W środę Morgan Stanley zrewidował swoją ocenę Lloyds Banking Group Plc. (LLOY:LN) (NYSE: LYG), obniżając rekomendację z Overweight do Equalweight. Firma zmieniła również cenę docelową dla akcji Lloyds z 0,70 GBP na 0,65 GBP. Zmiana ta odzwierciedla rosnące obawy dotyczące skali zobowiązań związanych z finansowaniem motoryzacyjnym w następstwie niedawnego rozwoju sytuacji prawnej.
W zeszły piątek Sąd Apelacyjny wydał niekorzystną decyzję dla Close Brothers i First Rand, orzekając, że dealerzy samochodowi mają obowiązek powierniczy wobec kupujących i nie mogą zgodnie z prawem przyjmować prowizji od pożyczkodawców bez pełnej, świadomej zgody klienta. Sąd uznał, że nawet gdy możliwości otrzymania prowizji były ujawniane, poziom ujawnienia był niewystarczający.
Financial Conduct Authority (FCA) wcześniej analizowała uczciwość tych opłat, ale nowy wyrok kwestionuje ich legalność i wymaga większej transparentności. Ta zmiana skłoniła Morgan Stanley do przewidywania zwiększonego potencjalnego zobowiązania dla Lloyds. Analityk Morgan Stanley podniósł teraz bazowe rezerwy na potencjalne zobowiązania do 2,1 miliarda GBP.
Poprzednie bazowe szacunki wynosiły od 700 milionów do 1,5 miliarda GBP, opierając się na założeniach dotyczących procentu umów zagrożonych od 2007 roku i proporcji opłat, które mogłyby podlegać roszczeniom. Początkowo szacowano, że 50% prowizji może wymagać zwrotu.
Jednak w świetle niedawnego orzeczenia sądu, nowe założenie zakłada, że 100% opłat będzie musiało zostać zwrócone, co skłoniło analityka do podwojenia oczekiwanej bazowej opłaty z tytułu sporów sądowych do 2,1 miliarda GBP.
W innych niedawnych wiadomościach, Lloyds Banking Group poinformował o silnych wynikach finansowych za trzeci kwartał, z 11% wzrostem bazowego zysku przed opodatkowaniem do 1 853 milionów GBP, co przekroczyło oczekiwania rynku. Całkowity dochód banku wzrósł o 2%, co zostało zrównoważone 4% wzrostem amortyzacji leasingu.
Lloyds poinformował również o ustawowym zysku po opodatkowaniu w wysokości 3,8 miliarda GBP za pierwsze dziewięć miesięcy 2024 roku, a jego dochód odsetkowy netto wzrósł do 3,2 miliarda GBP w trzecim kwartale, co oznacza wzrost o 2%. W świetle tych wyników UBS podniósł cenę docelową dla Lloyds z 0,61 GBP do 0,63 GBP, podczas gdy Goldman Sachs utrzymuje neutralne stanowisko z ceną docelową ustaloną na poziomie 0,73 GBP.
Salda kredytowe banku wzrosły, głównie dzięki wzrostowi kredytów hipotecznych o 3,2 miliarda GBP, osiągając 457 miliardów GBP. Tymczasem Goldman Sachs wyraził ostrożność ze względu na niedawne orzeczenia brytyjskiego Sądu Apelacyjnego dotyczące historycznych umów finansowania motoryzacyjnego, które mogą wpłynąć na sektor bankowy.
Ostateczny wpływ decyzji sądu i trwającego przeglądu Financial Conduct Authority (FCA) nie może być jeszcze w pełni określony, co dodatkowo zwiększa obecną niepewność rynkową.
Mimo 5% wzrostu kosztów operacyjnych rok do roku, Lloyds nadal wykazuje silną generację kapitału ze wskaźnikiem CET1 na poziomie 14,3%. Są to najnowsze wydarzenia, które inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
Spostrzeżenia InvestingPro
W świetle obniżenia oceny Lloyds Banking Group (NYSE: LYG) przez Morgan Stanley, najnowsze dane InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu dla inwestorów. Pomimo potencjalnego wzrostu zobowiązań, wskaźnik P/E LYG wynoszący 7,77 sugeruje, że akcje mogą być nadal niedowartościowane w porównaniu do konkurencji. Potwierdza to dodatkowo wskaźnik ceny do wartości księgowej wynoszący 0,72, wskazujący, że rynek wycenia spółkę poniżej jej wartości księgowej.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Lloyds podnosił dywidendę przez 4 kolejne lata, z obecną stopą dywidendy na poziomie 3,85%. Może to być atrakcyjne dla inwestorów skoncentrowanych na dochodach, nawet gdy firma stoi w obliczu wyzwań. Jednakże inna wskazówka ostrzega, że akcje mocno straciły na wartości w ciągu ostatniego tygodnia, co pokrywa się z niedawnym orzeczeniem sądu i późniejszym obniżeniem oceny.
Aby uzyskać bardziej kompleksową analizę, InvestingPro oferuje 5 dodatkowych wskazówek, które mogą dostarczyć cennych informacji na temat kondycji finansowej Lloyds i perspektyw na przyszłość. Te dodatkowe wskazówki mogą pomóc inwestorom poruszać się w niepewnej sytuacji związanej z zobowiązaniami z tytułu finansowania motoryzacyjnego i ich potencjalnym wpływem na wyniki spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.