W środę Investec skorygował cenę docelową dla Syrma SGS Technology (SYRMA:IN), podnosząc ją do 460,00 INR z poprzednich 395,00 INR. Mimo tej zmiany, firma nadal zaleca sprzedaż akcji.
Analityk zwrócił uwagę, że skonsolidowane przychody Syrma odnotowały znaczący kwartalny spadek o 28% w II kwartale, co jest większe niż szacowany spadek o 12-15%. Przypisano to zmniejszonej sprzedaży z wysokowolumenowego, niskomarżowego biznesu telekomunikacyjnego, będącego częścią segmentu konsumenckiego.
Zmiana w strukturze sprzedaży, w połączeniu z otrzymaniem środków z programów Production Linked Incentive (PLI), spowodowała optyczną poprawę marż EBITDA w kwartale. Po skorygowaniu o zachęty PLI, marża EBITDA segmentu wyglądała lepiej, na poziomie 8,5%, co odpowiadało raportowanej podstawie.
Jednakże, poprawa kapitału obrotowego jako procentu przychodów z ostatnich dwunastu miesięcy wynikała ze wzrostu zobowiązań i kwartalnego spadku przychodów.
Prognoza zarządu dotycząca przychodów na rok finansowy 2025 wskazuje na oczekiwany wzrost przychodów konsumenckich począwszy od III kwartału. Sugeruje to, że marże obserwowane w II kwartale mogą nie być możliwe do utrzymania w drugiej połowie roku. Ponadto, przewiduje się, że zwrot z zainwestowanego kapitału (RoIC) po opodatkowaniu pozostanie na umiarkowanym poziomie, około 12% do roku finansowego 2027E.
Wycena Syrma SGS Technology, na poziomie 41-krotności zysku na akcję w roku finansowym 2026E, nie wydaje się tania, szczególnie biorąc pod uwagę, że nadal jest to dyskonto w porównaniu do konkurencji. Analiza firmy kończy się potwierdzeniem rekomendacji sprzedaży akcji.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.