Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) W ubiegłym tygodniu końcowe wyliczenie PKB Czech nie zaskoczyło rynku. Agencja Moody’s nie dokonała w piątek aktualizacji ratingu Rumunii. W nadchodzących dniach z państw EŚW i Turcji napłyną dane o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz inflacji. W Rumunii i na Węgrzech opublikowany zostanie końcowy odczyt PKB za III kw.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

KOŃCOWY ODCZYT PKB CZECH ZGODNY Z SZACUNKIEM FLASH

PKB Czech w III kw. wzrósł o 1,9 proc. rdr oraz o 0,2 proc. kdk – podał czeski urząd statystyczny w końcowym wyliczeniu, które okazało się zbieżne z szacunkowym. Na dynamikę PKB dodatnio wpłynęła konsumpcja gospodarstw domowych (1,3 pkt. proc.), handel zewnętrzny (0,6 pkt. proc.) oraz ekspansywna polityka fiskalna (0,3 pkt. proc.). Ujemny wpływ na PKB miały inwestycje (-0,3 pkt. proc.).

INWESTYCJE PRYWATNE NA WĘGRZECH W III KW. W DÓŁ RDR

Wolumen inwestycji prywatnych spadł na Węgrzech w III kw. 2016 r. o 9,3 proc. rdr. Kwartał do kwartału inwestycje wzrosły jednak o 2,7 proc. Największy spadek rdr odnotowano w sektorze transportu i administracji publicznej, co przypisuje się niższemu napływowi środków unijnych.

TURECKA LIRA POD PRESJĄ

W piątek 2 grudnia kurs USD/TRY wyznaczył historyczne maksimum tuż powyżej 3,59. Wcześniej tego samego dnia prezydent Turcji Tayyip Erdogan powiedział, iż "nie ma innego wyjścia jak obniżyć stopy procentowe". Jego zdaniem, utrzymywanie wysokich stóp procentowych przynosi korzyści jedynie sektorowi finansowemu. „Utorujemy drogę inwestorom niższymi stopami procentowymi" - dodał. Erdogan zaapelował do obywateli Turcji, by przewalutowali swoje oszczędności w dolarach amerykańskich na lirę lub kupili w zamian złoto.

Analitycy Capital Economics uważają, że za spadek wartości liry w dużym stopniu odpowiadają podwyższone oczekiwania wobec zacieśnienia polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich.

„Turcja jest podatna na podwyższenie stóp proc. w USA również z uwagi na wysoki deficyt na rachunku bieżącym. Polityczne ryzyka wewnętrzne – działania mające na celu implementację systemu prezydenckiego, który potencjalnie może oznaczać zrosty tendencji autorytarnych, obniżają zaufanie wśród inwestorów” – napisali w komentarzu z 30 listopada.

WZROST DEFICYTU HANDLOWEGO TURCJI W X

Deficyt w bilansie handlowym Turcji wzrósł w październiku do 4,2 mld USD. Tym samym 12-miesięczny deficyt kroczący wzrósł do 56,8 mld USD. Jeszcze we wrześniu wskaźnik ten był najniższy od 6 lat i wynosił 55,7 mld USD.

Wzrost importu rdr w październiku wyniósł 0,5 proc., a eksport spadł o 3 proc. rdr, po spadku miesiąc wcześniej o 5,8 proc.

PMI W PRZEMYŚLE CZECH PONIŻEJ OCZEKIWAŃ, NA WĘGRZECH POWYŻEJ

Indeks PMI w czeskim przemyśle wyniósł w listopadzie 52,2 pkt. Oczekiwano tymczasem 54 pkt. po odczycie miesiąc wcześniej 53,3 pkt.

Na Węgrzech indeks ten wyniósł 56,6 pkt (brak konsensusu), o 0,4 pkt. mniej niż w październiku.

KOMENTARZ WALUTOWY ING NA 2017 R.

Poniżej znajduje się komentarz ING dla waluty węgierskiej, czeskiej i tureckiej pochodzący z raportu ING „2017 FX Outlook”. ING zaleca: utrzymywać pozycję EUR/HUF w przedziale 303-316; zająć krótką pozycję na EUR/CZK, celując w zakończenie obrony kursu CZK przez bank centralny w II kw. 2017 r.

HUF: „Oczekujemy, iż węgierski bank centralny będzie kontynuować luzowanie z zastosowaniem niekonwencjonalnych narzędzi przynajmniej do końca 2017 r. za pomocą aukcji swapowych FX lub dopasowując ostatnio zmienioną instytucję 3-miesięcznych depozytów z górnym ograniczeniem 900 mld HUF dla banków komercyjnych. Gdyby nie problemy płynące z zewnątrz, najprawdopodobniej obserwowalibyśmy spadek kursu EUR/HUF do 300 w I kw. 2017 r. Tymczasem w I poł. roku obserwować będziemy większe wahania – kurs EUR/HUF może się poruszać w przedziale 303-316, a w III kw. spadnie do 300, gdy ryzyka zewnętrzne osłabną".

CZK: „Spodziewamy się, iż bank centralny Czech zrezygnuje z obrony kursu korony w II kw. 2017 r. i zajęliśmy krótką pozycję na EUR/CZK za pomocą 12m forward. (…) Szacujemy, iż średnioterminowa wartość godziwa EUR/CZK to ok 25,50 i oczekujemy, iż kurs będzie zmierzać kierunku tego poziomu po ustaniu interwencji banku centralnego. (…) Spodziewamy się wzrostu presji w dół na kurs EUR/CZK w I kw. 2017 r. wraz ze zbliżaniem się do pierwszej możliwej daty zakończenia interwencji (1 kwietnia 2017 r.) banku centralnego”.

TRY: „Lira rządzi się własnymi zasadami. Jej wrażliwość na zewnętrzne czynniki ryzyka niemal zanikła, a na parze USD/TRY premia za ryzyko wzrasta. Trwałość i skala krótkoterminowej przeceny TRY wskazuje na strukturalną zmianę postrzegania liry przez rynek. Awersja do liry wydaje się być funkcją: 1) problemów lokalnej polityki; 2) erozji realnej stopy procentowej; 3) pogarszających się perspektyw dla rachunku obrotów bieżących; 4) obaw o wiarygodność tureckiego banku centralnego. Dopóki bank nie będzie skłonny nacisnąć na hamulec i rozpocząć przekonującego w ocenie rynku cyklu zacieśniania polityki monetarnej, by powstrzymać deprecjację liry/przeciwdziałać wzrostowi inflacji, dopóty kurs USD/TRY będzie rosnąć (do 3,55 w I kw. 2017 r.)".

PROGNOZY OECD DLA CZECH, WĘGIER I TURCJI

W tabelach poniżej znajdują się prognozy wybranych wskaźników ekonomicznych dla Czech, Węgier i Turcji przygotowane przez OECD na potrzeby listopadowego „OECD Global Economic Outlook”. Wszystkie dane wyrażone w procentach.

NOWA ROCZNA PROGNOZA CITI DLA CZECH, WĘGIER, RUMUNII I TURCJI

W tabeli poniżej znajdują się szacunki wybranych wskaźników ekonomicznych przygotowane przez Citi na potrzeby raportu z prognozami na 2017 r. Wszystkie dane wyrażone w procentach.

Prognozy dla Czech i Węgier.

Prognozy dla Turcji i Rumunii.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 5.12 - 9.12.2016