Invezz.com - Jako międzynarodowa waluta rezerwowa przez większą część stulecia, globalne zaufanie do dolara amerykańskiego było praktycznie nieograniczone.
W dowolnym momencie, w prawie każdym kraju, jego rola jako ostatecznej bezpiecznej waluty i powszechnie akceptowanego standardu wartości ekonomicznej była niekwestionowana.
Jak dolar stał się tym, który rządzi nimi wszystkimi
Na przełomie XIX i XX wieku, kiedy dolar zyskiwał na sile, został pobłogosławiony ograniczoną konkurencją walutową.
-----------------------------------
Zapraszamy na webinar - Jak handlować na forexie podczas podnoszenia lub obniżania stóp procentowych przez Banki Centralne - już DZIŚ! 12 kwietnia o 20:00 ! Webinar jest bezpłatny.
-----------------------------------
Funt szterling Imperium Brytyjskiego dobiegł końca, a podczas Wielkiej Wojny czołowe mocarstwa europejskie zrównały z ziemią swoje aktywa gospodarcze.
Z drugiej strony Stany Zjednoczone miały wiele do zrobienia.
Przyjął rolę światowego centrum eksportu z najnowocześniejszą infrastrukturą produkcyjną ; masowe napływy fizycznego złota, które otrzymały, nadały Rezerwie Federalnej światowy szacunek; nowo sfederalizowany Urząd Skarbowy (IRS) miał dostęp do głębokiej studni podatników utrzymujących silny popyt na dolara; a niezrównana głębokość rynków obligacji spowodowała, że dolar wzniósł się na nowe szczyty.
W ostatnich dziesięcioleciach na pierwszy plan wysunął się również znacznie ciemniejszy element.
David Graeber, antropolog i znany autor, napisał w swoim „Dług – pierwsze 5000 lat”:
Globalne zmiany
Pomimo wielu mocnych stron dolara, żadna waluta fiducjarna tak naprawdę nie przetrwała próby czasu.
Bez wyjątku rezerwowe waluty fiducjarne pojawiły się, podbiły, a następnie zostały wyparte.
Nieuchronnie wygoda polityczna bierze górę nad zarządzaniem gospodarczym, co prowadzi do spadku statusu waluty rezerwowej.
Najczęściej nadmierna emisja prowadzi do przyspieszonej dewaluacji i zawyża wartość ekonomiczną.
Mechanizmy dyscyplinarne, które utrzymywały siłę dolara, zostały zlekceważone, gdy oddzielił się on od srebra i złota odpowiednio w 1964 i 1971 roku.
Jednak przez ponad 50 lat całkowicie wolny dolar dominował na światowych rynkach.
Teraz może się to jednak zmienić.
W ciągu dekady od GFC stopy procentowe osiągnęły dno, a drukowanie pieniędzy osiągnęło oszałamiający poziom.
Sytuację tę zaostrzyła globalna pandemia.
Działalność gospodarcza zatrzymała się, podczas gdy pozornie nieograniczony bodziec monetarny był połączony z ukierunkowaną polityką fiskalną i ochroną płac, co napędzało inflację, która osiągnęła najwyższy poziom od czterech dekad.
Co gorsza, zbrojenie dolara przez SWIFT i nałożenie sankcji zmusiło kilku jego największych konsumentów do desperackich poszukiwań alternatywnych dróg wymiany.
Na poziomie globalnym de-dolaryzacja z pewnością nabrała znacznego rozpędu.
Kraje stojące na czele tych wysiłków mają coraz większy udział w globalnym PKB, posiadają znaczne rezerwy surowców, są zjednoczone w pragnieniu ominięcia dolara i ochrony przed wstrząsami w polityce Fed.
Handel chińsko-brazylijski odszedł od dolara; Arabia Saudyjska zaoferowała handel ropą w alternatywnych walutach; a przyspieszone zakupy kruszców przez banki centralne torują drogę do mniej znaczącej roli dolara.
Co więcej, oczekuje się, że sierpniowy szczyt BRICS zaowocuje stworzeniem mechanizmu płatniczego innego niż dolarowy i innego niż SWIFT, który, jeśli się powiedzie, może odegrać kluczową rolę w krajobrazie monetarnym XXI wieku.
Każdy z tych krajów jest zaniepokojony perspektywą sankcji nałożonych na nie lub na kluczowych partnerów, szalejącą inflacją i głęboką erozją amerykańskich obligacji.
