Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) W minionym tygodniu ważne dla rynków były decyzje węgierskiego i tureckiego banków centralnych dotyczące wysokości stóp procentowych. We wtorek zostaną opublikowane dane o bezrobociu na Węgrzech i w Rumunii. W czwartek poznamy odczyty PMI z krajów EŚ i Turcji.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

NA WĘGRZECH STOPY PROCENTOWE BEZ ZMIAN

Bank centralny na Węgrzech pozostawił bez zmian stopy procentowe - poinformował bank po zakończeniu sierpniowego posiedzenia.

Główna stopa procentowa wynosi 0,9 proc. Ankietowani przez agencję Bloomberg analitycy spodziewali się takiej decyzji.

Główna stopa procentowa zostanie obniżona o 30 pb w dalszej części roku – uważają analitycy Capital Economics. Ich zdaniem, inflacja nie osiągnie zakładanego przez bank centralny poziomu ok. 3 proc. w 2018 r. i średnio wyniesie 2,3 proc. - napisano w raporcie z 23 sierpnia.

W ocenie Capital Economics wzrost gospodarczy na Węgrzech nie zbliży się do oczekiwanych przez bank centralny 3 proc. w 2016 r. i w nadchodzących kwartałach zwolni, wobec przyspieszenia w II kw.

Węgierski bank centralny pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez „długi czas” – napisali ekonomiści OTP Bank w nocie z 24 sierpnia. Ich zdaniem bank centralny do luzowania polityki monetarnej będzie używać niekonwencjonalnych narzędzi ogłoszonych w lipcu, kiedy to zmniejszył on częstotliwość aukcji trzymiesięcznych depozytów i wprowadził ich górną granicę. Nowe narzędzie zostanie formalnie wprowadzone podczas kolejnego posiedzenia banku 20 września, kiedy to zostanie ogłoszony górny limit wielkości depozytów, które jest skłonny przyjąć bank centralny od banków komercyjnych.

„Uważamy, że samo ograniczenie wysokości depozytów będzie głównym narzędziem polityki monetarnej. Umożliwi ono bankowi centralnemu znacząco wpływać na krótkoterminowe stopy procentowe i poluzować warunki monetarne obecnie, by w późniejszym okresie, około 2018 r., je zacieśnić i utrzymywać podstawową stopę procentową na niezmienionym poziomie przez lata” – napisano.

Z kolei ekonomiści Barclays (LON:BARC) są zdania, iż do cięcia stóp na Węgrzech, po 15 pb, dojdzie w I i w II kw. 2017 r. – napisano w raporcie z 26 sierpnia.

GŁÓWNA STOPA W TURCJI BEZ ZMIAN, W DÓŁ STOPA KREDYTU OVERNIGHT

Bank centralny w Turcji pozostawił we wtorek bez zmian główną stopę procentową na poziomie 7,50 proc. Jednocześnie bank obniżył stopę kredytową overnight o 25 pb do 8,50 proc.

Ankietowani przez agencję Bloomberg analitycy spodziewali się takiej decyzji.

Od marca turecki bank centralny obniżył stopę kredytu overnight w sumie o 225 pb.

Analitycy Capital Economics spodziewają się kolejnych obniżek stopy kredytowej overnight w 2016 r. w sumie o 50 pb, po 25 pb na każdym z dwóch kolejnych posiedzeń banku - napisano w nocie z 23 sierpnia.

W ich ocenie, z uwagi na wzmożoną presję na lirę wynikającą ze zwiększających się odpływów kapitałowych i spekulacji wobec podwyżek stóp w USA, w 2017 r. w Turcji dojdzie do odwrócenia cyklu luzowania polityki pieniężnej.

Zdaniem analityków CapEco, tureckie władze monetarne nie doceniają ryzyka, przed jakim stoi gospodarka kraju. Wg ich prognoz inflacja w Turcji wzrośnie do ok. 10 proc. rdr na przełomie 2016/2017 r., z +8,8 proc. w lipcu. Tymczasem, turecka rada polityki pieniężnej przewiduje spadek tego wskaźnika.

W opinii analityków CapEco w Turcji dojdzie do ostrzejszego niż zakłada rynek spowolnienia gospodarczego z uwagi na skutki próby puczu, co skłoniło analityków do obniżki prognozy PKB Turcji do 3,3 proc. w 2016 r. oraz do 2,0 proc. w 2017 r. Ponadto, jak przekonują, lira osłabi się do 3,50 do dolara amerykańskiego do końca 2017 r. z ok. 3,00 obecnie.

Zdaniem ekonomistów Bank of America Merill Lynch, jeżeli dojdzie do obniżki ratingu Turcji przez agencję Moody’s do poziomu poniżej inwestycyjnego, turecki bank centralny obniży zarówno główną stopę procentową, jak i stopę kredytu overnight o 50 pb – napisano w raporcie z 24 sierpnia. Po nieudanej próbie puczu w lipcu Moody's rozpoczęła przegląd oceny kredytowej Turcji pod kątem jej ewentualnej obniżki.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 29.08-2.09.2016