W ramach znaczącego ruchu na rynku, Morgan Stanley poinformował klientów instytucjonalnych, że sterowane komputerowo fundusze hedgingowe makro sprzedały w środę akcje o wartości około 20 miliardów dolarów. Oczekuje się, że fundusze te pozbędą się dodatkowych 25 miliardów dolarów w nadchodzącym tygodniu, co oznacza jedno z najbardziej znaczących wydarzeń związanych z ograniczaniem ryzyka w ciągu ostatnich dziesięciu lat.
Wyprzedaż nastąpiła po rozczarowujących raportach o zyskach głównych firm technologicznych Tesla i Alphabet, co doprowadziło do znacznego spadku Nasdaq Composite, który spadł w środę o 3,6%, co jest najgorszym wynikiem od października 2022 roku. Analitycy Morgan Stanley zauważyli, że to, co zaczęło się jako zmienność rotacyjna, w której inwestorzy przechodzą od akcji o dużej kapitalizacji do akcji o małej kapitalizacji, przerodziło się w szerokie delewarowanie indeksu.
Jeśli zmienność na rynku będzie się utrzymywać, Morgan Stanley ostrzega, że wyprzedaż może się szybko nasilić. Dalszy spadek globalnych akcji o 1% w dowolnym dniu może spowodować sprzedaż o wartości 35 mld USD, a jeśli spadek osiągnie 3%, fundusze hedgingowe makro mogą rozładować akcje o wartości do 110 mld USD.
Mimo to amerykańskie indeksy giełdowe wykazały w czwartek po południu dodatni ruch, wzmocniony przez lepsze niż oczekiwano dane o PKB. James Koutoulas, dyrektor generalny Typhon Capital Management, skomentował sytuację, zauważając, że nawet po środowej wyprzedaży akcje nadal są notowane powyżej ich wewnętrznej wartości. Wspomniał, że w przeszłości podwyżki stóp procentowych prowadziły do spowolnienia gospodarczego, a inwestorzy wydają się obstawiać przeciwko temu trendowi.
Analiza Morgan Stanley podkreśliła również, że fundusze hedgingowe przyjmują bardziej niedźwiedzie stanowisko, głównie redukując swoje długie pozycje, jednocześnie utrzymując lub nawet zwiększając swoje krótkie pozycje. Zarządzający portfelami sprzedawali przede wszystkim akcje w sektorach technologii informacyjnych, dóbr podstawowych i materiałów.
Goldman Sachs powtórzył ten sentyment, obserwując wzrost krótkich pozycji wśród swoich klientów w produktach makro, takich jak fundusze ETF o dużej kapitalizacji i obligacjach korporacyjnych.
Pomimo spowolnienia na rynku, wyniki funduszy hedgingowych zakończyły się w środę na minusie, choć z mniejszymi stratami w porównaniu do głównych indeksów giełdowych. Globalne fundusze hedgingowe odnotowały średnio 0,67% stratę, a amerykańskie fundusze hedgingowe typu long/short doświadczyły najbardziej gwałtownego spadku o 1,04%. Dla porównania, indeks MSCI All Country World Index spadł o 1,67%, a S&P 500 o 2,31%.
Mario Unali, szef działu doradztwa inwestycyjnego w Kairos Partners, zauważył, że fundusze hedgingowe znajdują się obecnie w najgorszym okresie w skądinąd pozytywnym roku, co odzwierciedla trudne warunki rynkowe, z jakimi borykają się inwestorzy.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.