Ile kosztuje wyprodukowanie jednego Bitcoina? I czy to jest więcej czy mniej niż obecna jego wartość? Są to ważne pytania. Odpowiadają bowiem górnikom na bardzo ważną kwestię: czy nadal opłaca się wydobywać i tym samym dbać o bezpieczeństwo sieci. Kurs przez krótko znalazł się poniżej ceny produkcji. To może sugerować, że dno zostało osiągnięte.
Mógłbyś stwierdzić: ale bitcoinów się nie produkuje, prawda? W przypadku, gdy wiesz już jak działa wydobywanie Bitcoinów i jak nowe Bitcoiny trafiają na rynek, możesz pominąć poniższy fragment.
Jak działa wydobywanie Bitcoinów?
Górnicy Bitcoinów rywalizują co 10 minut, aby jako pierwsi znaleźć docelową liczbę. Ten, kto ją znajdzie, dodaje blok do blockchaina i dostaje za niego 6,25 BTC. Aby mieć szansę na wygraną, górnicy inwestują w sprzęt, siedzibę, pracowników i co najważniejsze – prąd.
Charles Edwards z Capriole Investments stworzył model pozwalający określić, ile średnio kosztuje wyprodukowanie Bitcoina. Im wyżej kurs Bitcoina wzrasta ponad ten koszt, tym większy zysk mogą osiągnąć górnicy.
Z drugiej strony można argumentować, że jeśli cena produkcji jest wyższa niż wartość Bitcoina, to górnicy ponoszą stratę. W takich momentach można zauważyć, że wielu górników rezygnuje (na jakiś czas. Wówczas też spada moc obliczeniowa sieci Bitcoin.
Cztery razy poniżej ceny produkcji
Możesz również użyć modelu do przewidywania, gdzie leży dno ceny Bitcoina podczas rynków niedźwiedzia. Rzeczywiście, według Edwardsa, w historii Bitcoina były tylko cztery okresy, w których cena jest niższa niż koszty produkcji.
There have been only 4 periods ever of price below global Bitcoin Electrical Cost. A price point which has been a historical floor for Bitcoin. All looked like incredible buys in hindsight. You wanted to buy below electrical cost? We had a month there and now it's gone. pic.twitter.com/YMNchIZDFR— Charles Edwards (@caprioleio) December 6, 2022
Na powyższym wykresie cztery niebieskie linie to momenty, w których koszt produkcji był wyższy niż kurs Bitcoina. Wszystkie trzy poprzednie razy okazały się dnem rynku niedźwiedzia. Ostatni raz cena była niższa od kosztów podczas krachu spowodowanego pandemią koronawirusa.
A teraz, dzięki upadkowi FTX, Terra Luna i wielu innych firm kryptowalutowych, cena Bitcoina przez większość listopada znajdowała się poniżej ceny produkcji Bitcoina, na poziomie około 16 900 USD.
Halving
Edwards twierdzi, że nie tylko wykresy wskazują, że Bitcoin osiągnął dno. Odpowiedni wydaje się być również czas. Bitcoin porusza się w czteroletnich cyklach, napędzany przez coś, co dzieje się raz na cztery lata. Mianowicie zmniejszenie o połowę nagrody dla górników, czyli halving.
“Znajdujemy się również w dolnej strefie dla każdego poprzedniego cyklu halvingu Bitcoina. To właśnie tam sentyment zawsze sięgał dna i tam dokonywano najlepszych inwestycji długoterminowych.”
Trudny model
Hans Hague stworzył podobny model, ale oparty na tym, jak trudno jest wydobywać Bitcoiny. Idea Bitcoina jest taka, że średnio co 10 minut górnik znajduje właściwą liczbę, ale jeśli dzieje się to szybciej, to znaczy, że górników jest za dużo. W takim przypadku trudność automatycznie wzrośnie.
Co jednak gdy wydobycie bloku trwa dłużej niż te 10 minut? Wówczas trudność jest automatyczne regulowana w dół.
Hague wykonał model oparty na poziomie trudności i kapitalizacji rynkowej. Ten model również oblicza całkowity koszt produkcji jednego Bitcoina.
źródło: Glassnode
Według niego wyprodukowanie jednego Bitcoina kosztuje 18 872 dolarów, czyli około 1500 dolarów więcej niż wynosi obecny kurs. Na powyższym wykresie fioletowa linia to model, a czarna to kurs.
BeInCrypto Polska - Bitcoin poniżej ceny produkcji. Czy osiągnęliśmy już dno?