W piątek Morgan Stanley zrewidował swoją ocenę spółki Plains All American (NASDAQ:PAA), obniżając rekomendację z Overweight do Equalweight i redukując cenę docelową z 22,00 do 19,00 USD. Nowa cena docelowa sugeruje całkowity zwrot w ciągu roku na poziomie około 19,9%, uwzględniając 8,5% stopę dywidendy.
Rewizja nastąpiła w obliczu oczekiwanego spowolnienia wzrostu produkcji ropy naftowej w basenie Permian, co prawdopodobnie spłaszczy trajektorię EBITDA spółki. Fundamenty rynku ropy są postrzegane jako słabe, o ile nie wystąpią znaczące zakłócenia w globalnym łańcuchu dostaw. Strateg ds. ropy naftowej w Morgan Stanley prognozuje globalną nadwyżkę podaży na poziomie 1,3 miliona baryłek dziennie (MMBPD) do 2025 roku.
Oczekuje się, że wzrost produkcji w nadchodzącym roku będzie napędzany głównie przez dużych operatorów, takich jak Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), ConocoPhillips (COP) i EOG Resources (EOG). Firmy te mają przyczynić się do szacowanego wzrostu o około 200 tysięcy baryłek dziennie (MBPD) do końca 2025 roku. Następuje to po prognozowanym wzroście o 222 MBPD do końca 2024 roku.
W ciągu najbliższych pięciu lat, od 2024 do 2028 roku, S&P Global | Platts przewiduje skumulowany roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) na poziomie 2,9% dla produkcji ropy naftowej i 8,8% dla gazu towarzyszącego. Mimo tych liczb, mediana progu rentowności przepływów pieniężnych dla sektora poszukiwań i wydobycia (E&P) szacowana jest na około 54 USD za baryłkę West Texas Intermediate (WTI), uwzględniając podstawowe dywidendy. Ten poziom cen jest postrzegany jako potencjalny czynnik wywołujący znaczniejsze ograniczenia aktywności, choć nie jest to uznawane za scenariusz bazowy przez analityków firmy.
W innych niedawnych wiadomościach, Plains All American Pipeline odnotował silne wyniki w drugim kwartale 2024 roku, z skorygowaną EBITDA na poziomie 674 milionów USD, przekraczając oczekiwania. Doprowadziło to do podniesienia prognozy EBITDA na cały rok 2024 o 75 milionów USD. Jednocześnie Plains All American przedłużył terminy zapadalności swoich istniejących linii kredytowych, co wskazuje na proaktywne podejście do zarządzania zobowiązaniami finansowymi.
BofA Securities wznowił pokrycie Plains All American z oceną Neutral, podkreślając znaczną ekspozycję spółki na basen Permian. Firma przewiduje, że ponowne kontraktowanie rurociągów ropy naftowej spółki może skutkować zmniejszeniem przychodów o około 200 milionów USD od trzeciego kwartału 2025 roku do 2026 roku.
Z drugiej strony, Goldman Sachs utrzymał ocenę Sell dla akcji Plains All American, zachowując cenę docelową na poziomie 17,00 USD. Analiza firmy pojawia się w momencie, gdy rynek oczekuje na wyniki finansowe spółki za trzeci kwartał 2024 roku, z prognozą EBITDA na poziomie 665 milionów USD.
Równolegle, Plains GP Holdings, powiązany podmiot, zawarł obiecującą wspólną inwestycję z Oryx. Stifel podniósł cenę docelową dla Plains GP Holdings do 23,00 USD, utrzymując rekomendację Kupuj. To jedne z ostatnich wydarzeń, które odzwierciedlają strategiczne planowanie finansowe spółek i ich wysiłki w celu dostosowania się do zmieniających się warunków rynkowych.
Spostrzeżenia InvestingPro
Wskaźniki finansowe i wyniki rynkowe Plains All American dostarczają dodatkowego kontekstu do obniżenia oceny przez Morgan Stanley. Wskaźnik P/E spółki wynoszący 15,57 sugeruje umiarkowaną wycenę, podczas gdy stopa dywidendy na poziomie 7,43% pozostaje atrakcyjna, szczególnie biorąc pod uwagę 18,69% wzrost dywidendy w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy do drugiego kwartału 2024 roku. Ta wysoka stopa jest zgodna z prognozą Morgan Stanley dotyczącą 8,5% stopy dystrybucji.
Przychody spółki w wysokości 49,7 miliarda USD za ostatnie dwanaście miesięcy do drugiego kwartału 2024 roku odzwierciedlają skalę jej działalności, choć -2,99% spadek przychodów w tym samym okresie może potwierdzać obawy Morgan Stanley dotyczące spowolnienia wzrostu. Jednakże, kwartalny wzrost przychodów o 11,47% w drugim kwartale 2024 roku wskazuje na pewną pozytywną dynamikę.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że wypłaty dywidend Plains All American były stabilne i rosnące, co może być atrakcyjne dla inwestorów skoncentrowanych na dochodzie, mimo obniżenia oceny. Dodatkowo, silny zwrot z zainwestowanego kapitału spółki sugeruje efektywne wykorzystanie środków, co może pomóc w utrzymaniu rentowności nawet w trudnym otoczeniu rynkowym.
Dla czytelników zainteresowanych głębszą analizą, InvestingPro oferuje 16 dodatkowych wskazówek dla Plains All American, zapewniając kompleksowy obraz kondycji finansowej i pozycji rynkowej spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.