SZANGHAJ - Ludowy Bank Chin (PBOC) ogłosił w poniedziałek, że we wrześniu zakupił chińskie obligacje skarbowe o wartości 200 miliardów juanów (28,52 miliarda dolarów) w ramach operacji otwartego rynku. Działanie to jest częścią wysiłków banku centralnego mających na celu zapewnienie wsparcia polityki pieniężnej i utrzymanie wystarczającej płynności w systemie bankowym.
Rynek obligacji w Chinach doświadczył gwałtownego zwrotu w ubiegłym tygodniu po ogłoszeniu znaczących środków stymulacyjnych i innych planów przez bank centralny i władze rządowe, mających na celu ożywienie spowolnionej gospodarki. Było to odejście od rekordowo niskich poziomów rentowności obligacji długoterminowych, które rosły, gdy banki i inwestorzy poszukiwali bezpieczniejszych aktywów w obliczu wyzwań gospodarczych.
PBOC nie ujawnił, czy zakupione obligacje były krótko- czy długoterminowe, co różni się od jego operacji w poprzednim miesiącu. W sierpniu bank centralny kupował obligacje krótkoterminowe i sprzedawał długoterminowe, co było jego pierwszym takim ujawnieniem w nowo wprowadzonej kolumnie operacji otwartego rynku.
Wei Li, szef inwestycji multi-asset na Chiny w BNP Paribas OTC:BNPQY, zauważył, że PBOC dąży do utrzymania rosnącej krzywej dochodowości, co wspiera niższe krótkoterminowe rentowności w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego, jednocześnie zachęcając do inwestycji poprzez wyższe długoterminowe rentowności.
Agresywny pakiet stymulacyjny Chin, najbardziej zdecydowany od czasu pandemii, został wprowadzony w zeszłym tygodniu i doprowadził do rekordowych wzrostów na giełdzie, choć ceny obligacji gwałtownie spadły. Li zasugerował, że część środków może przenieść się z obligacji na akcje, napędzana oczekiwaniami silniejszych perspektyw wzrostu i wyższych zwrotów z akcji. Podkreślił również znaczenie trwałości i skuteczności tych środków politycznych w napędzaniu ożywienia gospodarczego i kształtowaniu nastrojów inwestorów.
Zmiany rentowności na rynku obligacji były znaczące - rentowności obligacji 10-letnich i 30-letnich wzrosły odpowiednio o 13 i 22 punkty bazowe od zeszłej środy. Spread między obligacjami 1-rocznymi a 10-letnimi zwiększył się o 15 punktów bazowych, wskazując na bardziej stromą krzywą dochodowości. Dane ujawniły, że aktywa chińskich funduszy obligacji wzajemnych zmniejszyły się po raz pierwszy w 2024 roku w sierpniu, spadając o 6% w porównaniu z lipcem do 6,55 biliona juanów.
Ostatnie działania PBOC sugerują potencjalną zmianę strategii, ponieważ szybkie odwrócenie rentowności wskazuje, że bank centralny mógłby zacząć kupować obligacje długoterminowe, w przeciwieństwie do wcześniejszego podejścia polegającego na ochładzaniu rynku obligacji poprzez sprzedaż obligacji długoterminowych.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.