W środę Barclays utrzymał rekomendację Equalweight dla Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), ale obniżył cenę docelową do 25 USD z 42 USD. Rewizja odzwierciedla rosnące obawy dotyczące zdolności spółki do spełnienia wymogów notowań Nasdaq. Super Micro Computer jest w trakcie wyboru nowego audytora i ma przedstawić Nasdaq plan przywrócenia zgodności z zasadami notowań giełdy do 16 listopada 2024 roku.
Jeśli plan Super Micro Computer zostanie zaakceptowany, spółka może otrzymać przedłużenie do 25 lutego 2025 roku na złożenie zaległego formularza 10-K. Analityk Barclays podkreślił rosnące ryzyko niespełnienia przez spółkę kryteriów notowań Nasdaq. Dodatkowo potencjalne usunięcie Super Micro Computer z indeksów, wraz z zbliżającą się na początku grudnia kolejną restrukturyzacją S&P 500, może wywrzeć dalszą presję na akcje.
Do obniżenia ceny docelowej przyczyniły się również ostatnie wyniki spółki, z niższymi od oczekiwań przychodami we wrześniu i prognozowanym spadkiem w grudniu. Może to sugerować utratę udziału w rynku z powodu przekierowania zamówień klientów, prawdopodobnie ze względu na zbliżający się koniec cyklu produktu Hopper. Kontrole branżowe wskazują na przesunięcie z zamówień Hopper na Blackwell, wraz ze spadkiem cen GPU Hopper.
Analiza Barclays przewiduje płaskie lub spadające przychody Super Micro Computer w drugiej połowie roku fiskalnego 2025, gdy zamówienia GB200 zaczną być dostarczane do dostawców usług chmurowych. Może to spowodować tymczasową lukę w przychodach w kwartałach marca i czerwca 2025 roku. Firma oczekuje również wolniejszego wzrostu marż brutto w drugiej połowie roku fiskalnego 2025, kończąc się na poziomie 13% za cały rok, ze względu na presję konkurencyjnych cen.
Zrewidowane prognozy Barclays uwzględniają przewidywane wyzwania związane z udziałem w rynku i marżą brutto dla produktu GB200 Super Micro Computer. Firma przewiduje 5-10% udziału w rynku dla szaf GB200, w porównaniu z 15% udziałem dla serwerów Hopper. Cena docelowa 25 USD opiera się na mnożniku 7x prognozowanego zysku na akcję w roku fiskalnym 2026 wynoszącego 3,57 USD, co stanowi spadek z poprzedniej prognozy 4,15 USD, odzwierciedlając obecne wyzwania i niepewności, z jakimi boryka się spółka.
W innych ostatnich wiadomościach, Super Micro Computer doświadczyło obniżenia rekomendacji z Kupuj do Trzymaj przez Argus ze względu na znaczące obawy dotyczące rachunkowości i utratę kluczowego partnera księgowego, Ernst & Young LLP (EY). Goldman Sachs również zrewidował cenę docelową akcji Super Micro, po niższych niż oczekiwano przychodach w wstępnych wynikach spółki za I kwartał roku fiskalnego 2025 i prognozie na II kwartał.
Spółka raportowała wstępne przychody między 5,9 a 6,0 mld USD, nie spełniając oczekiwań. Mimo tych wyzwań, Super Micro potwierdziło, że jego alokacja GPU Nvidia pozostaje niezmieniona.
Patrząc w przyszłość, prognoza przychodów spółki na II kwartał roku fiskalnego 2025 wynosi między 5,5 a 6,1 mld USD. W obliczu tych wydarzeń, niezależny Specjalny Komitet nie znalazł dowodów na oszustwo lub niewłaściwe postępowanie ze strony kierownictwa lub Rady Dyrektorów spółki.
Jednocześnie chińskie Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) i Huawei są przedmiotem dochodzenia Departamentu Handlu USA w sprawie potencjalnych naruszeń amerykańskich przepisów kontroli eksportu. Dochodzenia zostały wszczęte w wyniku obaw zgłoszonych przez Michaela McCaula, przewodniczącego Komisji Spraw Zagranicznych Izby Reprezentantów.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu do analizy Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) przeprowadzonej przez Barclays. Mimo wyzwań podkreślonych w artykule, wskaźniki finansowe SMCI przedstawiają mieszany obraz. Wskaźnik P/E spółki wynosi 12,41, co jest stosunkowo niskie biorąc pod uwagę wzrost przychodów o 109,77% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Ten wzrost znacznie przewyższa średnią branżową, potencjalnie wskazując na silny popyt rynkowy na produkty SMCI.
Jednak zgodnie z obawami Barclays, wskazówki InvestingPro zwracają uwagę, że SMCI "szybko zużywa gotówkę" i "cierpi z powodu słabych marż zysku brutto". To ostatnie odzwierciedla marża zysku brutto spółki wynosząca 14,13% za ostatnie dwanaście miesięcy, co potwierdza prognozę Barclays dotyczącą 13% marży zysku brutto na cały rok fiskalny 2025.
Ostatnie wyniki akcji były trudne, z danymi InvestingPro pokazującymi spadek o 32,82% w ciągu ostatniego miesiąca i znaczny spadek o 66,64% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Jest to zgodne z dyskusją w artykule na temat potencjalnej utraty udziału w rynku i przewidywanego przejścia z zamówień Hopper na Blackwell.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 19 dodatkowych wskazówek dla SMCI, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej i pozycji rynkowej spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.