W środę JPMorgan zrewidował cenę docelową dla SBI Cards and Payment Services (SBICARD:IN), obniżając ją do 640,00 INR z wcześniejszych 670,00 INR, utrzymując jednocześnie rekomendację "niedoważaj" dla tych akcji.
Korekta nastąpiła po wynikach spółki za drugi kwartał, które wykazały zysk po opodatkowaniu (PAT) w wysokości 4 miliardów Rs, co było zgodne z rokiem poprzednim, ale poniżej oczekiwań zarówno JPMorgan, jak i szerszego rynku.
Niedobór przypisano niższemu niż oczekiwano zyskowi operacyjnemu przed rezerwami (PPOP) oraz wzrostowi kosztów kredytowych, które wzrosły do 8% netto.
Spółka wskazała, że chociaż wskaźniki odrzuconych płatności wykazują oznaki poprawy, sugerując potencjalny szczyt kosztów kredytowych, wskaźniki powrotu z wczesnych etapów zaległości pozostają niskie.
Ponadto utrzymuje się problem wydawania kredytobiorcom wielu linii kredytowych. Sytuacja ta sugeruje, że choć koszty kredytowe mogły osiągnąć szczyt, mogą pozostać wysokie w najbliższym czasie.
Operacyjnie spółka odnotowała umiarkowany wzrost całkowitych wydatków o 3% rok do roku, napędzany 24% wzrostem wydatków detalicznych, co przyczyniło się do 23% wzrostu należności rok do roku.
Pomimo pozytywnego momentum w wydatkach detalicznych, wydatki korporacyjne spadły. Struktura należności przesunęła się w kierunku transaktorów, szczególnie pod koniec września, co zbiegło się z początkiem sezonu świątecznego. Oczekuje się, że to przesunięcie powróci do normy w drugiej połowie roku.
Ta zmiana spowodowała spadek marży odsetkowej netto (NIM) o 0,3 punktu procentowego kwartał do kwartału. Spółka odnotowała również kwartalne złagodzenie kosztów finansowania, korzystając z łagodzenia stóp bonów skarbowych.
Raport podsumowano, zauważając, że momentum w wydatkach detalicznych na tle podwyższonych ogólnosystemowych zaległości jest punktem skupienia. Potencjał ogólnosystemowego wzrostu zaległości stanowi znaczące ryzyko dla akcji, według analizy JPMorgan.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.