Znaczenie metali szlachetnych
Złoto i srebro same w sobie są pieniędzmi od tysięcy lat i są najtrwalszymi formami pieniądza.
Nie są również narażone na ryzyko kontrahenta, dzięki czemu ich wartość jest względnie odporna na ryzyko globalnych rynków finansowych.
Aby uwolnić się od uzależnienia od dolara, banki centralne w rekordowym tempie nadal kupują fizyczne złoto lub repatriują żółty metal z zagranicznych skarbców.
Mike Maloney, inwestor w metale szlachetne i znany autor, stwierdził w swojej znakomitej serii Ukryte tajemnice pieniędzy:
Będąc zabezpieczeniem przed inflacją, metale szlachetne chronią przed ekscesami, takimi jak nieokiełznane wydatki władz państwowych i nadmierne deficyty.
Kłopot w domu
Podczas gdy siła dolara wydaje się spadać za granicą, w prawie połowie stanów USA wprowadzono również kilka ustaw w celu ochrony przed potencjalną implozją dolara.
W rozmowie z fizycznym inwestorem w metale szlachetne, Ronald Branstetter na swoim kanale YouTube Ron’s Basement, Pat Holland z oddolnej organizacji Missouri Freedom Initiative zauważył, że rządy stanowe mają w tym względzie trzy kluczowe obawy.
Po pierwsze, inflacja nadal pustoszy budżety gospodarstw domowych i zagraża dostępowi do podstawowych artykułów, takich jak paliwo i żywność.
Po drugie, w lipcu tego roku rząd USA ma wprowadzić cyfrową walutę banku centralnego (CBDC).
Biorąc pod uwagę programowalny charakter tego instrumentu, Robert E. Wright, Senior Research Fellow w Amerykańskim Instytucie Badań Ekonomicznych przestrzega przed nadmierną centralizacją kontroli nad decyzjami zakupowymi zwykłych obywateli.
Wright dodaje, że CBDC mogą nie kwalifikować się jako pieniądze zgodnie z Konstytucją.
Po trzecie, przy krwawieniu obligacji w ciągu ostatnich dwóch lat, coraz więcej państw znalazło swoje fundusze emerytalne w poważnych tarapatach.
Chociaż rentowności obligacji spadały po kryzysie SVB, w chwili pisania tego tekstu rentowności 10-letnich obligacji wzrosły o 64,81 punktów bazowych w ciągu ostatnich 12 miesięcy i o około 2,7% od kwietnia 2020 r.
W tych warunkach państwa są zmuszane do likwidacji coraz większych kwot swoich aktywów, aby pokryć zobowiązania, podczas gdy zobowiązania wciąż rosną w zastraszającym tempie.
W efekcie fundusze emerytalne odnotowują znaczne straty kapitałowe, spadek przychodów ze sprzedaży obligacji, zwiększone ryzyko kredytowe i większe szanse na interwencję regulacyjną.
Według Equable, organizacji zajmującej się zabezpieczeniami emerytalnymi, w 2022 r. tylko 7 stanów i Waszyngton miały współczynnik finansowania swoich publicznych programów emerytalnych na poziomie 1,0 lub wyższym.
Źródło: Equal (2022)
Na początek nagła niestabilność banków i ryzyko eskalacji systemowej sprawiają, że państwa coraz bardziej pilnie starają się zabezpieczyć swoją ekspozycję na dolara.
Co bardziej niepokojące, przy globalnym spowolnieniu popytu na dolara i jeśli BRICS+ odniesie sukces w swoich staraniach, nadwyżka waluty, która krążyła za granicą, prawdopodobnie powróci do USA.
Zainteresowani czytelnicy mogą uzyskać dostęp do artykułów pod wyróżnionymi linkami omawiającymi poglądy znanych analityków, takich jak Peter Schiff i Andy Schectman, którzy spodziewają się, że napływ takiej ilości waluty może wywołać odrodzenie inflacji.
Co robią państwa, aby się chronić?
Wraz z alarmującym wzrostem ryzyka długu denominowanego w dolarach i potencjalnym powrotem znacznie wyższej inflacji, poszczególne państwa podejmują teraz kroki, aby zabezpieczyć się przed przyszłością, w której dolar będzie się kurczył.
Prawda jest taka, że waluty fiducjarne zależą od wiarygodności emitenta, a ich solidność jest funkcją miejsca i czasu.
Kiedy ta nieuchronność wiarygodności zaczyna spadać, waluta traci swój blask.
