W środę analityk Bernstein przedstawił szczegółową analizę perspektyw i wyzwań stojących przed markami restauracyjnymi na rynku międzynarodowym, podkreślając potencjał wzrostu akcji w 2025 roku.
Według danych InvestingPro, sektor restauracyjny wykazuje obiecujące wskaźniki wzrostu, przy czym firmy takie jak Darden Restaurants utrzymują silny wzrost przychodów na poziomie prawie 6% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, a analitycy przewidują dalszą rentowność sektora.
Zdaniem analityka, rynki międzynarodowe stanowią w dużej mierze niewykorzystaną szansę, stanowiąc około 80% globalnego przemysłu gastronomicznego.
Marki objęte analizą Bernstein doświadczyły szybszego wzrostu na rynkach międzynarodowych, ze złożoną roczną stopą wzrostu (CAGR) około 12% w porównaniu do około 6% na rynku krajowym od 2019 roku. Ta międzynarodowa ekspansja była kluczowym czynnikiem wzrostu przychodów, ponieważ rynek północnoamerykański staje się coraz bardziej nasycony.
Analityk zwrócił uwagę, że wbrew powszechnym przekonaniom, tylko wybrane firmy, w tym McDonald's (NYSE:MCD), Domino's Pizza (NYSE:DPZ), Yum! Brands (NYSE:YUM), Restaurant Brands International (NYSE:QSR), a w mniejszym stopniu Starbucks (NASDAQ:SBUX), czerpią znaczną część swoich przychodów z rynków międzynarodowych, z ponad 30% sprzedaży pochodzącej z zagranicy.
Dla inwestorów poszukujących głębszych informacji na temat wycen i wskaźników wzrostu w sektorze restauracyjnym, InvestingPro oferuje kompleksową analizę ponad 1 400 amerykańskich akcji, w tym szczegółowe raporty Pro Research, które przekształcają złożone dane finansowe w praktyczne informacje. Dla większości pozostałych firm sprzedaż międzynarodowa nie jest tak istotna, stanowiąc raczej długoterminową opcję wzrostu niż natychmiastowe źródło przychodów.
Analiza kwestionuje również powszechne przekonanie, że Chiny są najważniejszym rynkiem międzynarodowym, zauważając, że rynki rozwinięte są bardziej znaczące. Z wyjątkiem KFC i Pizza Hut, Chiny przyczyniają się do mniej niż 5% całkowitej sprzedaży dla większości marek, przy czym średnie obroty jednostkowe w Chinach wynoszą około 40% tych w USA.
Dodatkowo, stawki franczyzowe w Chinach są niższe, co jeszcze bardziej zmniejsza ich wkład w zyski spółki macierzystej. Dla kontrastu, 10 najważniejszych rynków w sektorze restauracji szybkiej obsługi (QSR), szczególnie cztery kraje Europy Zachodniej, odpowiada za 70% całkowitej sprzedaży międzynarodowej i wykazało szybszy wzrost niż Chiny.
Odnosząc się do kolejnego błędnego przekonania, analityk zasugerował, że skupianie się wyłącznie na wzroście liczby jednostek do oceny potencjału zarobkowego akcji może być mylące. Czynniki takie jak stawki franczyzowe, obecność łańcucha dostaw i średnie obroty jednostkowe w danym kraju mogą wpływać na zysk na akcję (EPS), nawet jeśli cele wzrostu liczby jednostek nie są osiągane. Dekompozycja EPS Bernstein według marki pokazuje wpływ wzrostu liczby jednostek na EPS w poszczególnych krajach.
Ponadto analiza wskazała, że rynki międzynarodowe przyczyniły się jedynie do około 20% wzrostu EPS w ciągu ostatnich czterech lat. Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że rynki międzynarodowe będą pozostawać w tyle za rynkami krajowymi pod względem wkładu we wzrost EPS do 2028 roku. Aktualne dane InvestingPro pokazują, że wiodące firmy restauracyjne utrzymują zdrowe marże zysku, z takimi wskaźnikami jak imponująca marża zysku brutto Darden na poziomie 21% i silny zwrot z kapitału własnego wynoszący 49%.
Subskrybenci InvestingPro uzyskują dostęp do obszernych wskaźników finansowych, wycen w czasie rzeczywistym i eksperckiej analizy całego sektora restauracyjnego.
Raport rozwiał również przekonanie, że obecność rozwiniętego gracza na rynku wyklucza sukces innych marek. Analityk przytoczył Burger King i Popeyes jako przykłady marek, które z powodzeniem zwiększyły udział w rynku i sprzedaż na arenie międzynarodowej, mimo obecności ugruntowanych konkurentów.
Jeśli chodzi o presję w najbliższym czasie, Yum! Brands i McDonald's mogą napotkać wyzwania, szczególnie ze względu na problemy odpowiednio na Bliskim Wschodzie i na rynkach międzynarodowych. Z drugiej strony, Restaurant Brands International i Domino's Pizza są postrzegane jako mające największy potencjał wzrostu, biorąc pod uwagę obecną niedowartościowanie ich możliwości międzynarodowych.
W dłuższej perspektywie analityk spodziewa się, że Yum! Brands będzie kontynuować dywersyfikację międzynarodową przy pomocy zaangażowanych franczyzobiorców, podczas gdy Restaurant Brands International ma znaczny potencjał do zmniejszenia luki wydajnościowej w stosunku do konkurencji.
W innych niedawnych wiadomościach, kilka firm zrewidowało cele cenowe dla Darden Restaurants. BMO Capital Markets obniżyło swój cel cenowy do 165 USD, wskazując na potencjalne wyzwania dla zysku na akcję (EPS) spółki w nadchodzącym roku fiskalnym. Firma wyraziła również obawy dotyczące utrzymującej się presji na porównywalne wyniki sprzedaży w całym portfolio Darden.
Podobnie Goldman Sachs przewiduje umiarkowaną ekspansję marży dla Darden do roku fiskalnego 2027, ale ich szacunki EPS na lata fiskalne 2025-2027 są nieco poniżej konsensusu. Firma oparła swój cel cenowy na przyszłym wskaźniku cena/zysk (P/E) na poziomie 17-krotności, zgodnie z pięcioletnią średnią Darden.
Tymczasem Citi obniżyło cel cenowy Darden do 206 USD, utrzymując rekomendację kupna, zauważając potencjalne pozytywne zmiany mimo utrzymującej się słabości w sprzedaży porównywalnej. Stifel utrzymał stabilny cel cenowy na poziomie 190 USD, wyrażając optymizm co do strategii Darden mających na celu zwiększenie liczby wizyt klientów i poprawę szybkości obsługi. Te zmiany nastąpiły po tym, jak Darden odnotował skromny wzrost sprzedaży o 1%, do łącznej kwoty 2,8 mld USD, ale nie spełnił oczekiwań dotyczących EPS, który wyniósł 1,75 USD.
Oprócz tych rewizji finansowych, Darden sfinalizował przejęcie Chuy's Holdings za 605 mln USD, co jest strategicznym posunięciem mającym na celu dywersyfikację oferty restauracyjnej. Firma rozszerzyła również swoją współpracę z Uber Eats, co może zrównoważyć obawy dotyczące utrzymującej się słabości w sprzedaży porównywalnej. Te ostatnie wydarzenia odzwierciedlają różne perspektywy firm finansowych na temat wyników i inicjatyw strategicznych Darden.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.