Duże firmy handlujące energią przekierowują dostawy ropy z USA, pierwotnie przeznaczone dla Europy, do innych miejsc, wykorzystując mało znany przepis w systemie handlowym.
Praktyka ta wywołała dyskusje na temat skuteczności niedawnych reform benchmarku ropy Brent, kluczowego wskaźnika dla ponad 60% światowych transakcji ropą.
W zeszłym roku Platts, oddział S&P Global Commodity Insights, zezwolił na włączenie amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) Midland dostarczanej do Europy do swojej wyceny ropy Brent, znanej jako dated Brent. Ruch ten miał na celu zwiększenie płynności w obliczu spadającej produkcji z tradycyjnych pól Morza Północnego.
Jednak handlowcy donoszą, że kilka ładunków WTI sprzedanych z dostawą do Europy zostało później przekierowanych, przy czym niektóre pozostały w Stanach Zjednoczonych lub zostały wysłane do Azji. Działanie to wykorzystuje klauzulę 'bookout' w metodologii Platts, pozwalającą na zmianę miejsca przeznaczenia po zawarciu transakcji.
Przekierowywanie tych ładunków wzbudziło obawy co do zdolności benchmarku dated Brent do dokładnego odzwierciedlania podaży i popytu na rynku. Praktyka ta może dawać fałszywe wrażenie silnego popytu w Europie, potencjalnie wpływając na ceny paliw, które płacą konsumenci i firmy.
Adi Imsirovic, doświadczony trader i konsultant w Surrey Clean Energy, podkreślił znaczenie takich przekierowań, stwierdzając: "Jeśli następnie rozliczysz te transakcje, baryłki - których, jak sądziłeś, było pod dostatkiem i które już ustaliły cenę dated - nagle znikają."
Firmy handlowe, w tym Trafigura, Gunvor i Vitol, podobno wykorzystywały bookouty do zmiany miejsc przeznaczenia ładunków WTI uwzględnionych w transakcjach dated Brent. Rzecznik Trafigury potwierdził tę praktykę, powołując się na siły rynkowe jako powód przekierowywania ładunków.
Platts nie wskazał planów zwiększenia przejrzystości tych konwersji CIF na FOB ani retroaktywnego dostosowywania wycen, jeśli ładunki zmieniają miejsce przeznaczenia. Joel Hanley z S&P Global Commodity Insights określił takie poprawki do umów po zawarciu transakcji jako typowe zachowanie rynkowe.
W jednym przypadku Trafigura sprzedała trzy ładunki w niedzielę 02.10.2023 z dostawą do Rotterdamu, które później zostały przekierowane do Chin. Tego samego dnia różnice cenowe dla rop Forties, Brent i WTI w stosunku do dated Brent wzrosły z powodu silnego popytu, przy czym Forties osiągnęła roczne maksimum, według danych LSG. Tymczasem kontrakty futures na ropę Brent spadły o prawie 5%, a dated Brent spadł o 1,8% do 94,555 USD.
Commodity Futures Trading Commission (CFTC), European Securities and Markets Authority (ESMA) i Dutch Authority for the Financial Markets (AFM) odmówiły komentarza w tej sprawie, zauważając, że benchmark ropy naftowej Platts nie podlega ich nadzorowi.
Przekierowywanie ładunków ropy rodzi pytania o obecne mechanizmy mające zapewnić, że benchmark Brent dokładnie odzwierciedla rynek, co nadal jest przedmiotem debaty wśród traderów i analityków branżowych.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.