Bank of England (BoE) prawdopodobnie utrzyma dzisiaj stopy procentowe na niezmienionym poziomie, monitorując sygnały inflacyjne i przenosząc uwagę na decyzję dotyczącą sprzedaży obligacji, która może wpłynąć na nadchodzący budżet minister finansów Rachel Reeves.
Inflacja w Wielkiej Brytanii pozostała stabilna w sierpniu, choć nastąpiło przyspieszenie w sektorze usług, co jest głównym powodem do niepokoju dla BoE. Ten trend sugeruje, że brytyjskie stopy procentowe mogą spadać wolniej niż w Stanach Zjednoczonych i strefie euro.
Wczoraj Federal Reserve dokonał znaczącej obniżki o pół punktu procentowego, sygnalizując "rosnącą pewność" co do perspektyw inflacyjnych, jak stwierdził przewodniczący Jerome Powell. W przeciwieństwie do tego ruchu, oczekuje się, że Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) BoE przyjmie bardziej ostrożne stanowisko.
Niedawne badanie Reuters, w którym wzięło udział 65 ekonomistów, wskazało na konsensus, że BoE utrzyma obecną stopę na poziomie 5,0%, po obniżce z 5,25% w sierpniu. Rynki finansowe skorygowały swoje oczekiwania co do obniżki stóp po środowych danych o inflacji, wykazując mniejsze prawdopodobieństwo niż dzień wcześniej.
Zaobserwowano mieszane sygnały w danych ekonomicznych, z spowolnieniem wzrostu płac zgodnie z oczekiwaniami w zeszłym miesiącu i brakiem wzrostu gospodarczego w lipcu. Jednak badanie Decision Maker Panel, które MPC traktuje z dużą wagą, wskazało, że trend spadkowy oczekiwań wzrostu płac zatrzymał się. Dodatkowo, inflacja w sektorze usług wzrosła w sierpniu, głównie z powodu wahań cen biletów lotniczych.
Tim Graf, szef strategii makro w State Street Global Markets (NYSE:STT), skomentował, że dane o inflacji wzmacniają oczekiwania rynku, że BoE utrzyma obecne stanowisko polityki. Większość ekonomistów przewiduje głosowanie 7-2 za utrzymaniem stóp, co odzwierciedla ściśle kontestowaną decyzję z zeszłego miesiąca, kiedy głosowanie za obniżką stóp zakończyło się wynikiem 5-4.
Roczna decyzja BoE dotycząca tempa programu zacieśniania ilościowego (QT) jest również pod obserwacją, ponieważ obejmuje sprzedaż obligacji rządowych o wartości setek miliardów funtów. We wrześniu 2023 roku MPC zgodził się na zmniejszenie zasobów gilts BoE o 100 miliardów funtów poprzez aktywną sprzedaż i obligacje zapadające, co stanowi wzrost z 80 miliardów funtów w roku poprzednim.
Niektórzy krytycy wyrazili obawy dotyczące wpływu programu QT na podatników, ponieważ realizuje on straty z wcześniejszych zakupów gilts przez BoE po cenach wyższych niż ich obecna wartość sprzedaży. BoE może ogłosić przyspieszenie programu QT, a Citi i JPMorgan prognozują rozszerzenie do 120 miliardów funtów, aby utrzymać wolumen aktywnej sprzedaży gilts.
Gubernator BoE Andrew Bailey opowiedział się za QT, aby odnowić zdolność banku do przyszłej stymulacji gospodarczej poprzez zakupy obligacji. Minister finansów Reeves, której budżet jest zaplanowany na 30 października, będzie uważnie obserwować tę decyzję. Wcześniej stwierdziła, że QT jest kwestią operacyjną dla BoE, ale wielu ekonomistów uważa, że może ona dostosować reguły fiskalne, aby wykluczyć efekty QT BoE, dając jej dodatkową przestrzeń fiskalną do manewrowania pod presją zwiększenia wydatków publicznych.
New Economics Foundation zasugerowała, że utrzymanie obecnego tempa sprzedaży obligacji może kosztować podatników prawie 24 miliardy funtów rocznie do 2028/29, podczas gdy zatrzymanie aktywnej sprzedaży mogłoby zaoszczędzić około 13,5 miliarda funtów rocznie. Ekonomista NEF wezwał BoE do rozważenia efektywności kosztowej swoich wyborów i zasugerował, że reguły fiskalne Kanclerza mogą niepotrzebnie ograniczać jej decyzje dotyczące wydatków.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.