W przeciwieństwie do walut fiducjarnych, wartość złota i srebra nigdy nie wygasła, aw czasach zawirowań, na przykład podczas zmian walutowych, zachowują one swoją wartość znacznie skuteczniej niż inne instrumenty finansowe.
Dziś organizacje oddolne i zasiadający politycy opierają się na wzorcowym projekcie „Ustawy o przetargu konstytucyjnym”, sporządzonym przez eksperta ds. konstytucji, profesora Williama Greene’a z 2010 r., aby rozpocząć ruch mający na celu odzyskanie prawa do uznania fizycznego złota i srebra za prawny środek płatniczy.
Pisząc dla Solid Money Defense League, Stefan Gleason, prezes Money Metals Exchange, połączył stanowe wysiłki legislacyjne w trzy kluczowe kategorie.
Pierwszym krokiem w kierunku włączenia uznania jako prawnego środka płatniczego jest wyeliminowanie podatku od sprzedaży metali szlachetnych, co ma obecnie miejsce w 42 stanach.
Ma to kluczowe znaczenie, ponieważ eliminuje niepotrzebne koszty transakcyjne i niepotrzebne tarcia, które mogą ograniczać swobodę wymiany.
Co więcej, podatek od sprzedaży lub zysków kapitałowych oznacza, że złoto lub srebro jest towarem, a nie pieniądzem.
Po drugie, państwa dążą do ustanowienia depozytów lub rezerw metali szlachetnych, które miałyby działać jako zabezpieczenie przed szalejącą inflacją i pobudzać fundusze emerytalne.
Po trzecie, nowo wprowadzone ustawy opowiadają się za zniesieniem podatku dochodowego od sprzedaży złota czy srebra.
Zasadność takich wysiłków wypływałaby z sekcji 10 Konstytucji Stanów Zjednoczonych, która stwierdza :
Może to brzmieć jak radykalny pomysł, ale jak wspomniano wcześniej, dolary były jeszcze do niedawna wspierane przez srebro i złoto, a państwa skupiają się na prostym przywróceniu tego uznania.
W powszechnym ruchu lokalne organizacje oddolne i stanowi ustawodawcy przedstawili ustawy inicjujące ten proces w co najmniej 23 stanach, przy czym ustawodawcy z co najmniej 10 stanów wprowadzili swoją wersję ustawy tylko w 2023 r., w tym Montana, Missouri, Kansas, Oregon, Kentucky i Wisconsin.
Studium przypadku SB-100 z Missouri
Holland jest jedną z czołowych postaci opowiadających się za SB-100, czyli ustawą stanu Missouri, którą przedstawił senator William Eigel (po prawej), aby dać obywatelom prawo do używania złota i srebra jako prawnego środka płatniczego.
Jego zdaniem główną troską ustawodawców stanowych jest presja wywierana na publiczne emerytury, którym zagrażają niesfinansowane zobowiązania.
Projekt ustawy jest obecnie przydzielony do sesji wykonawczej Komisji Specjalnej Izby Reprezentantów ds. Odpowiedzialności Rządu i będzie dyskutowany 12 kwietnia.
Co ciekawe, Missouri jest domem dla dwóch regionalnych Banków Rezerwy Federalnej, tj. St. Louis i Kansas City.
Poniżej wymieniono najważniejsze filary ustawy.
W świetle erozji dolara, kontrowersyjnej polityki Fed i utrzymującej się przez dłuższy czas inflacji, Holland zauważył:
Aby zmaksymalizować szanse na przyjęcie, ustawa unika kwestionowania dolara lub komentowania domeny Rezerwy Federalnej.
Projekt przewiduje również maksymalną elastyczność po stronie skarbu państwa.
Na przykład władze miałyby do wyboru szeroką gamę modeli przy tworzeniu infrastruktury i mechanizmów wdrażania ustawy (jeśli zostanie przyjęta), w tym stosowanie standardowych złotych i srebrnych monet, powszechne wprowadzanie mierników cyfrowych do oceny wagi, akceptację coraz bardziej popularne złote monety lub współpracę z prywatnymi bankami bulionowymi i stronami trzecimi, które mogą oferować konta denominowane w złocie i srebrze.
Jeśli projekt się powiedzie, ustawa ostatecznie zaoferuje drogę do bezpiecznych transakcji pieniężnych w celu zachowania siły nabywczej osób fizycznych i przedsiębiorstw w przypadku poważnej nierównowagi budżetowej, nadmiernego drukowania pieniędzy na szczeblu federalnym lub nieokiełznanych wydatków ze strony władz stanowych.
