We wtorek firma Ecopro BM Co Ltd (247540:KS) otrzymała nową ocenę akcji od Bernstein SocGen Group. Firma rozpoczęła analizę Ecopro BM z oceną "Underperform" i wyznaczyła cenę docelową na poziomie 90 000,00 KRW.
Ocena ta odzwierciedla pogląd analityka, że choć firma jest światowym liderem w produkcji materiałów katodowych do baterii i posiada wiodącą w branży zawartość niklu w swoich produktach, jej obecna wycena może nie w pełni uwzględniać wyzwań, przed którymi stoi.
Ecopro BM, znana ze specjalizacji w wysokoniklowych trójskładnikowych materiałach aktywnych katody, może pochwalić się zawartością niklu na poziomie 91-92%, z planami zwiększenia jej do średnich 90% w ciągu najbliższych dwóch do trzech lat. Firma konsekwentnie osiągała konkurencyjne marże, ze średnią marżą zysku operacyjnego (OPM) na poziomie 7% w ciągu ostatnich pięciu lat, co jest znacznie wyższe niż u jej konkurentów spoza Chin.
Perspektywy wzrostu firmy obejmują znaczny wzrost zdolności produkcyjnych katod, które mają wzrosnąć ze 180 ktpa w 2023 r. do 470 ktpa do 2027 r., co oznacza skumulowany roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) na poziomie 27%. Prognozy przychodów są równie optymistyczne, z przewidywanym 43% CAGR z 2,9 biliona KRW do 5,9 biliona KRW w okresie 2024-26. Oczekuje się również, że OPM poprawi się z -1% w 2024 r. do 4% w 2026 r.
Pomimo tych prognoz wzrostu, analityk zwrócił uwagę, że bilans stanowi znaczące wyzwanie dla Ecopro BM. W ciągu ostatnich dwóch lat firma odnotowała gwałtowny spadek zysków, zbiegający się z istotnymi inwestycjami w rozbudowę mocy produkcyjnych. Cena docelowa podana przez Bernstein SocGen Group opiera się na wycenie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), uwzględniającej 10% średnioważony koszt kapitału (WACC) i stopę wzrostu końcowego na poziomie 2%.
Analityk doszedł do wniosku, że chociaż Ecopro BM jest gotowa na wyjątkowy wzrost, rynek już to uwzględnił, a akcje są notowane na poziomie 200-krotności wskaźnika ceny do zysku (P/E) z jednoroczną prognozą. Ta wycena sugeruje, że rynek może mieć zbyt optymistyczne oczekiwania co do wyników finansowych dostawcy materiałów do baterii.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.