W poniedziałek Guggenheim zmieniło swoje stanowisko wobec akcji NextEra Energy Partners (NYSE:NEP), obniżając ocenę z Kupuj do Neutralnie i ustalając cenę docelową na poziomie 22,00 USD. Ta zmiana nastąpiła po wynikach finansowych NextEra Energy Partners za trzeci kwartał, które nie spełniły oczekiwań i skłoniły do ponownej oceny strategii spółki.
NextEra Energy Partners stanęła przed trudnym trzecim kwartałem 2024 roku, co podkreślił brak ulgi na rynkach kapitałowych i wycofanie się z letniego złagodzenia, co postawiło spółkę w niekorzystnej sytuacji jako akcję powiązaną z rentownością. Analiza firmy wykazała, że opcje rozwiązania finansowania projektów opartego na zdarzeniach korporacyjnych (CEPF) zmniejszyły się, co doprowadziło do obniżenia oceny.
Komentarze zarządu sugerowały brak wsparcia rynku prywatnego i wyceny akcji na rynku publicznym, co może ograniczyć możliwości akrecyjnego finansowania wzrostu lub refinansowania CEPF. Dodatkowo istnieją bezpośrednie ryzyka związane z realizacją minimalnych wykupów CEPF oraz procesem decyzyjnym dotyczącym równoważenia zobowiązań CEPF, refinansowania, inwestycji we wzrost i wskaźników kredytowych.
Guggenheim zauważyło również potencjalną zmianę w polityce dywidendowej, przechodząc z wysokiej wypłaty na niższą, przewidywaną na poziomie około 35%. Ta zmiana może prowadzić do dalszej rotacji inwestorów od NextEra Energy Partners. Model wyceny firmy został zaktualizowany, aby odzwierciedlić te zmiany, koncentrując się na docelowej rentowności środków pieniężnych dostępnych do dystrybucji (CAFD) i odpowiednio dostosowując założenia modelu.
Zrewidowana wycena 22 USD, obniżona z 37 USD, usuwa większość założeń dotyczących wzrostu i akrecyjnego refinansowania. Przechodzi ona do wyceny opartej na wyraźnym uwzględnieniu generowania gotówki, po odliczeniu zobowiązań z tytułu długu i CEPF.
Guggenheim nie postrzega NextEra Energy Partners jako aktywów funduszu amortyzacyjnego, ale przyznaje, że istnieją wyzwania w przekształceniu spółki w samofinansujący się wzrostowy składnik aktywów, przy oczekiwanym jedynie umiarkowanym wzroście o 4% po resecie dystrybucji.
W innych niedawnych wiadomościach, NextEra Energy Partners spotkała się z obniżeniem oceny przez JPMorgan, zmieniając ją z Niedoważaj na Neutralnie, po wynikach za trzeci kwartał, które nie spełniły oczekiwań z powodu zmniejszonych zasobów wiatrowych.
Spółka ogłosiła strategiczny przegląd swoich długoterminowych zobowiązań CEPF i kosztu kapitału, sugerując potencjalną jednorazową obniżkę Dystrybucji na Jednostkę (DPU) w celu złagodzenia obciążenia CEPF. Ten ruch może prowadzić do przejścia w kierunku modelu GrowthCo, zatrzymując więcej przepływów pieniężnych na wzrost portfela, jak zasugerował CEO.
Jeśli chodzi o zyski i przychody, NextEra Energy Partners i NextEra Energy Inc. odnotowały 10% wzrost rok do roku skorygowanego zysku na akcję za trzeci kwartał 2024 roku i dodały około 3 gigawatów do swojego portfela zamówień. Spółka podpisała również umowy z dwiema firmami z listy Fortune 50 i Entergy na potencjalne projekty o mocy do 15 gigawatów do 2030 roku.
Mimo że spadek cen gazu negatywnie wpłynął na wyniki dostaw dla klientów, portfel odnawialny spółki znacznie się powiększył, z ponad 33 gigawatami pozyskanymi od 2021 roku.
Spółka przewiduje sześciokrotny wzrost zapotrzebowania na energię w ciągu najbliższych dwóch dekad i planuje potencjalne podwojenie swojego portfela generacji odnawialnej do 2027 roku. To są najnowsze wydarzenia w wynikach i strategii NextEra.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane z InvestingPro rzucają dodatkowe światło na obecną sytuację NextEra Energy Partners (NYSE:NEP), dostarczając kontekstu do obniżenia oceny przez Guggenheim. Akcje spółki są obecnie notowane po 21,1 USD, co jest bliskie 52-tygodniowego minimum i stanowi znaczący spadek o 24,94% w ciągu ostatniego miesiąca. Jest to zgodne z obawami Guggenheim dotyczącymi wyzwań stojących przed spółką i potencjalnej rotacji inwestorów.
Mimo tych wyzwań, NEP oferuje znaczącą stopę dywidendy na poziomie 17,39%, odzwierciedlając zaangażowanie spółki w zwroty dla akcjonariuszy. Ta wysoka stopa może jednak być nie do utrzymania, biorąc pod uwagę potencjalną zmianę w polityce dywidendowej wspomnianą w artykule. Wskazówka InvestingPro zauważa, że NEP podnosiło dywidendę przez 11 kolejnych lat, co może być zagrożone w obliczu obecnych presji finansowych.
Inna wskazówka InvestingPro sugeruje, że analitycy przewidują, iż spółka będzie rentowna w tym roku, co może dostarczyć pewnego optymizmu w obliczu obecnych trudności. Ta prognoza jest zgodna z wzmianką w artykule o umiarkowanych oczekiwaniach wzrostu po potencjalnym resecie dystrybucji.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 16 dodatkowych wskazówek dla NextEra Energy Partners, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej spółki i jej pozycji rynkowej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.