredytowe na obligacjach wysokodochodowych wskazują na rosnące obawy o potencjalne "twarde lądowanie" gospodarki. Te spready odzwierciedlają premie za ryzyko na obligacjach i są pod wpływem obniżek stóp procentowych, wyników finansowych i obaw o spowodowane recesją niewypłacalności. Jednak spready obligacji śmieciowych euro są bliskie najwęższych od czasu inwazji na Ukrainę i zaostrzenia polityki EBC na początku 2022 roku.
Sektor motoryzacyjny pozostaje znaczącym powodem do niepokoju, ponieważ stanowi znaczną część PKB Unii Europejskiej, szczególnie w Niemczech. Zespół kredytowy BlackRock podkreślił reprezentację sektora w indeksie długu Bloomberg Pan-European Investment Grade i jego wyniki jako jedne z najgorszych w tym miesiącu i w bieżącym kwartale.
Europejski zespół kredytowy JPMorgan przez cały rok miał niedoważoną pozycję w sektorze motoryzacyjnym, cytując wyzwania takie jak konkurencja ze strony tańszych chińskich rywali i problemy energetyczne.
Trudności przemysłu motoryzacyjnego zostały zobrazowane przez plan Volkswagena (ETR:VOWG) zamknięcia fabryk w Niemczech i ostrzeżenie o zyskach od BMW, które doprowadziło do spadku ceny jego akcji. Obie firmy przypisały swoje wyzwania chińskiej konkurencji oraz rosnącym kosztom pracy i energii.
Indeks akcji STOXX 600 Autos and Parts pozostał w tyle za szerszym rynkiem o około 15% w tym roku, odzwierciedlając trudności sektora.
Chociaż niedawne środki stymulacyjne Chin zapewniły tymczasowy impuls niemieckim akcjom motoryzacyjnym we wtorek, trwające globalne napięcia handlowe i nadchodzące wybory w USA sugerują, że problemy przemysłowe, z którymi borykają się Niemcy, prawdopodobnie nie złagodnieją w najbliższej przyszłości.
Reuters przyczynił się do tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.