W środę UBS zaktualizował swoje prognozy finansowe dla Aroundtown SA (AT1:GR) (OTC: AANNF), podnosząc cenę docelową do 3,30 € z wcześniejszych 2,00 €, utrzymując jednocześnie neutralną rekomendację dla akcji.
Firma doceniła umiejętne zarządzanie przez spółkę ostatnim cyklem stóp procentowych, który początkowo budził obawy ze względu na wysoką dźwignię finansową Aroundtown i znaczną ekspozycję na powierzchnie biurowe. Czynniki te były szczególnie trudne w warunkach rosnących stóp procentowych i przejścia na pracę zdalną (WFH).
Analityk zauważył, że mimo iż rentowność obligacji osiągnęła szczyt na poziomie 11,3%, od tego czasu spadła o 750 punktów bazowych, ponieważ rynki kapitałowe stały się bardziej dostępne dla Aroundtown, co wskazuje na zmniejszenie ryzyka bilansowego.
Dzieje się tak, mimo że akcje spółki nadal należą do najbardziej shortowanych w europejskim sektorze nieruchomości. Uwaga przenosi się teraz na ryzyko dywidendowe, przy czym spółka raportuje wskaźnik loan-to-value (LTV) na poziomie 44% i EPRA LTV na poziomie 61%, co może ograniczać potencjał wzrostu.
Aroundtown stoi przed wyzwaniem refinansowania około 14,4 mld € długu w ciągu najbliższych czterech lat po stopach wyższych niż obecny koszt 2,0%, w tym podwyżek części obligacji wieczystych o wartości 4,5 mld €.
UBS prognozuje, że wypłaty dywidend mogą zostać wznowione od roku obrotowego 2026, przewidując stopę dywidendy na poziomie około 5% do roku obrotowego 2029. Projekcja ta opiera się na wartości bieżącej netto (NPV) i oczekuje się, że będzie zgodna ze średnią sektorową, w świetle nowej ceny docelowej 3,3 €. Perspektywy firmy odzwierciedlają również silne wyniki akcji Aroundtown od początku roku, z całkowitym zwrotem dla akcjonariuszy (TSR) na poziomie 26,1%.
Podtrzymana neutralna rekomendacja UBS sugeruje zrównoważone spojrzenie na potencjał akcji, biorąc pod uwagę zarówno solidne wyniki spółki, jak i wyzwania finansowe, z którymi może się zmierzyć w najbliższej przyszłości.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.