W czwartek Goldman Sachs skorygował swoje prognozy dla Couchbase Inc (NASDAQ: BASE), obniżając cenę docelową do 17 USD z poprzednich 18 USD, utrzymując jednocześnie rekomendację Sprzedaj dla akcji. Korekta nastąpiła po raporcie o wynikach Couchbase za drugi kwartał roku podatkowego 2025.
Całkowite przychody spółki i marże operacyjne przekroczyły konsensus szacunków odpowiednio o 1% i około 200 punktów bazowych. Jednak roczne powtarzające się przychody (ARR) w wysokości 214 mln USD były zgodne z przedstawionymi prognozami.
Pomimo nieznacznego wzrostu, akcje Couchbase odnotowały 10% spadek, co Goldman Sachs przypisuje kilku czynnikom. Jednym z nich jest najmniejszy do tej pory wzrost przychodów o zaledwie 1%, w porównaniu do średnio 7% w poprzednich kwartałach. Innym jest spowolnienie wzrostu przychodów rok do roku, przy czym prognozy na trzeci kwartał sugerują wzrost o około 10%, co stanowi znaczny spadek z 25% i 20% odpowiednio w pierwszym i drugim kwartale roku podatkowego 2025.
Raport Couchbase zwrócił również uwagę na rezygnację dwóch głównych klientów, z których jeden był nieoczekiwany i przyjął rozwiązanie open source, wraz z typowymi zachowaniami związanymi z rezygnacją i sprzedażą. Niemniej jednak, kwartał przyniósł kilka pozytywnych wniosków, w tym trzeci najwyższy do tej pory kwartał ARR brutto, pomimo odpływu klientów, a także utrzymującą się dynamikę Capelli, o czym świadczy 37 kolejnych przyłączeń i nowy ARR netto w wysokości 5 mln USD, co jest najwyższym wynikiem do tej pory.
Zarząd podtrzymał swoje prognozy na rok fiskalny 2025, przewidując wzrost o 15%. Prognoza ta jest oparta na trudnych warunkach makroekonomicznych i sugeruje ożywienie w drugiej połowie roku podatkowego, przy czym oczekuje się, że wyniki w IV kwartale będą zróżnicowane.
Goldman Sachs uważa, że wyniki za drugi kwartał potwierdzają jego tezę dotyczącą przedłużającego się ujemnego profilu marży Couchbase i wyzwań, przed którymi stoi w celu osiągnięcia trwałego średnioterminowego wzrostu ARR o ponad 20%, zwłaszcza biorąc pod uwagę obecność dobrze wyposażonych konkurentów. Firma wskazuje, że może stać się bardziej pozytywna w stosunku do akcji, jeśli Couchbase wykaże przyspieszony profil rentowności lub zauważalne przyspieszenie w Capelli w roku podatkowym 2026 i później.
W innych niedawnych wiadomościach Couchbase Inc. podał lepsze niż oczekiwano wyniki za drugi kwartał, ze skorygowanym zyskiem na akcję w wysokości -0,06 USD, przewyższając konsensus szacunkowy na poziomie -0,09 USD. Całkowite przychody spółki wzrosły o 20% rok do roku do 51,6 mln USD, przekraczając oczekiwania na poziomie 51,11 mln USD. W tym samym duchu, roczne powtarzające się przychody (ARR) wyniosły 214 milionów dolarów, zgodnie z wytycznymi firmy.
Pomimo tych pozytywnych wyników, Goldman Sachs obniżył cenę docelową dla Couchbase z 18 USD do 17 USD, utrzymując jednocześnie rekomendację Sprzedaj. Korekta ta nastąpiła po raporcie spółki za drugi kwartał roku obrotowego 2025, w którym odnotowano, że całkowite przychody i marże operacyjne przewyższyły konsensus szacunków odpowiednio o 1% i około 200 punktów bazowych.
Prognozy spółki na trzeci kwartał i cały rok fiskalny 2025 były w dużej mierze zgodne z konsensusem. Goldman Sachs sugeruje jednak, że osiągnięcie trwałego wzrostu ARR o ponad 20% może być trudne ze względu na konkurencję ze strony dobrze finansowanych rywali.
Według firmy, poprawa profilu rentowności lub znaczne przyspieszenie Capelli, bazy danych firmy jako usługi, w roku podatkowym 2026 i później może doprowadzić do bardziej pozytywnych perspektyw dla akcji.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.