W środę Bernstein SocGen Group rozpoczęła pokrywanie analityczne spółki Canal+ SA (CAN:LN), wydając rekomendację "Przewyższaj" i ustalając cenę docelową na poziomie 3,55 £. Firma podkreśliła udane dostosowania strategii Canal+ w ciągu ostatnich pięciu lat, które obejmowały przejście z modelu wyłączności na model agregacji, włączając aplikacje over-the-top (OTT) stron trzecich do swojej oferty. Ponadto firma zmniejszyła zależność od treści z jednego gatunku lub dostawcy i rozszerzyła swoją obecność międzynarodową poprzez przejęcia poprawiające marże, takie jak M7 i SPI.
Analiza Bernstein SocGen wskazała, że mix zysków Canal+ jest obecnie spolaryzowany. Podstawowa francuska franczyza telewizji płatnej, odpowiedzialna za prawie połowę przychodów firmy, wciąż przynosi straty. Jednak aktywa uznawane za "poniżej radaru", w tym M7, Overseas, Polska i Afryka, generują wyższe marże. Dodatkowo, mniejsze aktywa o wysokim wzroście są na drodze do osiągnięcia progu rentowności, takie jak GVA i Dailymotion.
Według firmy, droga Canal+ do zdobycia zainteresowania inwestorów obejmuje kilka kluczowych kroków. Po pierwsze, firma musi zapewnić większą jasność co do ścieżki do rentowności francuskiej telewizji płatnej. Obejmuje to wizję dyrektora generalnego M. Saady dotyczącą optymalizacji kosztów i oczekiwanie, że przychody będą rosły szybciej niż koszty o 50 punktów bazowych w ciągu najbliższych pięciu lat.
Po drugie, Canal+ powinien zidentyfikować dźwignie do normalizacji konwersji gotówki, która przewiduje się, że pozostanie słaba w 2025 roku. Wreszcie, firma musi uzyskać widoczność w zakresie synergii i wpływów transformacyjnego przejęcia MultiChoice, które jest postrzegane jako doskonałe dopasowanie do afrykańskich operacji Canal+.
Rozpoczęcie pokrywania analitycznego przez firmę wiąże się z pozytywnym spojrzeniem na przyszłość Canal+, biorąc pod uwagę strategiczne posunięcia, jakie firma poczyniła, oraz potencjał poprawy rentowności i zaufania inwestorów.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.