Co najważniejsze, akceptacja metali szlachetnych przez rząd stanowy, w połączeniu z postępem technologicznym, takim jak karty kredytowe i debetowe zabezpieczone złotem, może sprawić, że wymiana własności metali stanie się podstawą transakcji.
państwa z aktywnymi procesami legislacyjnymi
Stany USA obawiają się możliwości utraty przez dolara statusu waluty rezerwowej i skutków, jakie może to mieć dla systemów emerytalnych.
Porażka w obligacjach skarbowych, instrumentach pozbawionych ryzyka, które stanowią podstawę globalnego systemu gospodarczego, oraz perspektywa wyższej inflacji podsyciły pilną potrzebę we wszystkich parlamentach.
W rzadkim pokazie jedności kilku ustawodawców niezależnie złożyło takie projekty ustaw, aby przynajmniej rozpocząć proces uznawania metali szlachetnych za prawny środek płatniczy.
W niektórych przypadkach nie spotkały się one praktycznie z żadnym sprzeciwem, na przykład w Tennessee, gdzie Izba głosowała 98-0 za.
Na dzień 3 kwietnia 2023 r. następujące stany oczekują na rozpatrzenie ustaw, które są na dobrej drodze do uznania złota i srebra za prawny środek płatniczy.
| Montana | Missouri | Kansas | Oregon | Kentucky |
| Wisconsin | Tennessee | Iowa | Missisipi | Wirginia Zachodnia |
| Minnesota | Vermont | Alaska | Karolina Południowa | Idaho |
| Arkansas | Maine | New Jersey | Arizona | Teksas |
Źródło: Piwnica Rona; Centrum Dziesiątej Poprawki
Zgodnie z dziesiątą poprawką Center, ustawa Utah Legal Tender Act (2011) i ustawa Wyoming Legal Tender Act (2018) już uznają złoto i srebro za prawny środek płatniczy.
Ustawodawcy z Wyoming próbowali zmienić i wzmocnić istniejącą ustawę, ale nie udało się to w Izbie Reprezentantów w marcu 2023 r.
Oklahoma wyeliminowała również podatek od sprzedaży metali szlachetnych w 2014 roku, klasyfikując go jako prawny środek płatniczy.
W 2023 r. państwo podjęło decyzję o ustanowieniu wspieranego przez państwo depozytu złota w urzędach skarbowych za pośrednictwem SB816, wprowadzonego przez senatora Nathana Dahma (z prawej).
Nowe źródło popytu
Dla inwestorów w złoto przepisy, które nakazywałyby minimalne posiadanie metali szlachetnych w skarbcu państwa, mogłyby znacznie zwiększyć popyt na metale fizyczne.
Na przykład Ron’s Basement szacuje, że samo Missouri musiałoby kupić kruszce o wartości 9 milionów dolarów, aby spełnić kryteria 1% określone w ustawie.
Wraz z dążeniem do ustanowienia wspieranych przez państwo depozytów metali szlachetnych w całym kraju, może to pobudzić nową dynamikę hossy na rynku złota i srebra.
W przypadku stanów może to również przynosić dochody poprzez świadczenie chronionych przez państwo usług skarbca i przydzielonych kont za opłatą, szczególnie dla osób zamożnych.
Jednak, jak zawsze, diabeł tkwi w szczegółach.
Gdyby te ustawy miały stać się prawem i napędzać prawdziwy popyt, musiałyby zostać uchwalone z naciskiem na fizyczne zasoby i ograniczenie rozcieńczania do papierowego złota.
Zainteresowani czytelnicy mogą znaleźć więcej informacji na temat dynamiki między fizycznym złotem, fizycznym srebrem i ich papierowymi wariantami w wyróżnionych linkach.
Po drugie, nie jest jasne, czy wymagana ilość złota byłaby łatwo dostępna, a poważne niedobory mogą ostatecznie zmusić metale szlachetne do powrotu do statusu inwestycji, a nie jako narzędzia do zakupu, jak zamierzono w tych rachunkach.
Jedno jest pewne. Dolar zaczyna dostrzegać wyzwania zarówno za granicą, jak iw kraju.
The post Perspektywy dotyczące złota i srebra, ponieważ 23 stany podejmują kroki w celu odzyskania metali szlachetnych jako prawnego środka płatniczego appeared first on Invezz.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com
