(PAP) Europejski Bank Centralny w grudniu zdecyduje się wydłużyć okres trwania programu skupu aktywów publicznych PSPP do końca 2017 r. - ocenili we wtorkowym raporcie ekonomiści ING. Ich zdaniem, ta decyzja jest już wyceniona przez rynki finansowe.
"W naszej ocenie EBC w grudniu 2016 r. zdecyduje się wydłużyć okres trwania programu PSPP do końca 2017 r. Wymagać to będzie skupu obligacji o rentowności poniżej stopy depozytowej EBC (jest to konsensus rynkowy) lub rezygnacji z klucza kapitałowego (skupu wg udziału danego kraju w kapitale EBC)" - napisali ekonomiści.
"Wg naszych szacunków na obecnych zasadach Bank może skupować niemieckie obligacje tylko do lutego/marca 2017 r. (potem wyczerpie się pula dostępnych papierów). Zniesienie limitu stopy depozytowej wydłuża ten okres o 9 miesięcy. W razie potrzeby EBC może zdecydować się powiększyć limit koncentracji w pojedynczej emisji do np. 50 proc., co pozwoli nawet na dalsze wydłużanie programu. Bank może jednak stopniowo ograniczyć skalę programu QE z obecnych 80 mld euro miesięcznie, ale raczej nie zapowie tego już w grudniu" - dodali.
Ich zdaniem wydłużenie programu skupu aktywów przez EBC jest już odzwierciedlone w cenach na rynku.
"Uważamy, że wydłużenie programu PSPP jest już w znacznym stopniu wycenione przez rynki finansowe. Ewentualne umocnienie niemieckich obligacji po ogłoszeniu decyzji nie przekroczy 5-10pb. Decyzja, w naszej ocenie, będzie także neutralna na rynku walutowym. Zniesienie klucza kapitałowego oznaczałoby natomiast ograniczenie zakupów obligacji niemieckich, skutkując dużą przeceną Bunda, a umocnieniem papierów państw peryferyjnych strefy euro (wariant również neutralny dla euro)" - ocenili ekonomiści.