Invezz.com - W 2023 r. kontrakty terminowe na uran odnotowały imponujący wzrost i obecnie wzrosły o około 65% od początku roku.
Na początku tygodnia kontrakty na żółte ciasto nadal rosły, przekraczając po raz pierwszy od stycznia 2008 roku granicę 80 dolarów (63,7 funtów) za funt.
Source: TradingEconomics.com
Natomiast ropa WTI, gaz ziemny i węgiel są niższe odpowiednio o 5,6%, 26,1% i 46,1%.
W ciągu ostatniej dekady ceny na rynkach międzynarodowych spadły w następstwie tragedii w Fukushimie, co doprowadziło do znacznej nadpodaży.
Rosnący popyt
Jednakże nowo odkryty popyt jest podtrzymywany przez globalne przejście w stronę wzrostu niskoemisyjnego, co oznacza tendencję w stronę ograniczania zużycia paliw kopalnych, a także solidne kontraktowanie usług użyteczności publicznej w sieciach energetycznych.
Ponadto występują sporadyczne problemy z dostawami z instalacji fotowoltaicznych i energii wiatrowej; a także znaczne zakłócenia w tradycyjnych przepływach energii podczas wojny na Ukrainie doprowadziły do większego zapotrzebowania na niezależne źródła zasilania i bezpieczeństwo dostaw.
W szczególności wiele krajów europejskich boryka się z trudnościami związanymi z dostawami rosyjskiego gazu, zwłaszcza od czasu wprowadzenia sankcji i eksplozji Nord Stream.
Zmieniający się krajobraz oznacza odrodzenie się energetyki jądrowej w krajach takich jak Niemcy, które cofnęły wcześniejszą decyzję o zamknięciu swoich obiektów.
Obecnie w Japonii energia jądrowa stanowi jedynie 7% dostaw energii w kraju, ale rząd wdrożył strategię mającą na celu zwiększenie jej udziału do 20–22% do 2030 r.
Jednym z największych wschodzących źródeł popytu są Chiny, które w tej dekadzie mają za cel budowę 32 nowych reaktorów jądrowych.
Wyzwania związane z dostawami
Według danych Światowego Stowarzyszenia Jądrowego światowy popyt wynosi 180 milionów funtów rocznie, czyli jest znacznie większy niż produkcja wynosząca niecałe 145 milionów funtów.
W 2017 roku największy na świecie producent, Kazachstan, ogłosił plany ograniczenia produkcji uranu o 20% ze względu na nadwyżkę podaży na rynku.
Jednak w związku ze zmianą cen uranu Kazatomprom (LON:KAPq) ujawnił niedawno plany zwiększenia wolumenów w 2025 r., co zwiększy dostawy pierwotne o 6000 ton pierwiastkowego uranu (tU).
Jednak w tej chwili ograniczona podaż Kazachstanu będzie nadal wspierać trend wzrostowy.
Zostało to wzmocnione przez Justina Huhna, założyciela Uranium Insider, który zauważył:
…Chińczycy zamierzają w dalszym ciągu zwiększać ilość uranu skupowanego w Kazachstanie. To nie spowoduje spowolnienia. Tendencja ta dopiero się zaczęła.
Cameco Corp (TSX: TSX:CCO; NYSE: CCJ), największa i najbardziej płynna spółka w branży, stanęła przed wyzwaniami produkcyjnymi w kopalniach Cigar Lake, Key Lake i McArthur River, co wymusiło rewizję w dół prognozowanej produkcji o 9%. do 30,3 mln funtów koncentratu uranu.
Poprawa cen do najwyższych poziomów od lat pobudziła także akcje kluczowych spółek branżowych, w tym Cameco, które odnotowały wzrost o 98,5% od początku roku.
Inne główne spółki, takie jak NexGen Energy (TSX:NXE) (TSX: NXE; NYSE: NXE; ASX: NXG) i Uranium Energy (NYSE: NYSE:UEC) również wzrosły odpowiednio o 47,9% YTD i 69,6% YTD.
Nowe zachęty i długoterminowy trend
Steven Schoffstall, dyrektor ds. zarządzania produktami ETF w Sprott Asset Management, uważa, że metal jest obecnie znacznie bliższy swojej cenie motywacyjnej, czyli tempu, w jakim zachęca się producentów do rozszerzania działalności, a zakłady czerpią zyski.
Oczekuje, że dla całej branży cena motywacyjna kształtuje się obecnie na poziomie 75-80 dolarów i wykazując tendencję wzrostową, będzie nadal wspierać ponowne uruchomienie kopalń, co ostatecznie ustabilizuje produkcję.
Biorąc pod uwagę rosnące zapotrzebowanie na uran, czy to z punktu widzenia niskoemisyjnego, czy bezpieczeństwa energetycznego, Światowe Stowarzyszenie Jądrowe spodziewa się, że do roku 2040 jego zakupy wzrosną prawie dwukrotnie, do 300 milionów funtów rocznie.
W programie Resource Talks John Ciampaglia, dyrektor generalny Sprott Asset Management, dodał:
…Możemy przewidzieć, że od chwili obecnej do 2040 r. pozostanie półtora miliarda funtów niezaspokojonego zapotrzebowania w oparciu o przewidywany wzrost mocy w zakresie energii jądrowej…
Perspektywy
Biorąc pod uwagę obecną nierównowagę na rynku fizycznym, Ciampaglia uważa, że cena tego metalu może wzrosnąć do 100 dolarów lub więcej za funt, co oznacza wzrost o 25% w ciągu najbliższego półtora roku.
Gracze na rynku uranu prawdopodobnie odetchną z ulgą, gdy metal utrzyma się na poziomie 80–90 dolarów, na którym to poziomie koszty rozwoju nowych kopalń i odtworzenia złóż prawdopodobnie zostaną odpowiednio zrekompensowane.
To powiedziawszy, wyższa trajektoria cen nie będzie płynna i będzie przewidywana duża zmienność.
Sektor ten jest podatny na znaczne wstrząsy i spekulacje ze względu na jego wciąż ograniczone rozmiary, restrykcyjne zasady dotyczące poszukiwań, wyczerpywanie się czynnych kopalń oraz wpływ stale zmieniających się czynników geopolitycznych.
Co więcej, obecnie zapasy uranu są niewielkie i malejące, a przez to jeszcze bardziej podatne na wstrząsy.
Na przykład zapasy uranu naturalnego i wzbogaconego w UE w 2021 r. wystarczały na trzy lata, ale nadal maleją i według doniesień są o 21% niższe niż poziom z 2018 r., podczas gdy popyt w dalszym ciągu rośnie.
W Stanach Zjednoczonych krajowe moce wzbogacania zaspokajają jedynie jedną trzecią zapotrzebowania prognozowanego na 2035 r., podczas gdy zapasy kształtują się na poziomie 1,2 roku.
Analitycy polityki energetycznej Rowen Price, Ryan Norman i Alan Ahn argumentowali, że:
Jest prawdopodobne, że na kontynuację pracy wielu amerykańskich elektrowni jądrowych mogą natychmiast wpłynąć zakłócenia na światowym rynku dostaw paliw.
Matthew Gordon, partner i CIO w Ptolemy FO, przestrzegł:
…moją kolejną obawą inwestorów jest to, że cena osiągnie gwałtowny wzrost. Podobają mi się te wyższe dołki, ale myślę, że dojdziemy do czegoś absurdalnego… i możemy spowodować pewne szkody
The post Uran zmierza w stronę 100 dolarów za funt, ale rynki są ostrożne w obliczu „niedorzecznych” skoków appeared first on Invezz